电子行业简评报告：SSD价格向上，DRAM面临压力

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子周报：思瑞浦收购创芯微过审  电子周报：智能眼镜解决用户的痛点  电子周报：高算力自动驾驶芯片登陆资本市场 核心观点 [Table_Summary] ⚫ AI 推动 SSD 价格连续四季度上涨 人工智能增加对 SSD 的需求，从而推动 SSD 产品价格上涨。根据ICspec 报道：”2024 年第三季度，主流 TLC 256GB SSD 的批发价已达到每台约 36.1 美元，环比增长约 10%，这是 SSD 价格连续第四个季度上涨。同时，512GB SSD 的价格也呈现同步上涨，每台价格约为67.7 美元，环比增长约 10%。在过去的 12 个月中，256GB SSD 的价格增长约 50%，涨幅反映了市场对 AI 存储需求的强劲增长。预计在未来一段时间内，SSD 价格将继续保持上升态势”。 ⚫ DRAM 下半年面临价格压力 消费电子需求回暖不及预期，智能手机领域已出现整机库存过高的情况，笔电市场也因为消费者期待 AI PC 新产品而延迟购买。以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱，第二季价格较第一季下跌超过30%。尽管现货价至八月份仍与合约价脱钩，但也暗示合约价的潜在趋势。根据 TrendForce 集邦咨询报告：“2024 年第二季模组厂在消费类 NAND Flash（闪存）零售渠道的出货量已大幅年减 40%，反映出全球消费性存储器市场正面临严峻挑战。存储器产业虽一向受周期因素影响，但今年上半年的出货下滑明显超出市场预期，这预示着下半年的需求不会大幅回温。目前还未明确观察到 AI 手机或 AI PC 在接下来几季能有合理的应用出现，即使渗透率因平台商推广而有所提高，也难以带起全面换机潮，因此无法带动 DRAM 价格”。 ⚫ 电子板块行情略强于大盘 9 月 1 日至 9 月 6 日，上证指数下跌 2.69%，中信电子板块下跌 5.19%。年初至今，上证指数下跌 7.03%，中信电子板块下跌 17.63%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 9 月 1 日至 9 月 6 日，电子细分行业，涨跌幅排名靠前的是消费电子设备、面板、安防、光学光电、LED，分别为：-1.29%、-1.46%、-2.23%、-2.38%、-3.59%。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 9 月 1 日至 9 月 6 日，电子行业涨幅前十的公司为伟时电子、新亚制程、好上好、中光学、*ST 合泰、联创电子、ST 英飞拓、ST 恒久、力王股份、安居宝；分别上涨 61.0%、56.1%、18.9%、18.5%、17.7%、13.1%、13.0%、12.1%、9.2%、8.7%。 ⚫ 投资建议：推荐关注以算力/存储/PCB 为主的半导体和智能眼镜行情。 ⚫ 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 -0.4-0.200.25-Sep17-Nov29-Jan11-Apr23-Jun4-Sep电子沪深300 [Table_Title] SSD 价格向上，DRAM 面临压力 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2024.09.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 AI 推动 SSD 价格连续四季度上涨 人工智能增加对 SSD 的需求，从而推动 SSD 产品价格上涨。根据 icspec 报道：“2024 年第三季度，主流 TLC 256GB SSD 的批发价已达到每台约 36.1 美元，环比增长约 10%，这是 SSD 价格连续第四个季度上涨。同时，512GB SSD 的价格也呈现同步上涨，每台价格约为 67.7 美元，环比增长约 10%。在过去的 12 个月中，256GB SSD 的价格增长约 50%，涨幅反映了市场对 AI 存储需求的强劲增长。预计在未来一段时间内，SSD 价格将继续保持上升态势 ”。 2 DRAM 下半年面临价格压力 消费电子需求回暖不及预期，智能手机领域已出现整机库存过高的情况，笔电市场也因为消费者期待 AI PC 新产品而延迟购买。以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱，第二季价格较第一季下跌超过 30%。尽管现货价至八月份仍与合约价脱钩，但也暗示合约价的潜在趋势。根据 TrendForce 集邦咨询报告：“2024 年第二季模组厂在消费类 NAND Flash（闪存）零售渠道的出货量已大幅年减 40%，反映出全球消费性存储器市场正面临严峻挑战。存储器产业虽一向受周期因素影响，但今年上半年的出货下滑明显超出市场预期，这预示着下半年的需求不会大幅回温。目前还未明确观察到 AI 手机或 AI PC 在接下来几季能有合理的应用出现，即使渗透率因平台商推广而有所提高，也难以带起全面换机潮，因此无法带动 DRAM 价格”。 3 周报数据 3.1 电子指数走势 9 月 1 日至 9 月 6 日，上证指数下跌 2.69%，中信电子板块下跌 5.19%。年初至今，上证指数下跌 7.03%，中信电子板块下跌 17.63%。 图 1 9 月 1 日至 9 月 6 日电子指数走势 图 2 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 3.2 A 股各个行业涨跌幅 9 月 1 日至 9 月 6 日，中信电子板块下跌 5.19%。年初至今，中信电子板块下跌下跌 17.63%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 9 月 1 日至 9 月 6 日 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 4 年初至今 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 3.3 电子各细分行业涨跌幅 9 月 1 日至 9 月 6 日，电子细分行业，涨跌幅排名靠前的是消费电子设备、面板、安防、光学光电、LED，分别为：-1.29%、-1.46%、-2.23%、-2.38%、-3.59%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 5 9 月 1 日至 9 月 6 日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明