造纸轻工行业24W49：Lululemon上调全年指引，关注造纸提价持续性

发布日期：2024年12月08日行业动态报告证券研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：叶乐yele@csc.com.cn18521081258SAC编号：S1440519030001SFC编号：BOT812分析师：黄杨璐huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC编号：S1440521100001分析师：张舒怡zhangshuyi@csc.com.cn18817875613SAC编号：S144052307000424W49：Lululemon上调全年指引，关注造纸提价持续性2核心要点要点1） Lululemon FY24Q3超预期并上调指引：公司FY24Q3（截至24.10.27）实现收入24.0亿美元/+8.7%（固定汇率下+8%），其中北美、中国大陆、其他国际市场分别固定汇率下分别同比+2%（剔除墨西哥业务收购影响同比-2%）、+36%、+23%。公司上调全年指引，预计FY24收入同比+9%（前次指引为+8~9%）。2）关注造纸提价持续性：本周双胶纸吨均价5363元/周环比+3.1%，较近期低点已上涨250元；双铜纸吨均价5470元/周环比+0.9%，较近期低点已上涨130元；白卡纸吨均价4220元/周环比+0.7%，较近期低点已上涨74元；箱板纸均价3697元/周环比+1.1%，较低点已上涨102元；瓦楞纸吨均价2826元/+2.4%，较近期低点已上涨238元。部分厂商停机、促消费政策发力下供需关系改善，关注造纸提价持续性。3本周数据数据 本周地产&家居数据：新房销售面积：本周(11.30-12.6）33个城市新房共成交321.11万平，同比+41.86%、上周为+38.35%；环比-15.95%、上周为+42.38%；本周（11.30-12.6）北上广深新房成交13.8、25.4、19.9、15.1万平，同比+46.21%、+50.83%、+66.72%、+206.63%；环比-5.98%、-19.16%、-12.43%、-16.90%。11月，33个城市新房共成交1255.6万方，环比+13.9%（上月+38.8%）、同比+25.5%（上月同比为+1.6%）。二手房销售面积：本周（11.30-12.6）16个城市二手房共成交281.57万平，同比+73.65%、上周为+23.15%；环比+38.43%、上周为+7.01%；本周（11.30-12.6）北京、深圳二手房成交5225、2272套，同比+103.31%、+167.92%,环比+3.22%、+27.64%。11月，16个重点跟踪城市二手房共成交877.1万平方，环比+15.2%（上月为+25.2%）、同比+24.6%（上月为+24.8%）。11月部分家居公司接单降幅环比有所收窄、前端接单保持正增。 造纸数据：截至12/6（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4412元/周环比-1.2%/年同比-13.5%，针叶浆均价为6268元/周环比+0.3%/年同比+9.5%，2）主要纸品：双胶纸均价为5363元/周环比+3.1%/年同比-13.2%，生活用纸均价为6083元/周环比-0.3%/年同比-6.4%，白卡纸均价为4220元/周环比+0.7%/年同比-14.4%，箱板纸均价为3697元/周环比+1.1%/年同比-3.5%。 纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至12月6日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为15196、13865、14331元/吨，环比上周-0.5%、-1.4%、+0.3%，年同比-6.3%、-8.8%、-10.8%；国际棉花价格为81美分/磅，环比上周-0.8%，同比-9.6%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为21250、19890元/吨，环比上周-0.2%、-0.5%，年同比-4.3%、-4.0%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据，10月，李宁（+31.6%）、安踏（+39.1%）、FILA（+73.2%）、特步（+38.1%）；耐克（+316.4%）、阿迪（+45.5%）；波司登（+74.1%）。 黄金珠宝数据：金价：截止12月06日,COMEX黄金收盘价为2654.9美元/盎司，环比上周-0.71%、年同比+29.93%；SHFE黄金收盘价为615.94元/克，环比上周-0.46%、年同比+29.92%。印度培育钻石进出口：24年10月印度培育钻石毛坯进口额0.64亿美元/-27.8%、环比+2.1%；培育钻石裸钻出口金额1.38亿美元/+1.3%、环比+24.6%。4本周数据数据 轻工出海数据：24年10月我国出口当月同比+12.7%（9月为+2.4%），2年复合增速为-2.3%（9月为-2.3%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品当月同比分别为+3.1%、+8.1%、-1.1%、+16.1%， 2年复合增速分别为-3.5%、-2.1%、-12.4%、+4.4%。24年10月Amazon数据追踪（数据来源：Sorftime）1）保温杯（相关公司：嘉益股份、哈尔斯）：Stanley品牌24年10月亚马逊美国站月销量45万支，同比+45%（9月同比+74%），Q3累计同比+117%；Yeti品牌24年10月亚马逊美国站月销量27万支，同比-2%（9月同比-1%），Q3累计同比+14%；Owala品牌24年10月亚马逊美国站月销量31万支，同比+243%（9月同比+377%），Q3累计同比+589%。（注：以上均为Best100口径）2）办公椅：Sweetcrispy、Smug、Colamy、Nouhaus、Olixis、Dumos品牌（相关公司：恒林股份）24年10月销售额合计2125万美元，同比-27%（9月同比-11%），Q3累计同比+15%。（注：此处仅含亚马逊平台，不包含公司重点开拓且营收已占较大规模的Temu、TikTok等新渠道）3）家居用品（相关公司：致欧科技）：Songmics品牌24年10月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+6%、+8%、-13%、-12%（9月同比分别为+16%、+28%、-17%、+16%），Q3累计同比分别为+29%、+27%、-1%、+18%；Vasagle品牌24年10月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+13% 、+38%、+12%、+10%（9月同比分别为+25% 、+30%、+4%、+21%），Q3累计同比分别为+38%、+39%、+23%、+30%；Feandrea品牌24年10月Feandrea品牌亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比-14%、-10%、-31%、-31%（9月同比分别为+2%、+45%、-43%、-16%），Q3累计同比分别为+16%、+54%、-35%、-11%。 奢侈品箱包服饰数据：固定汇率下，LVMH、爱马仕、开云集团24Q3营收同比-3%、+11.3%、-16%，增速较Q2进一步放缓。分区域：24Q3日本市场增速