石油化工行业：天然气价格市场化改革进一步深化

邓勇（SAC号码：S0850511010010） 刘威（SAC号码：S0850515040001） 朱军军（SAC号码：S0850517070005） 刘海荣（SAC号码：S0850517080010） 张翠翠（SAC号码：S0850517110003） 孙维容（SAC号码：S0850518030001） 胡歆（SAC号码：S0850519080001） 2019年11月9日 天然气价格市场化改革进一步深化 证券研究报告 （优于大市，维持） 股票报告网整理http://www.nxny.com1.周观点：天然气价格市场化改革深化 11月4日，发改委发布《中央定价目录》（修订征求意见稿）。征求意见稿中，天然气已经不在目录之中，而在2015年发布的《中央定价目录》中，天然气为第一个定价项目。我们认为，放开门站价管理，有利于促进天然气价格真正实现市场价。 资料来源： 国家发改委，海通证券研究所 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本次改革前 本次改革后 井口价+长输管输费=门站价，门站价执行政府指导价，供需双方在基准门站价基础上上浮20%，下浮不限，确定交易价格。 长期来看，门站价完全由供需双方协商确定。 门站环节 门站环节 政策适用气源：国产陆上天然气和 2014年底前投产的进口管道天然气，直供用户（不含化肥企业）用气除外。 门站环节 政策适用气源：所有。 短期，受管制气量仍按政府指导门站价管理，以后适时放开，部分气量由供需双方自由协商确定。 价格放开气源：海上气、页岩气、煤层气、煤制气、液化天然气、直供用户用气、福建省用气、储气设施购销气、交易平台公开交易气以及 2015年以后投产的进口管道天然气。 暂时不放开气源：其他国产陆上管道天然气和 2014 年底前投产的进口管道天然气门站价格。 股票报告网整理http://www.nxny.com2. 化工板块表现 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本周（2019.11.02-11.08），化工指数上涨0.50%，相对大盘收益0.30%。 图 A股各行业一周涨跌幅（2019.11.02-11.08） 资料来源：Wind，海通证券研究所 0.50% 0.20% -2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%股票报告网整理http://www.nxny.com2. 化工板块表现 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 本周（2019.11.02-11.08），玻纤、无机盐、维纶板块涨幅居前，分别上涨4.76%、3.63%、3.50%。合成革、炭黑、磷肥跌幅居前，分别下跌8.64%、5.54%、4.90%。 图 化工各子行业一周涨跌幅（2019.11.02-11.08） 资料来源：Wind，海通证券研究所 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%股票报告网整理http://www.nxny.com2. 化工板块表现 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 周涨幅前五公司：蓝丰生化、中旗股份、新农股份、宝莫股份、石大胜华 周跌幅前五公司：名臣健康、容百科技、亚星化学、龙星化工、华峰超纤 表 化工主要上市公司一周涨跌幅前10（2019.11.02-11.08） 涨幅前10 跌幅前10 股票代码 公司简称 收盘价 （元/股） 市值 （亿元） 周涨幅 股票代码 公司简称 收盘价 （元/股） 市值 （亿元） 周跌幅 002513.SZ 蓝丰生化 7.35 25.00 26.51% 002919.SZ 名臣健康 15.28 18.66 -19.15% 300575.SZ 中旗股份 28.80 38.02 14.29% 688005.SH 容百科技 26.96 119.51 -16.66% 002942.SZ 新农股份 33.45 40.14 13.78% 600319.SH 亚星化学 4.05 12.78 -14.19% 002476.SZ 宝莫股份 7.14 43.70 11.56% 002442.SZ 龙星化工 4.17 20.02 -10.32% 603026.SH 石大胜华 38.72 78.48 11.39% 300180.SZ 华峰超纤 8.98 153.00 -9.84% 603916.SH 苏博特 15.64 48.58 10.76% 603033.SH 三维股份 18.66 56.80 -8.57% 600176.SH 中国巨石 8.99 314.86 10.04% 300230.SZ 永利股份 4.01 32.73 -8.24% 300731.SZ 科创新源 26.19 32.70 9.95% 300539.SZ 横河模具 7.02 15.44 -8.24% 300767.SZ 震安科技 43.60 34.88 9.93% 300214.SZ 日科化学 8.51 36.24 -8.20% 603681.SH 永冠新材 30.46 50.74 9.57% 300121.SZ 阳谷华泰 6.18 24.02 -8.04% 注：收盘价、市值截至2019年11月08日 资料来源：Wind，海通证券研究所 股票报告网整理http://www.nxny.com3. 化工产品价格、价差 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 价格周涨幅前五：液氯、VB7、三氯甲烷、丙酮、原油WTI 价格月涨幅前五：液氯、VB7、天然气、三氯甲烷、环氧树脂 价格年涨幅前五：液氯、VB5、石脑油、VB7、VB9 表 化工产品价格一周涨幅前10 （ 2019.11.02-11.08 ） 产品 价格 （元/吨） 涨跌幅（%） 一周 一月 三月 一年 液氯（华东地区） 550 22.22 450.00 450.00 120.00 VB7（生物素） 77.5 10.71 27.05 38.39 34.78 三氯甲烷 2205 9.29 16.05 -14.37 -25.88 丙酮（华东地区） 4725 8.00 -4.06 28.57 13.17 原油（WTI，美元/桶） 57.15 5.48 8.67 4.86 -5.80 天然气（NYMEX，美元/mmbtu） 2.772 5.28 24.08 30.26 -21.98 二甲苯（华东地区） 6250 5.04 -4.58 8.32 -12.34 C4液化气（齐鲁石化，元/吨） 4200 5.00 -9.68 0.00 -8.70 烷基化汽油（华东地区） 5000 4.17 -10.71 -0.99 -9.09 促进剂M 13500 3.85 3.85 3.85 -41.30 资料来源：百川资讯等，海通证券研究所 股票报告网整理http://www.nxny.com3. 化工产品价格、价差 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表 化工产品价格一周跌幅前10 （ 2019.11.02-11.08 ） 产品 价格 （元/吨） 涨跌幅（%） 一周 一月 三月 一年 环氧氯丙烷（华东地