家用电器行业24W33周观点：湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需景气反弹

行业研究行业定期报告证券研究报告家用电器2024 年 08 月 18 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明家用电器湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需景气反弹——24W33 周观点投资要点：湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需景气反弹继 7 月 25 日国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知之后，全国各地逐步开始落实上述政策。目前，根据各省商务厅的公告，湖北省已经出台消费品以旧换新的执行细则（征求意见稿），青海省已经发布相关通知，河南省开始征选消费品以旧换新服务平台，天津市开始征选消费品以旧换新补贴活动承办单位。由此可见，家电以旧换新政策已经开始进入实质性的落地阶段，后续或有望对家电内销景气度形成较为有力的刺激。行情数据本周家电板块涨跌幅+0.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.0%/-1.2%/0.0%/-4.2%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝环比上周分别+1.51%、+1.35%。本周纺织服装板块涨跌幅-1.22%，其中纺织制造涨跌幅+0.28%，服装家纺涨跌幅-1.24%。本周 328 级棉现货 14,720 元/吨（-0.07%），美棉 CotlookA 78.45 美分/磅（-0.32%），内外棉价差 342 元/吨（+6.5%）。投资建议家电：1）家电以旧换新政策发力，看好下半年内需复苏，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、老板电器、华帝股份、火星人、海信视像、TCL 智家、长虹美菱；2）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的 60 后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，关税风险充分交易之后建议关注巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动 24 年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361 度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。风险提示原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 谢丽媛(S0210524040004)xly30495@hfzq.com.cn相关报告1、7 月家电出口延续高景气，关注中报超预期标的——24W32 周观点——2024.08.112、海外专题：奢侈品亚太增速放缓，运动品牌上调全年预期——24W31 周观点——2024.08.053、专题：以旧换新政策影响测算与分析——24W30 周观点——2024.07.28华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 家用电器正文目录1 湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需景气反弹...................................32 周度投资观点................................................................................................................53 行情数据........................................................................................................................64 各板块跟踪....................................................................................................................85 行业新闻........................................................................................................................96 上游跟踪......................................................................................................................106.1 家电原材料价格、海运走势.................................................................................. 106.2 房地产跟踪数据.......................................................................................................116.3 纺织原材料价格跟踪.............................................................................................. 127 风险提示......................................................................................................................13图表目录图表 1： 湖北省消费品以旧换新政策部分细则..........................................................3图表 2： 湖北省消费品以旧换新公共服务平台..........................................................4图表 3： 家用电器及细分板块周涨跌幅...................................................................... 6图表 4： 家用电器及细分板块指数走势...................................................................... 6图表 5： 纺织服装及细分板块周涨跌幅...............................................................