食品饮料行业简评报告：板块震荡调整，关注中报景气方向

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  酒企龙头控量稳价，食品关注成长赛道  酒企龙头稳中求进，食品关注产品变革  龙头长期价值显著，关注细分成长赛道 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 酒水市场：在今年白酒行业处于存量竞争，复苏态势较弱的背景下，头部酒企稳中求进，积极变革。一方面，7 月份以来，茅台 1935、52度国窖 1573 等产品相继停货，酒企在旺季前采取控量稳价，主动降低经销商库存压力以及稳定主导产品的价格体系，维护渠道的健康发展。另一方面，通过高端化品牌活动、以及营销和产品创新，实现品牌形象的长期提升。近日，贵州茅台召开 2024 年半年市场工作会议，上半年茅台营销体系保持战略定力，实现了高基数下的稳定增长，会议提出主动向新商务转型，做好客群转型、场景转型和服务转型，并围绕产品、渠道、品牌、终端实现全方位聚焦和协同发力，体现了在当前经济新旧动能转换，新的商业人群兴起并有望形成未来消费主力的趋势下，茅台能够积极应对市场变化并进行相应的营销变革，竞争优势依然保持，从中长期看龙头酒企配置价值较为显著。据今日酒价，截至 7 月 28 日，飞天原箱、飞天散瓶批价分别为 2590 元、2375 元，周环比基本持平。 ⚫ 食品市场：从中报业绩预告看，休闲零食、软饮料等细分赛道景气度较高。食品大众品企业受到行业需求增速放缓以及价格体系下沉的双重压制，今年面临业绩压力较大，但部分企业通过自身产品及渠道的创新变革，以及受益于消费升级的细分成长新品类的拓展，持续实现营收及净利的快速增长。例如劲仔食品以深海鳀鱼、“周鲜鲜”短保豆干、溏心鹌鹑蛋等创新升级产品为代表，积极推动品牌升级；盐津铺子“蛋皇”鹌鹑蛋、“大魔王”魔芋素毛肚等新品类快速发展；东鹏饮料在夯实东鹏特饮基本盘基础上，积极探索多品类发展，“补水啦”电解质饮料动销实现高增长。建议关注预制调理食品、冷冻烘焙、鹌鹑蛋/魔芋等零食、无糖茶/椰子水/电解质水等细分品类，有望为企业打开新的增长空间。 ⚫ 推荐标的：白酒关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；啤酒受益于近期天气及体育赛事催化，关注产品结构持续升级的青岛啤酒、燕京啤酒；休闲食品关注产品渠道持续变革的劲仔食品、盐津铺子、甘源食品；调味品关注内部积极改善的海天味业。 ⚫ 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 -0.4-0.200.231-Jul11-Oct22-Dec3-Mar14-May25-Jul食品饮料沪深300 [Table_Title] 板块震荡调整，关注中报景气方向 [Table_ReportDate] 食品饮料 | 行业简评报告 | 2024.07.31 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 市场表现回顾 ................................................................................................................................................................... 2 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................... 2 2.1 白酒价格......................................................................................................................................................................... 2 2.2 农产品价格..................................................................................................................................................................... 3 2.3 包材价格......................................................................................................................................................................... 4 3 行业信息更新 ................................................................................................................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 6 插图目录 图 1 上周食品饮料板块涨跌幅为-6.34% ........................................................................................................................... 2 图 2 飞天茅台、普五、1573 批发价格走势 ..................................................................................................................... 3 图 3 主产区生鲜乳价格（元/公斤） ..............................................................