房地产行业土地数据4月月报：全国土地市场供求环比回跌，溢价率有所回升

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo]行业研究/房地产 证券研究报告行业跟踪报告 2018 年 05 月 24 日 [Table_InvestInfo]投资评级 增持 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo]-1.52%3.99%9.49%14.99%20.50%26.00%2017/52017/82017/112018/2房地产海通综指资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《房地产行业 4 月报：行业增速继续下行，降准有望修复板块估值》2018.05.22 《房地产行业 2018 年 1-4 月数据点评： 地产投资高位震荡，新开工销售增速如期回落》2018.05.17 《房地产行业策略报告：买入时点看估值；涨幅弹性看销售！》2018.05.17 [Table_AuthorInfo]分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@htsec.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23219436 Email:xiey@htsec.com 证书:S0850511010019 房地产行业土地数据 4 月月报： 全国土地市场供求环比回跌，溢价率有所回升 [Table_Summary]投资要点：  4 月，全部统计城市住宅用地供应环比降 16.5%，同比升 48.3%。2018 年 4 月，全国各地方土地市场供求双双环比回落，土地成交价格环比回升，溢价率环比微升。4 月，全国、一、二、三四线城市分别推地 1.68、0.05、0.62、1.01 亿平，环比分别为-9.78%、+2.91%、-10.5%、-9.85%；1-4 月，全国、一、二、三四线城市分别累计推地 8.50、0.20、2.96、5.34 亿平, 同比分别+69.3%、+1.17%、+53.0%、+85.0%，增速比前一个月累计增速分别-7.44、-10.3、-3.08、-9.83 个百分点。4 月，全部统计城市当月推出住宅用地 0.77 亿平，环比-16.5%，同比+48.3%。1-4 月，全部统计城市累计推出住宅用地 3.22 亿平，同比+39.4%，增速比前一个月累计增速+2.59 个百分点。 4 月，全部统计城市住宅用地成交环比降 25.1%，同比升 40.9%。4 月，一线城市土地成交环比回升，二线、三四线城市土地成交环比回落。4 月，全国、一、二、三四线城市土地成交分别为 1.30、0.05、0.55、0.70 亿平，环比分别为-25.6%、+52.9%、-5.35%、-38.2%；1-4 月，全国、一、二、三四线城市土地累计成交分别为 6.08、0.19、2.58、3.31 亿平，同比分别+49.9%、+1.18%、+56.7%、+48.8%，增速比前一个月累计增速分别-5.81、-8.02、+1.65、-10.8 个百分点。4 月，全部统计城市成交住宅用地 0.61 亿平，环比-25.1%，同比+40.9%。1-4月，全部统计城市累计成交住宅用地 2.42 亿平，同比+21.7%，增速比前一个月累计增速+5.33 个百分点。 4 月，全部统计城市住宅用地楼面价环比升 14.4%，同比降 12.9%。4 月，全国、一、二、三四线城市的土地成交楼面价分别 3733、12027、5192、2448元/平米，环比+8.30%、+85.7%、+8.46%、+1.86%，同比-9.94%、-47.1%、+1.79%、+35.3%。4 月，全部统计城市当月住宅用地挂牌价 8556 元/平米，环比+14.4%，同比-12.9%。 4 月，全部统计城市住宅用地成交溢价率升至 23.3%。4 月，全国、一线、二线、三四线城市的土地成交溢价率分别升至 20.1%、6.52%、15.8%、24.4%。4 月，全部统计城市的住宅用地成交溢价率升至 23.3%。 估值和投资。截至 2018 年 5 月 21 日，A 股市场动态（TTM）PE 在 18.1 倍，房地产板块动态（TTM）PE 在 12.9 倍。当前位臵行业稳定，全年集中度提升逻辑未改变。回顾过往，行业增速稳定期板块虽估值波动不一，但盈利增长带来的市值中枢提升始终存在。以上原因是我们继续坚定看好地产蓝筹的基础。继续看好地产五虎组合—万科 A、保利地产、新城控股、蓝光发展、阳光城，2018 年新推招商蛇口、华夏幸福。H 股看好中国海外发展、中国恒大、融创中国、龙湖地产、旭辉控股集团、绿景中国地产。 备注：上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录 302 个城市；一线城市为北京、上海、深圳和广州；二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市；三四线城市是中指院土地库中其余的 262 个中小城市。 风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 4 月，全国总体土地供求环比回落，楼面价回升 ....................................................... 5 1.1 当月一线城市供地环比上升，成交楼面价环比有升有降 ................................. 5 1.2 当月一线城市土地成交环比回升，全部城市溢价率有所上升 .......................... 7 2. 当月全国住宅用地供求环比回落，楼面价回升 .......................................................... 8 3. 投资建议 .................................................................................................................... 9 4. 风险提示 .................................................................................................................... 9 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 全部统计城市土地推出数量变化 ......................................................................... 5 图 2 全部统计城市土地成交楼面均价变化 .........................