非银金融行业周报：互联网财险迎新规，券商并购重组提速

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 非银金融行业周报（8.5-8.9） 华福非银周报：互联网财险迎新规，券商并购重组提速。 本周观点： 保险方面，互联网财险迎新规，短期或将增加运营成本和业务复杂性，长期利好保险行业高质量发展；金融监管总局披露二季度银行业保险业主要监管指标数据，保险行业整体呈现稳健增长态势；央行持续关注长端利率风险，在基本面改善之前，利率将维持低位震荡。券商方面，“国联证券+民生证券”并购重组加速，有望通过资源整合和业务协同推动双方实现跨越式发展，冲击券商并购重组潮首单；券商业务资格管理新规将出，明确实质展业标准和多元化退出渠道，打击“屯牌”“保牌”行为。 非银板块建议关注：中国太保、新华保险。 核心数据追踪： ➢ 经纪业务：本周日均股基成交额7620亿，环比-9.1%；年初至今日均股基成交额9226亿，同比-11.1%。 ➢ 融资融券：截至8月8日，两市两融余额为1.4247万亿，较前周-0.58%，较年初-13.93%；目前两融余额占流通市值比例为2.36%，较年初-0.26pct。 ➢ 投行业务：本周1单IPO上市，募集资金6亿；年初至今IPO规模385.44亿。 ➢ 公募基金：本周新成立权益基金10只；2024年初至今权益基金规模1205.58亿。 ➢ 国债收益率：截至8月9日，中债国债10年期到期收益率为2.20%，较上周+7.1bps，较年初-36bps；十年期国债750移动平均为2.68%，较上周-0.5bps，较年初-16bps。 ➢ 板块估值：截至8月9日，券商板块PB（LF）1.00x，位于2018年以来1.2%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.56、0.44、0.44、0.31，分别处于自2012年来的1.92%、1.24%、10.45%、0.58%分位数。 风险提示： ➢ 市场大幅波动；行业监管趋严；长端利率持续下行。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 非银金融 2024 年 8 月 11 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 周颖婕 执业证书编号：S0210523090002 邮箱： zyj30302@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《华福非银周报：预定利率正式调降，保险资产分类完善，利差损风险预计缓解》—2024.08.3 2、 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%非银金融(申万)沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 正文目录 1、本周观点 .............................................................. 3 2、核心数据 .............................................................. 6 3、板块估值 .............................................................. 7 4、风险提示 .............................................................. 8 图表目录 图 1：日均股基成交额（亿元） ............................................. 5 图 2：沪深两融余额（亿元） ............................................... 5 图 3：IPO、再融资规模（亿元） ............................................. 5 图 4：权益基金新发规模（亿元） ........................................... 6 图 5：中债国债到期收益率 ................................................. 6 图 6：中债国债到期收益率 750 日移动平均曲线 ................................ 6 图 7：券商板块估值情况 ................................................... 7 图 8：保险板块估值情况 ................................................... 7 表 1：指数涨跌情况 ....................................................... 6华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 1、 本周观点 保险： 1）互联网财险迎新规。8 月 9 日，金融监管总局发布《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》，明确了互联网财产保险业务范畴、互联网财产保险业务的经营条件、可以拓展经营区域的险种范围，以及开展互联网财产保险业务在经营规则、风险管理、内部管控、落地服务等方面的监管要求。此外，《通知》支持财产保险公司依托互联网特定场景开发小额分散、便捷普惠的财产保险产品，同时严控财产保险公司通过互联网方式拓展机动车辆保险的经营区域，且财险公司经营农业保险、船舶保险、特殊风险保险等险种，原则上不得通过互联网方式拓展经营区域。 我们认为本次新规将促使险企在互联网财险业务中提高合规性和风险管理水平，短期或将增加运营成本和业务复杂性，长期利好保险行业高质量发展。具体来看，本次新规要求互联网保险公司之外的财险公司开展互联网财险业务，需同时满足核心偿付能力充足率不得低于 50%、综