2017-2018中国VCPE行业调研报告

1 2017-2018 中国 VC/PE 行业 CFO 调研报告 2018 年 4 月 2 目 录 1 核心发现 .................................................................................................................... 1 1.1 团队职能 .......................................................................................................... 1 1.2 募资环节 .......................................................................................................... 1 1.3 投资环节 .......................................................................................................... 1 1.4 退出回报 .......................................................................................................... 2 2 样本说明 .................................................................................................................... 3 2.1 97 位 CFO 参与本次调研，80%来自市场化 VC/PE 机构 ............................... 3 2.2 参与调研的 CFO 具备丰富从业经验 ................................................................ 4 2.3 样本机构管理总规模超过 9800 亿元，管理基金主要是人民币基金 ................ 4 2.4 CFO 管理的财务团队小而精............................................................................ 5 3 关键发现 .................................................................................................................... 6 3.1 CFO 团队配置与职能 ...................................................................................... 6 3.1.1 过去三年 VC/PE 基金对 CFO 及财务团队需求呈上升趋势 ................... 6 3.1.2 投后管理是 CFO 本职工作之外最重要的工作内容 ............................... 7 3.1.3 CFO 在投后重点关注盈利和财务风险的预测评估 ................................ 8 3.1.4 季报、年报和合伙人会议是基金首选三大信息披露方式 ....................... 9 3.2 基金募集 ........................................................................................................ 10 3.2.1 2018 年超七成 CFO 所在机构正在募集新基金 ................................... 10 3.2.2 超过 50% CFO 预期完成新基金募集需要 6 个月以上 ........................ 11 3.2.3 双币种基金成为机构募集的主要目标 .................................................. 12 3.2.4 创投基金是新募基金首选 .................................................................... 13 3.2.5 新基金以自行募集为主，第三方机构募集为辅 ................................... 14 3 3.2.6 六成 CFO 对 2018 年募资信心下滑.................................................... 15 3.2.7 44%的 CFO 认为 LP 出资违约现象属偶然现象 ................................. 16 3.3 投资与估值 .................................................................................................... 17 3.3.1 团队、行业地位和创新性是 CFO 对拟投企业关注的三大要点 .......... 17 3.3.2 超过 60%的 CFO 接受的投资项目估值倍数在 8-15 倍之间 ............... 18 3.3.3 近 60%的 CFO 认为目前项目估值偏高 ............................................... 19 3.3.4 市场法是 CFO 最主流的项目估值方法 ................................................ 21 3.4 退出与回报 .................................................................................................... 22 3.4.1 约 37%CFO 对 2018 年退出回报态度积极.......................................... 22 3.4.2 IPO 任然是 CFO 退出首选方式 ........................................................... 23 3.4.3 创业板成为 CFO 眼中上市退出首选 ................................................... 24 3.4.4 PE 二级市场交易尚处于早期发展阶段 ..................