素质教育行业系列Ⅶ舞蹈教育：线下仍是主流，互联网赋能区域龙头加速扩张

证券研究报告 素质教育行业专题报告 素质教育系列Ⅶ舞蹈教育：线下仍是主流，互联网赋能区域龙头加速扩张 2019.09.19黄莞（分析师） 史玲林（研究助理） 史玲林（研究助理）电话： 020-88832319 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn shi.linglin@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517050001 A1310118080004 摘要： 市场规模：2019 年舞蹈教育市场规模约 360 亿元国家政策长期利好艺术教育，综合素质测评体系逐步建立；经济发展推动消费结构不断优化，消费升级持续拉动舞蹈教育需求；舞蹈教育目前为艺术领域第三大市场，约有 30%的消费者愿意为孩子选报舞蹈教育机构。2019 年舞蹈教育市场规模约 360 亿元，对于渗透率约 5.8%。 竞争格局：纯在线难以颠覆线下，多个“小而美”的龙头并存舞蹈教育过程中涉及大量的肢体运动，对教学场地有较高要求，使得其高度依赖线下模式。互联网给行业带来颠覆性较弱，线下企业仍强劲的发展潜力。目前呈现多个区域龙头并存情况，CR3 约 1.25%。 商业模式：线下仍是主流教学场景，互联网赋能企业加速规模化扩张1）线下：“直营+加盟”联合扩张，双师模式辅助线上线下共育。双师模式的应用，打通线上线下延伸服务，一方面提高师资的利用率，改善企业经营效率。另一方面，拓宽企业运营边界，助力企业跨区域扩张以及对加盟商进行优质师资输送与培训。2）线上：SaaS+内容服务提供商，整合零散机构，赋能线下教育企业。舞蹈教育得益于线下的不可替代性，且小而散的格局，因而 B 端市场存在大量的整合赋能需求。 行业趋势：多品类融合、立体品牌打造是企业构建壁垒的可选方式，平台化运营整合 B 端市场或有新机遇 1）多品类融合跨赛道竞争是素质教育长期大趋势。多品类发展战略可重复利用企业已有用户流量池，以加速规模化。2）跨界发展打造立体品牌是单品类企业当前构建壁垒的可选路径之一。多品类战略需要长期的标准化体系建设及教研积累，当前阶段单一品类如何构建自身的核心壁垒加深护城河是关键，跨界打造立体品牌是可选路径。3）平台化运营整合 B 端市场或有新机遇。整个市场存在大量小而散的机构，区域头部品牌通过平台化运营，对外输出课程体系、师资体系、管理体系及 SaaS 工具等，整合零散机构，实现“轻”扩张。 投资逻辑：互联网趋势加深下，舞蹈教育机构开始升级迭代，借力互联网工具实现线上线下双向赋能，线上企业通过 SaaS+内容服务输出赋能线下小散机构。纵观整个市场，零散的区域竞争格局仍然存在，多品类跨赛道竞争是行业长期的竞争趋势。当下阶段，单品类舞蹈教育机构构建自身壁垒是核心，其中跨界打造立体品牌是可行道路之一。此外优质品牌平台化运营，整合 B 端市场，也能带来新的发展机遇。其中，教研能力是开发多品类课程的基础，运营能力为规模效应的实现提供保障。看好具备强教研能力和运营能力的区域头部品牌。推荐关注：小天鹅艺术中心、SINOSTAGE 舞邦、舞研艺考、Caster、DANCEA、SPEED 极速街舞、嘻哈帮等。 风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧风险、快速扩张风险相关报告 1、素质教育系列Ⅰ：10 家新锐企业深度揭秘 270 亿 STEAM 教育市场最新打法—20180710 2、素质教育系列Ⅱ：横跨教育和旅游两大万亿级市场，游学研学行业投资机会深度解码-20180814 3、素质教育系列Ⅲ教育综合体：聚合赋能，素质教育领先商业模式-20180922 4、素质教育系列Ⅳ：千亿市场招生难、规模化难？音乐教育何去何从？-20181130 5、素质教育系列Ⅴ美术教育：专业教育向通识教育演变提升渗透率，单品类往多品类拓展是趋势-20190815 6、素质教育系列Ⅵ音乐教育：标准化进程开启，商业模式革新推动集中度提升-20190911 7、 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页共 21 页 素质教育行业专题报告 目录 1、驱动因素：预计 2019 年舞蹈教育市场规模约 360 亿元 ................................................................................ 4 1.1 综合素质评价体系逐步建立，政策长期利好艺术教育......................................................................... 4 1.2 消费升级支撑艺术教育市场，约 30%的家长考虑报名舞蹈课程 ........................................................ 5 1.3 预计 2019 年舞蹈教育市场规模约 360 亿元 .......................................................................................... 6 2、竞争格局：纯线上难以颠覆线下格局，多个“小而美”的龙头并存 .............................................................. 7 3、商业模式：线下仍是主流教学场景，互联网赋能企业加速规模化扩张 ...................................................... 8 3.1 线下：“直营+加盟”联合扩张，双师模式辅助线上线下共育 ............................................................... 8 3.2 线上：SaaS+内容服务提供商，整合零散机构，赋能线下教育企业 ................................................ 10 4、行业趋势：多品类、立体品牌是构建壁垒的可选方式，平台化运营整合 B 端市场或有新机遇 ........... 12 4.1 多品类融合跨赛道竞争是素质教育长期大趋势 .................................................................................. 12 4.2 当下阶段，单品类舞蹈教育跨界发展打造立体品牌是构建壁垒的途径之一 ................................... 12 4.3 竞争格局分散，优质品牌转型平台化、整合 B 端市场或有新机遇 .................................................. 13 5、投资逻辑：看好具备强教研能力和运营能力的区域头部品牌 .................................................................... 14 5.1 小天鹅艺术中心：领先的综合艺术教育机构 ..............................................................