半导体周跟踪：Q2本土智能手机同比需求好转，关注半导体设备龙头低估机会

行业研究行业定期报告证券研究报告电子2024 年 07 月 28 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子Q2 本土智能手机同比需求好转，关注半导体设备龙头低估机会-半导体周跟踪投资要点：中美博弈或对股市产生影响，静待中报业绩期。（1）美股半导体：本周费城半导体指数跌幅为-3.1%，或受到中美博弈影响，美股相关半导体产业链或存在风险。（2）A 股半导体：本周申万半导体-6.4%，临近中报业绩期，或存在对业绩不确定性的避险心理。各细分板块本周均出现回调，设备、材料、封测、数字、模拟板块分别-6.6%/-5.7%/-7.5%/-7.1%/-6.0%，跌幅较为平均。而拉长至一个月维度来看，模拟跌幅较大，为-7.5%。与之对应，本月 A 股半导体成交额占比与 6 月相比有所回落，截至本周五（0726）已降至 5%。估值方面，本周各板块亦有下挫。截至 7.26 日收盘，材料、设备、封测、设计板块 PE（对应次年）分别为 38、38、21、40 倍。Q2 中国大陆智能手机出货量同比+10%，关注国内消费需求好转。24Q2，中国大陆智能手机市场回暖明显，出货量同比增长 10%，重回 7000万台。中国本土厂商首次包揽前五席——vivo 凭稳固线下渠道及捕捉“618”需求，出货量达 1310 万台，以 19%份额重回榜首。OPPO、荣耀分别以 1130万台、1070 万台出货量位列二、三。华为 24Q3 同 24Q2 相比增速放缓，以 1060 万台出货量居第四。小米通过新品发布提升曝光，K70 与 14 系列强劲，出货量达 1000 万台，同比增长 17%，重回前五。苹果退至第六，市场份额同比略降 2%。据 Canalys，本土厂商首次包揽前五，高端化战略与本土供应链协同成效显著。我们看好本土厂商的市场表现和市场领导地位，为上游 IC 产业链标的提供更大成长空间，建议持续关注消费电子 IC 标的。半导体设备行业内生增长动力依然强劲，HBM 加速竞争。SEMI 预测，全球半导体制造设备销售额将在 2024 年增长至 1090 亿美元，2025 年进一步增长至 1280 亿美元，同比增长约 17%。这一增长受人工智能需求推动，尤其是中国对设备支出的强劲贡献，以及对 DRAM 和 HBM 等技术的投资增加。HBM 赛道白热化竞争或持续带动设备需求。SK Hynix 将在向主要客户提供样品后，于 24Q3 开始量产 12 层 HBM3E，并预计在 24Q4 向客户发货。三星电子的 HBM3 内存芯片也通过 NVIDIA 认证，预计 8 月认证完成，24Q3 实现供货。据 TrendForce，预估 DRAM 及 NAND Flash 产业 2024年营收年增幅度将分别增加 75%/77%。而 2025 年同比增速预计达到51%/29%。半导体板块跟踪：| 数字：CPU/GPU——本周除龙芯中科+0.8%外，其余均出现不同程度的回调，其中海光信息-5.0%，寒武纪-6.6%。但是周内重磅利好出现——受益于“领跑者”评价要求对于能效比的限制政策，本周三单日寒武纪+5.15%，海光信息+0.19%，龙芯中科+0.71%，在美国加紧出口限制下，我们认为国产 CPU/GPU 将面临重大机遇。本周龙芯服务器 CPU 新品有所进展，单硅片 16 核 32 线程的龙芯 3C6000 已完成流片。该处理器将首次引入龙链 1.0，实现片间互连，成倍降低片间访问延迟。与龙芯 3C5000 相比，龙芯 3C6000通用处理性能成倍提升，已达到英特尔公司推出的中高端产品至强（Xeon）Silver 4314 （发布于 2021 年 4 月）处理器水平。此前，龙芯 23Q4 重磅推出 PC 端 CPU 产品 3A6000，已实现对酷睿十代对标（发布于 2020 年 5 月）。SoC——本周板块回调较为普遍，相对而言，SoC 几大龙头公司回调幅度较小，晶晨股份-5.7%，恒玄科技-6.3%，乐鑫科技-6.5%；进入七月份以来，晶晨股份/恒玄科技/乐鑫科技月度涨幅分别为+7.2%/+11%/+6.1%。我们依然坚定看好 SoC 龙头利润释放带来的业绩弹性。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 陈海进(S0210524060003)chj30590@hfzq.com.cn分析师： 徐巡(S0210524060004)xx30511@hfzq.com.cn联系人： 谢文嘉(S0210124040078)xwj30510@hfzq.com.cn联系人： 李雅文(S0210124040076)lyw30508@hfzq.com.cn相关报告1、短期波动不改终端创新浪潮，大陆果链重要性进 一 步 提 升 — — 消 费 电 子 系 列 跟 踪 — —2024.07.272、国产算力芯片大机遇来临，谷歌 Q2 云业务亮眼资本开支强劲-算力周跟踪——2024.07.253、重申自主可控链，重视设备&算力等核心板块机遇-半导体周报——2024.07.21华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 电子| 存储：本周存储板块整体下跌，跌幅最大的为聚辰股份，达-18.9%。此外，普冉股份-15.5%，江波龙-13.5%，兆易创新-12.1%，佰维存储-10%。SK 海力士第二季度实现营收 16 万亿韩元，营业利润 5.5 万亿韩元（营业利润率为 33%），净利润 4.1 万亿韩元（净利润率为 25%）。季度营收创历史新高，远超 2022 年第二季度 13.811 万亿韩元的纪录。该公司表示，受惠于DRAM 及 NAND 产品整体价格持续上涨，加上 HBM 等 AI 存储器需求旺盛，营收较上一季增长 32%，加上高端产品销量上升及汇率影响，第二季营业利润率较上一季增加 10%至 33%。我们认为海力士营收再创新高，主要得益于 HBM 贡献巨大营收增量与传统存储业务价格提升拉动，存储周期持续向上。| 模拟：本周模拟板块行情较为分化，臻镭科技+8.6%，赛微微电+6.5%，芯朋微-12.3%，思瑞浦-8%，上海贝岭-7.6%，芯海科技-6.3%，晶丰明源+2.6%。德州仪器公布第二财季营收 38.2 亿美元，营业利润 12.5 亿美元，市场预期 12.4 亿美元；公司预计第三财季营收 39.4 亿-42.6 亿美元，市场预期 41.4 亿美元。德州仪器首席执行官 Haviv Ilan 表示，虽然工业和汽车市场继续环比下滑，但所有其他终端市场都在增长，公司对其芯片在工业和汽车市场的长期机会持乐观态度。此外，第二季度在中国的业务增长了约 20%。建议关注中国区模拟芯片需求增长。| 射频：本周射频板块仍在回调，卓胜微-6.5%，唯捷创芯-7.8%，慧智微-6.1%，康希通信-10.8%。Q2 中国大陆安卓链走强，建议关注射频前端 IC设计公司中报业绩。| 功率：本周功率板块整体股价下行，新洁能-13.8%，斯达半导-5.7%，华润微-3.1%。我们对功率板块维持此前观点，低压功率器件需求率先触底企稳，而高压功率器件预计后续企稳。| 设备：本周设备板块整体下跌。当前设备龙头公司的估值回调至底部位置。根