汽车行业周报：新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] ! 汽车行业周报：七月新能源乘用车渗透率再创新高 ! 汽车行业周报： 新能源公交补贴细则出台，有望提振客车板块 ! 政治局会议推进，低空经济有望加速 核心观点 [Table_Summary] l 零跑上半年财报超预期，营收高增速、毛利率向好 8 月 15 日，零跑汽车发布 2024 年上半年财报。2024 年上半年，零跑实现营业收入人民币 88.5 亿元，同比增长 52.2%；交付 86696 辆，同比增长94.8%，创上半年度历史新高。毛利率方面，得益于销量提升带来的规模效应及成本控制，上半年毛利率为 1.1%，同比大幅改善，二季度毛利率改善至 2.8%，预期下半年毛利率将有更好表现；零跑经营活动现金净额持续流入，2024年经营现金流入净额达 2.7亿元，在手资金充裕达 164.9 亿元，资产负债结构维持健康水平。 l 新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强 8 月 16 日，商务部等 7 部门联合发布了《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》。为进一步做好汽车以旧换新工作，着力稳定和扩大汽车消费，推出四项举措：提高报废更新补贴标准；加大中央资金支持力度；优化汽车报废更新审核、拨付监管流程；加强监督管理。 1）提高报废更新补贴标准：个人消费者于 2024 年 4 月 24 日至2024 年 12 月 31 日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018年 4 月 30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买指定车型目录的新能源乘用车，补贴 2万元；购买 2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴 1.5万元。 2）加大中央资金支持力度：汽车报废更新补贴资金按照总体 9:1的原则实行央地共担。其中，对东部省份按 8.5:1.5 比例分担，对中部省份按 9:1 比例分担，对西部省份按 9.5:0.5 比例分担。 3）优化汽车报废更新审核、拨付监管流程：商务部、公安部、工业和信息化部等部门提供报废机动车回收和注销、新车注册登记、新能源新车车型等信息核查比对服务，支持地方高效开展审核工作。 4）加强监督管理：合理确定补贴标准、补贴条件和实施方式，细化操作流程，压实各方责任。 l 投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽。建议关注华为智选进展。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。 l 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 -0.4-0.200.221-Aug1-Nov12-Jan24-Mar4-Jun15-Aug汽车沪深300 [Table_Title] 汽车行业周报：新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2024.08.21 行业简评报告 ! 证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 零跑上半年财报超预期，营收高增速、毛利率向好 ................................................................................................... 1 2 新一轮以旧换新政策出台，中央资金支持力度强 ....................................................................................................... 1 3 行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 1 4 行业数据情况 .................................................................................................................................................................... 3 5 行业公告和行业新闻 ........................................................................................................................................................ 5 6 行业主要公司估值情况 .................................................................................................................................................... 6 7 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 7 插图目录 图 1 申万一级行业周涨跌幅（%） ................................................................................................................................ 1 图 2 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） ............................................................................................................ 2 图 3 汽车板块个股周度涨幅 TOP20（%） ..........................................................................................................