计算机行业投资策略：安可、云、5G应用三部曲，再添IT龙头看细分

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019 年 12 月 26 日 计算机行业 安可、云、5G 应用三部曲，再添 IT 龙头看细分 行业投资策略 田杰华（分析师） 李汉卿（联系人） 周嘉乐（联系人） tianjiehua@xsdzq.cn 证书编号：S0280517050001 lihanqing@xsdzq.cn 证书编号：S0280119060012 zhoujiale@xsdzq.cn 证书编号：S0280119090012  行情回顾：2019 年年初以来计算机行业超额收益明显，基金聚焦细分龙头 2019 年年初至 12 月 24 日，计算机行业指数（申万）相对沪深 300 和创业板指超额收益明显。基金持仓排名前 20 的计算机行业股票主要是各细分行业龙头。  安可、云计算、5G 应用：寻找产业大势中的大机遇 （1）网络安全：安可政策频发，行业景气度高，等保 2.0 带来新的市场增量。同时，建议重点关注安全服务及新型安全领域两大产业机会，安全服务市场在过去几年始终保持快速增长，大数据安全、工控安全、云安全等新兴安全不断成长，伴随行业各家企业特别是龙头企业持续布局，未来成长空间大。（2）国产替代：在芯片、操作系统、数据库、中间件等领域，国产替代空间大。以华为、CEC 为代表的国产替代体系未来机会大。（3）云计算：一是 IDC 基础设施建设需求增长，服务器、IDC 厂商将受益；二是在 SaaS领域建议重点关注垂直细分龙头。（4）5G 应用：随着 5G 商用建设开启，对网络可视化、车联网、物联网（包含泛在电力物联网）、VR/AR、远程医疗等带来需求增加。  寻找金融 IT、医疗 IT、电力 IT、人工智能等高景气细分行业龙头 （1）金融 IT：政策和需求驱动，金融信息化建设需求旺盛，鉴于行业竞争格局，看好金融 IT 龙头厂商品牌溢价和市场竞争力。（2）医疗 IT：政策助力驱动，电子病历市场渗透率不高；DRGS 试点工作持续推进；头部医疗 IT厂商订单维持高增速增长，受益于政策和市场需求驱动，高增速有望维持。（4）电力 IT：泛在电力物联网建设持续推进（5）人工智能：人工智能政策助力，产业规模持续增长；随着 AI 技术不断推广，AI 在商业场景中应用需求提升，行业迎来商业落地时代。  投资建议 2020 年投资策略：紧抓安可、云计算和 5G 应用三大机会，自上而下挖掘优质个股；同时在一些细分高景气领域，如金融 IT、医疗 IT、电力 IT、人工智能等，掘金优质龙头。相关受益标的如下：（1）网络安全：南洋股份（天融信）、深信服、安恒信息、绿盟科技、启明星辰、三六零等（2）国产替代：中国长城、中国软件、中科曙光、东方通、太极股份等（3）云计算：用友网络、宝信软件、数据港、紫光股份、浪潮信息、石基信息、万兴科技等（4）5G 应用：中新赛克、恒为科技等（5）金融 IT：恒生电子、东方财富、同花顺、金证股份、长亮科技、顶点软件等（6）医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、思创医惠、东华软件等（7）电力 IT：远光软件、岷江水电、恒华科技、朗新科技等（8）人工智能：科大讯飞、虹软科技、海康威视、汇纳科技等。  风险提示：宏观经济影响下游 IT 开支，政策、需求落地不及预期风险 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《《国家网络安全产业发展规划》落地，网安行业再提速》2019-07-01 《《泛在电力物联网建设大纲》发布，从终端感知到云端智能应用 IT 业务有望爆发》2019-03-12 《政策近期密集催化，金融 IT 迎来新一轮成长周期》2019-02-25 《新时代_行业研究周报_2019 年 CES 亮点回顾和 IT 变革趋势分析_计算机研究团队_20190113》2019-01-13 《新时代计算机 2019 年策略：掘金经济弱相关细分领域，拥抱 IT 创新浪潮》2018-12-24 -3%5%13%21%29%37%45%53%2018/12 2019/03 2019/06 2019/09 2019/12 计算机 沪深300 2019-12-26 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 2019 年年初以来计算机行业超额收益明显，基金聚焦细分龙头 .............................................................................. 6 1.1、 行情回顾：2019 年初以来计算机行业相对于沪深 300 和创业板指超额收益明显 ....................................... 6 1.2、 估值水平：计算机行业在全行业中市盈率排名第一 ........................................................................................ 8 1.3、 2019 年前三季度，计算机行业净利润和归母净利润稳定增长 ....................................................................... 9 1.4、 基金持仓情况：计算机板块聚焦细分行业龙头.............................................................................................. 10 2、 安可、云计算、5G 应用：寻找产业大势中的大机遇 ............................................................................................... 11 2.1、 政策不断催化，行业维持高景气，安全服务与新兴安全崛起 ...................................................................... 11 2.1.1、 网安政策不断出台，行业持续高景气度 .............................................................................................. 11 2.1.2、 等保 2.0 落地，开启网络安全行业新一轮增长期 ............................................................................... 13 2.1.3、 《国家网络安全产业发展规划》落地，行业景气度持续提升 .......................................................... 14 2.1.4、 与发达国家相比，我国安全服务占比有较大提升空间 ...................................................................... 15 2