商社行业周报：食品带动7月CPI上行，资生堂业绩受核污水拖累

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  周报： 亚马逊财报显示海外需求回落，餐饮盈利多承压  周报： 行业估值进一步下修，董宇辉离职东方甄选  周报： 5 月社零小幅回升，限额以上企业增速较上月提升较多 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.8.5-2024.8.11）主要宽基指数小幅下跌。上证综指数下跌 1.48%，深证成指下跌 1.87%，创业板指下跌 2.6%。商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。其中专业连锁涨幅最大，上涨 2.17%；旅游零售 II 下跌最多，下跌 2.66%。本周个股涨多跌少。本周 62 只个股上涨，其中中央商场、凯瑞德、永辉超市等涨幅靠前；4 只个股持平；38 只个股下跌，其中海印股份、国光连锁、玉龙股份等跌幅靠前。 ⚫ 本周末商贸零售指数 PE 有所上涨，当前商贸零售指数 PE 估值处于十年 23.50%分位处。 ⚫ 国家统计局发布 2024 年 7 月 CPI。 2024 年 7 月份，全国居民消费价格同比、环比均上涨0.5%。CPI环比表现显著超出季节性，主要因食品；出行旺季旅行环比增长较强，但并未超出往年平均水平。 ⚫ 投资建议：尽管多数类目难以持续上行，CPI 有望在猪价反弹下带来显著回升，我们建议关注国内生鲜销售领先的超市零头。此外，内需我们长期看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业，如低价电商平台和综合电商平台。 ⚫ 风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。 -0.4-0.200.214-Aug25-Oct5-Jan17-Mar28-May8-Aug商贸零售沪深300 [Table_Title] 商社周报：食品带动 7 月 CPI 上行，资生堂业绩受核污水拖累 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.08.13 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 行情回顾 本周（2024.8.5-2024.8.11）主要宽基指数小幅下跌。上证综指数下跌 1.48%，深证成指下跌 1.87%，创业板指下跌 2.6%。 图 1 本周（2024.8.5-2024.8.11）主要宽基指数涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周（2024.8.5-2024.8.11）商贸零售（申万）指数小幅上涨。本周商贸零售指数小幅上涨，在申万一级行业中排名第 9，好于沪深 300。 图 2 本周（2024.8.5-2024.8.11）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -1.10-1.48-1.56-1.87-1.88-2.60-2.77-0.490.50-0.73-0.51-0.82-1.280.80-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.0上证50上证综指沪深300深证成指中小100创业板指科创50本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0房地产食品饮料建筑材料轻工制造美容护理社会服务煤炭纺织服饰商贸零售医药生物石油石化综合传媒农林牧渔基础化工银行环保建筑装饰电力设备公用事业钢铁交通运输非银金融机械设备家用电器有色金属汽车通信电子国防军工计算机本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 年初至今（截至 2024.8.11）一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 商贸零售子板块方面， 细分行业多数上涨。其中专业连锁涨幅最大，上涨 2.17%；旅游零售 II 下跌最多，下跌 2.66%。 图 4 本周（2024.8.5-2024.8.11）二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 本周个股涨多跌少。本周 62 只个股上涨，其中中央商场、凯瑞德、永辉超市等涨幅靠前；4只个股持平；38只个股下跌，其中海印股份、国光连锁、玉龙股份等跌幅靠前。 表 1 本周（2024.8.5-2024.8.11）个股涨幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） -35.0-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.0银行公用事业家用电器交通运输石油石化煤炭通信有色金属非银金融汽车建筑装饰国防军工钢铁电子农林牧渔环保建筑材料食品饮料基础化工美容护理房地产机械设备电力设备医药生物商贸零售社会服务纺织服饰轻工制造传媒综合计算机年初至今涨跌幅（%）2.171.301.26-2.00-2.663.373.084.203.17-0.77-4-3-2-1012345专业连锁Ⅱ一般零售贸易Ⅱ互联网电商旅游零售 Ⅱ本周涨跌幅（%）上周涨跌幅（%） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 1 600280.SH 中央商场 一般零售 32.18 2 002072.SZ 凯瑞德 贸易Ⅱ 31.86 3 601933.SH 永辉超市 一般零售 21.08 4 600811.SH 东方集团 贸易Ⅱ 12.30 5 002336.SZ *ST 人乐 一般零售 10.28 6 600778.SH 友好集团 一般零售 9.61 7 000679.SZ 大连友谊 一般零售 8.97 8 301001.SZ 凯淳股份 互联网电商 6.74 9 600605.SH 汇通能源 一般零售 5.44 10 300947.SZ 德必集团 一般零售 4.70 资料来源：Wind，首创证券 表 2 本周（2024.8.5-2024.8.11）个股跌幅前十 涨幅排名 代码 公司名称 所属二级行业 本周涨跌幅（%） 1 000861.SZ 海印股份 一般零售 -10.14 2 605188.SH 国光连锁 一般零售 -9.30 3 601028.SH 玉龙股份 贸易Ⅱ -8.93 4 002561.SZ 徐家汇 一般零售 -8.76 5 603613.SH 国联股份 互联网电商 -8.39 6 002251.SZ *ST 步高 一般零售 -8.17 7 600859.SH 王府井 一般零售 -4.86 8 000007.SZ 全新好 一般零售 -4.30 9 002356.SZ 赫美集团 一般零售 -4.25 10 301110.SZ 青木科技 互联网电商 -2.77 资料来源：Wind，首创证券 2 高频数据跟踪 ➢ 估值跟踪