全市场消费行业市场策略报告：九毛九中式快时尚餐饮拟在港股上市，单品牌翻座率高过海底捞

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 务市场经历快速增长，总收入由 2014 年人民币 28,925 亿元增至 2018年人民币 42,716 亿元，复合年增长率为 10.2%，其中连锁餐厅占 2018年中国餐饮服务市场约 19.5%，预期连锁餐厅的增长将超越非连锁餐厅。2018 年中式快时尚餐饮市场的总收入为人民币 1,815 亿元，占中国餐饮服务市场约 4.2%。2014-2018 年复合年增长率为 25.0%，预计总规模将按 20.3%的复合年增长率进一步增至 2024 年的人民币 5,502 亿元。细分来看，中国全服务西北菜市场的收入由 2014 年的人民币 1,139 亿元增至 2018 年的人民币 1,682 亿元，复合年增长率为 10.2%；中国酸菜鱼市场由 2014 年的人民币 40 亿元大幅增长至 2018 年的人民币 123 亿元，复合年增长率为 32.3%。 ■风险提示：食品安全风险、市场竞争激烈。 22441120/36139/20190910 13:20 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 中式快时尚餐饮领军企业九毛九拟在港股上市，单品牌翻座率高过海底捞.......................... 5 1.1. 发展历史：从华南出发向全国辐射，持续开拓新品牌建设连锁网络 ........................... 5 1.2. 业务模式：自营为主，九毛九+太二作为主品牌贡献 98%收入 ................................... 6 1.2.1. 九毛九：门店数量 147 家，立足华南的西北菜连锁餐饮品牌 ............................ 7 1.2.2. 太二：以酸菜鱼为特色，瞄准年轻群体，4 年经营门店增至 98 家 .................... 8 1.3. 财务数据：营业收入快速增长，运营能力逐步提升.................................................... 9 1.4. 门店网络：高标准化可复制的业务模式下，门店网络迅速扩张 .................................11 1.5. 行业情况：中式快时尚餐饮市场收入，九毛九在细分市场份额领先 ......................... 12 1.5.1. 中式快时尚餐饮市场收入快速增长，华南成为第二大区域市场 ....................... 12 1.5.2. 西北菜、酸菜鱼作为热门菜系，市场规模不断扩大 ......................................... 14 1.5.3. 竞争格局：九毛九在西北菜、酸菜鱼市场分别排名第二/第一位 ...................... 14 2. 本周数据跟踪................................................................................................................... 16 2.1. 本周市场回顾 .......................................................................................................... 16 2.2. 本周定向增发 .......................................................................................................... 17 2.3. 最新 IPO 排队、辅导情况 ....................................................................................... 17 3. 本周重要公司公告............................................................................................................ 18 图表目录 图 1：九毛九集团当前公司架构 .............................................................................................. 6 图 2：九毛九收入构成（千元，%） ....................................................................................... 7 图 3：九毛九的主要收入来自于餐厅经营（千元，%） ........................................................... 7 图 4：九毛九招牌菜品 ............................................................................................................ 8 图 5：九毛九门店展示 ............................................................................................................ 8 图 6：太二酸菜鱼 ................................................................................................................... 9 图 7：太二酸菜鱼门店 ............................................................................................................ 9 图 8：九毛九营业收入（万元） ............................................................................................ 10 图 9：九毛九原材料/职工薪酬成本（万元，%） ................................................................... 10 图 10：2014 年至 2018 年中国生食材料的食品价格指数 ...................................................... 10 图 11：2014 年至 2018 年中国餐饮服