医药生物行业周报：全球投融资企稳重视BD大机会，化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 医药生物 2024 年 12 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国家医保目录更新，关注 EGFR TKI市场变化—行业周报》-2024.12.1 《POCT 赛道正焕第二春，投资机会较为突出—行业周报》-2024.11.24 《新一代肿瘤免疫药物 BD 交易火热，我国多款新药进度居前—行业周报》-2024.11.17 全球投融资企稳重视 BD 大机会，化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势 ——行业周报 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） 汪晋（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007 wangjin3@kysec.cn 证书编号：S0790123050021  全球医疗健康产业投融资整体企稳，国内仍处于磨底阶段 2024 年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，全球投融资略有回暖态势，各月份之间波动较大，全球 top30 药企平均研发投入整体稳健增长。2024 年以来国内医疗健康产业投融资仍处于底部位置，暂未看到明显复苏信号。  11 月国内及国外超 5 亿美金的重磅 BD 交易分别有 7/12 起 2024 年 11 月，国内及国外超 5 亿美金的重磅 BD 交易分别有 7/12 起。国内管线授权主要聚焦在抗体类药物，包括双抗、三抗、双抗 ADC 等；国外管线授权主要有化药、CAR-T、siRNA 等。  中国化学原料药行业整体呈现量升价稳的趋势，抗生素产业链表现较好 近些年原油现货价格有所回落，工业原料现货指数逐步稳定，化学原料药行业上游原材料价格基本趋于稳定。人民币汇率持续贬值，有望增强原料药出口竞争力。中国化学原料药行业 PPI 指数近两年持续下行，2024 年 3 季度呈现显著回升趋势，原料药行业产品销售价格处于底部回升阶段。受环保、成本、政策等因素影响，抗生素上游中间体价格近些年逐步上涨，其中 6-APA、青霉素工业盐及硫氰酸红霉素价格涨幅较大， 7-ADCA 等头孢类中间体价格有所回升；受上游成本推动及下游需求旺盛影响，阿奇霉素、克拉霉素原料药价格持续上涨，且仍处于价格高位；受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从 400-700 元/kg 的区间下降到近期的 100-200 元/kg 区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部分企业出现连续亏损，行业出清加速，动保原料药价格有望迎来周期性回升。  肝素及碘造影剂原料药处于周期底部 肝素原料药行业经历 2019-2021 年高潮阶段，整体处于供过于求的状态。2023年肝素原料药价格呈现下降趋势，其中 2023Q4 价格呈现急速下降，主要受非规范市场价格下跌影响。2024 年肝素 API 价格基本处于企稳阶段。从 2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023 年处于价格周期顶点。受其他行业需求旺盛拉动（电子行业），2024 年碘原料价格有所回升。  推荐标的 推荐标的：制药及生物制品：诺诚健华、人福医药、恩华药业、苑东生物、九典制药、百洋医药、和黄医药、泽璟制药；中药：悦康药业、佐力药业、方盛制药、羚锐制药；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗；CXO：药明生物、药明康德、阳光诺和、博腾股份、药石科技；科研服务：毕得医药、皓元医药、奥浦迈、百普赛斯；医疗服务：海吉亚医疗、通策医疗；零售药店：益丰药房。  风险提示：创新药放量不及预期、药物潜在安全性风险等。 -43%-29%-14%0%14%29%2023-122024-042024-08医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 全球医疗健康产业投融资整体企稳，国内仍处于磨底阶段 ................................................................................................. 4 1.1、 11 月国内及国外超 5 亿美金的重磅 BD 交易分别有 7/12 起 .................................................................................... 5 2、 原料药板块业绩强劲复苏，估值企稳回升............................................................................................................................. 8 3、 12 月第 1 周医药生物上涨 1.62%，医疗研发外包服务板块涨幅最大 ............................................................................... 11 3.1、 板块行情：医药生物上涨 1.62%，跑赢沪深 300 指数 0.17pct ................................................................................ 11 3.2、 子板块行情：医疗研发外包板块涨幅最大，血液制品板块下跌 ............................................................................ 12 3、风险提示 .................................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1： 2024 年全球医疗健康产业投融资总额整体企稳 ............................................................................................................... 4 图 2： 全球 top30 药企平均研发投入整体逐年稳健增长 ............................................................................................................. 4 图 3： 2024 年各季度全球 top30 药企研发投入稳健增长 .