电子行业周报：端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模态大模型Grok 4正式发布

行业研究 行业周报 电子 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年07月14日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模态大模型Grok 4正式发布 ——电子行业周报2025/7/7-2025/7/13 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增长，存储市场持续回暖——电子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. 国产GPU新秀IPO获受理，EDA对华禁令解封——电子行业周报（2025/6/30-2025/7/6） 2. 小米发布首款AI眼镜，端侧AI创新热潮持续——电子行业周报（2025/6/23-2025/6/29） 3. DDR4价格大涨，Marvell释放ASIC市场乐观预期——电子行业周报（2025/6/16-2025/6/22） [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：2025半年度业绩预告密集释出，受益于AIOT等下游需求持续旺盛和公司产品渗透加速，乐鑫科技、瑞芯微等端侧AI厂商业绩亮眼；xAI多模态大模型Grok 4正式发布，推理能力较前代提升10倍，HLE成绩打破历史记录。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 ➢ 2025半年度业绩预告密集释出，端侧AI厂商业绩亮眼。目前A股半导体企业业绩预告进入密集披露期，后续即将陆续发布2025年半年度报告，从预告看，受益于AIOT等下游需求持续旺盛，端侧AI厂商半年度业绩依旧亮眼，建议保持关注。（1）AIOT厂商乐鑫科技预计2025年半年度实现营业收入为12.2-12.5亿元，同比增加33%-36%；实现归属于母净利润2.5-2.7亿元，同比增加65%-78%；实现归母扣非净利润为2.3亿元到2.5亿元，同比增加58%到72%。公司营收增长主要来自于公司无线SoC解决方案在智能家居等领域加速渗透，能源管理、工业控制等仍然维持较好的增速，AI玩具、音乐教育、智慧农业等新兴领域也开始萌芽。此外，规模效应叠加相关费用率有所降低，使得整体净利润增厚。公司首款支持Wi-Fi 6E的无线通信芯片已完成工程样片测试，计划于2025年下半年正式量产；6月公司携手火山引擎扣子大模型团队，共同推出智能AI开发套件EchoEar（喵伴），助力AI在更多智能终端中落地。（2）瑞芯微预计2025年半年度实现营业收入约20.45亿元，同比增长约64%；实现归母净利润5.2-5.4亿元，同比增长185%-195%；实现归母扣非净利润5.05-5.25亿元，同比增长186%到197%。依托公司在AIoT产品长期战略布局优势，瑞芯微旗舰产品与次新品带领AIoT各产品线继续保持高速增长，特别在汽车、工业控制、机器视觉及各类机器人等重点领域持续扩张，为后续的渗透与成长打下良好基础。 ➢ 多模态大模型Grok 4正式发布，推理能力较前代提升10倍，HLE成绩打破历史记录。当地时间7月9日晚，马斯克领导的AI初创公司xAI旗下AI聊天机器人的最新版本Grok 4正式发布。根据发布会信息，Grok 4拥有25.6万token的上下文窗口，推理能力相较于Grok3提升了10倍，主打多模态功能（弥补了前代弱点），支持文本、图像、视频以及更复杂的交互形式，同时具备更快的推理速度和改进的用户界面。在和GPT o3、Gemini 2.5 pro、Claude 4 Opus的各项基准测试中，Grok 4的跑分结果均居于前列，在HLE(Human Last Exam，人类最后考试)测试中取得了历史性突破，45%的成绩相比此前的冠军Google Gemini2.5Pr(21%)翻倍以上。从理论上看，Grok 4的性能预计将与GPT-5和Claude 4 Opus相媲美。定价方面，Grok 4采用订阅制，$30/月起，价格较高。会上xAI同时发布了专为编程打造的模型Grok 4 Code，能够用于更有效地编写、调试和解释代码，后续9月将推出多模态智能体版本，10月将推出视频模型。 ➢ 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.82%，申万电子指数上涨0.93%，行业整 体 跑 赢 沪 深 300 指 数 0.11 个 百 分 点 ， 涨 跌 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 排 第 24 位 ，PE(TTM)53.20倍。截止7月11日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+1.07%)、电子元器件(+0.27%)、光学光电子(+1.34%)、消费电子(+0.89%)、电子化学品(+0.72%)、其他电子(+0.11%)。 ➢ 投资建议：行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息，光器件关证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/15 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技；MCU市场的国芯科技、兆易创新等；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；存储的北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。 ➢ 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/15 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 行业新闻 ..................................................................................... 5 2. 上市公告重要公告 ....................................................................... 7 2.1. 上市公司重要公告 ....................................................................................... 7 2.2. 上市公司 2025 年半年度业绩预告 ............................