非银金融行业动态:券商2024业绩显著修复,看好一季度盈利弹性继续释放
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 券商 2024 业绩显著修复,看好一季度盈利弹性继续释放 核心观点 证券:2024 年券商业绩显著修复,核心驱动来自政策 利好、自营收益正增及 2023 年低基数效应,建议持续关注。保险 :负债端有望量增质优,资产端弹性可期,看好保险股顺周期行情。香港市场及港交所观点:3 月港股成交有所恢复,看好中长期资产价值重估。金融科技行业:监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下,消费金融行业处于政策红利+与技 术红 利的双重驱动期。 摘要 证券:2024 年券商业绩显著修复,核心驱动来自政策利好、自营收益正增及 2023 年低基数效应。2025 年,市场交投持续回暖下,股基交易额、融资余额及权益基金发行有望继续 提升,继续提振券商财富管理收入,叠加去年一季度自营投资低基 数的影响,行业盈利弹性或会继续释放。当前券商板块兼具估值 安全边际与政策催化预期,建议持续关注。 保险:负债端有望量增质优,资产端弹性可期,看好保险股顺周期行情。负债端来看,当前横向对比来看产品竞争力仍然凸显,叠加渠道改革成果持续显现、代理人产能有望延续 优化,新单保费仍有望实现稳健增长。资产端来看,随着一系列稳 增长政策的出台和落地见效,宏观经济增长动力有望提升,本周 央行货币政策委员会例会建议加大货币政策调控强度,根据国内 外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息,股市表现 有望在政策、宏观经济和较为宽松流动性环境的共振下迎来改 善 ,进而带动保险公司总投资收益和利润的改善。此外,近期 10 年期国债收益率已上行至 1.8%上方,有助于缓解险资配置压力。选 股 方面,后续建议关注业绩高弹性、估值修复和高股息三条主线,推荐新华保险、中国太保、中国财险。 香港市场及港交所观点:3 月港股成交有所恢复,看好中长期资产价值重估。3 月以来港股市场有所恢复,恒生指数 2.12%,恒生科技指数-1.11%,香港市场整体跑赢 MSCI World Index 的-4.48%。利率方面,3 月以来 HIBOR 利率有所下滑;截至 3 月 28日,6M HIBOR 达 3.98%,环比-0.08pct,年初至今以来-0.22pct;HIBOR 下滑表明金融市场上的资金较为充裕,流动性良好 ,或会吸引更多的资金流入港股市场。 风险提示:市场价格波动的不确定性,企业盈利预测不确定性,技术更新迭代。 维持 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 吴马涵旭 wumahanxu1@csc.com.cn SAC 编号:S1440522070001 沃昕宇 woxinyu@csc.com.cn 010-56135215 SAC 编号:S1440524070019 李梓豪 lizihaodcq@csc.com.cn 010-56135214 SAC 编号:S1440524070018 发布日期: 2025 年 03 月 30 日 市场表现 相关研究报告 25.03.18 【中信建投非银金融】:2024 公募代销数据点评:ETF 驱动下的代销新格局 25.03.15 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20250314:政策红利+资金共振,非银板块向上弹性充足 -20%0%20%40%60%80%2024/3/62024/4/62024/5/62024/6/62024/7/62024/8/62024/9/62024/10/62024/11/62024/12/62025/1/62025/2/62025/3/6非银金融上证指数非银金融 非 银金融 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一.证券行业观点................................................................................................................................................................................ 1 二.保险行业观点................................................................................................................................................................................ 4 三.香港市场及港交所观点 .............................................................................................................................................................. 5 四.金融科技行业观点 ....................................................................................................................................................................... 5 五.推荐股票池 .................................................................................................................................................................................... 7 六.行情回顾......................................................................................................................................................................................... 7 6.1 大盘表现.............................................................................................................................................................................
[中信建投]:非银金融行业动态:券商2024业绩显著修复,看好一季度盈利弹性继续释放,点击即可下载。报告格式为PDF,大小3.45M,页数27页,欢迎下载。
