半导体行业WAIC大会：聚焦科技创新、普惠、协同共治

敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR <GO>)或 http:// www.cmbi.com.hk 下载更多招银国际环球市场研究报告 1 \\\\\\\\\\\ 2025 年 7 月 30 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 行业研究 联合报告 互联网 - WAIC大会：聚焦科技创新、普惠、协同共治 WAIC 大会：聚焦科技创新、普惠、协同共治 2025 年 WAIC 大会于 7 月 26 日-28 日召开，我们总结核心趋势如下：1）企业加速智能体应用布局：腾讯已推出超 10 个垂直领域智能体，覆盖办公、营销、代码生成等多场景；京东正式开源 JoyAgent 智能体。2）开源生态快速发展，支持国内 AI 生态繁荣：阿里巴巴通义千问全球下载量已突破 4 亿，衍生模型突破 14 万个；腾讯混元大模型已实现全模态开源。3）世界模型和具身智能成为新焦点：腾讯发布并开源混元 3D 世界模型 1.0，面向机器人产业发布具身智能开放平台 Tairos；商汤推出悟能具身智能体平台，赋能机器人等终端硬件。4）自动驾驶作为 AI领域的重要应用之一，为更通用化及复杂化的 AI 场景夯实基础。我们看好具备坚实技术实力和广泛应用场景的互联网公司，应用端对大模型调用需求的持续起量有望支撑云业务发展。AI 主题下推荐阿里巴巴、腾讯、快手、百度、地平线、理想、小鹏。  腾讯：开源 3D 世界模型，打造更好用的 AI。腾讯在 WAIC 大会上公布了多项 AI 进展与新产品。1）发布并开源混元 3D 世界模型 1.0，模型在多项关键维度均超越当前 SOTA 开源模型，未来有望显著简化 3D 场景构建流程，提升游戏开发、VR、数字内容创作等领域的工作效率。2）混元大模型开源进展良好，混元 3D 系列模型社区下载量超过 230 万，后续公司也将陆续开源端侧的 0.5B 到 7B 系列小模型。3）面向 B 端用户升级腾讯云智能体开发平台；面向 C 端用户升级腾讯元器，帮助用户打造更好用的公众号智能体；面向机器人产业发布具身智能开放平台Tairos，以模块化的方式提供大模型、开发工具等具身智能软件服务。  阿里巴巴：百炼平台能力持续丰富，发布首款自研 AI 眼镜。1）百炼（全链路大模型服务与 Agent 应用开发平台）目前已上线 200 多款国内外主流模型，为开发者提供 100 多个不同行业、不同场景、不同任务的Agent 模板与服务；2）展出夸克 AI 眼镜，预示着 AI 从应用软件延伸至多形态的日常设备； 3）跨境电商 AI 解决方案 Marco 目前日均调用量已达 10 亿次。  蚂蚁集团： AI 健康管家 AQ 成为关注焦点、全球化战略稳步推进。本届大会上，蚂蚁集团集中展示了 AI 融入医疗、金融、生活场景的最新产品，其 AI 健康管家 AQ 累计服务用户数已超 1 亿人次。在全球化方面，蚂蚁国际以“AI 安全性、金融服务专业性、全栈式 AI 平台”三大核心能力，向世界输出 AI 创新。截至目前，蚂蚁国际旗下 Alipay+、万里汇等产品现已服务 200 多个国家和地区，连接超 1 亿商户与 17 亿消费者账户。  快手：可灵 AI 功能持续迭代，用户数快速增长。可灵 AI：1）发布新功能“灵动画布”，具备无限可视化空间、智能创作辅助与多人实时协作等创新功能，进一步提升可灵 AI 创作效率；2）升级“多图参考”功能，显著提升视频生成一致性，提升图像控制能力；3）同时发布最新用户数据：目前已有超 4500 万创作者用户，累计生成视频超 2 亿条、图片超 4 亿张，通过 API 服务超 2 万家企业客户与开发者（对比今年 4 月：全球用户规模 2200 万，累计生成 1.68 亿个视频及 3.44 亿张图片，通过 API 服 中国互联网/汽车/半导体行业 贺赛一, CFA (852) 3916 1739 hesaiyi@cmbi.com.hk 陶冶, CFA franktao@cmbi.com.hk 陆文韬, CFA luwentao@cmbi.com.hk 马泽慧 (852) 3761 8838 joannama@cmbi.com.hk 史 迹, CFA (852) 3761 8728 shiji@cmbi.com.hk 杨天薇, Ph.D lilyyang@cmbi.com.hk 窦文静 douwenjing@cmbi.com.hk 梁晓钧 austinliang@cmbi.com.hk 相关报告： 1. 软件 & IT 服务 - 模型能力持续提升，商业化持续推进 – 27 Jun 2. AI 主题研究 - 模型调用成本下降，应用生态有望逐步繁荣 – 26 Feb 3. 软件 & IT 服务 - 海外公司梳理：拆解盈利增长前景及估值提升空间 - 7 Jan 4. ServiceNow (NOW US) - 2Q25 earnings beat; AI drove strong cRPO growth and margin expansion – 25 Jul 5. Alphabet (GOOG US) - 2Q25 results beat on solid search and cloud businesses – 25 Jul 6. Baidu (BIDU US) - 2Q25 preview: Improvement in fundamentals still takes time while new business on solid expansion track – 18 July 7. Innolight (300308 CH) - 2Q earnings reinforce AI infrastructurespend momentum – 18 July 8. Semiconductors - China’s ADAS/AD players are set to gain ground at accelerated pace – 25 Apr 2025 年 7 月 30 日 敬请参阅尾页之免责声明 2 务超 1.5 万家企业客户与开发者）。5 月可灵 AI 付费金额已超 1 亿人民币，ARR 已超 1 亿美元，约相当于快手 FY25E 总收入 1%。  当前自动驾驶领域正在迎来双重拐点：一方面，政策环境持续优化，本次 WAIC 大会，上海发布新一批 Robotaxi 示范运营牌照，百度和小马智行均获牌照，印证中国法规绝非技术落地的阻碍，而是行业发展的加速器。另一方面，特斯拉更强版本 FSD 有望年内入华，其领先的技术能力将形成鲶鱼效应，显著提振行业竞争活力。我们测算目前国内 L2+级自动驾驶（满足高速 NOA 及以上功能）新车渗透率约 30-35%，预计 2026年搭载量有望超过 50%。  自动驾驶行业格局初步确定：我们认为技术层面特斯拉仍保持相对领先，但国内头部阵营如小鹏 XNGP、华为 ADS 4.0、理想 AD Max 正加速迭代。我们认为未来 2-3 年行业格局将呈现两类参与