电子行业简评报告：台积电二季度业绩保持较高增长

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522110002 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152683 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子周报：上半年集成电路进出口保持向好态势  电子周报：小于 1nm 新工艺，有望绕开 EUV 光刻机限制  2024 上半年电子行情复盘 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 台积电二季度收入增长 32.8% 7 月 18 日台积电公布二季报，第二季度营收为 208.2 亿美元，同比增长 32.8%，环比增长 10.3%；第二季度净利润为新台币 2478.5 亿元，较上年同期增长 36.3%，环比一季度增长 9.9%。2024 年第二季毛利率为 53.2%，环比提升 0.1%。 ⚫ 7nm 及以下占比达到 67% 第二季度先进制程（包含 7 纳米及更先进制程）的营收达到全季晶圆销售金额的 67%，较今年第一季度 65%提升两个百分点。其中，3 纳米出货占销售额的 15%。 ⚫ 高效能运算占比超过 50% 从下游应用终端看，二季度高效能运算占比 52%，智慧型手机占比33%，这两大应用合计占比 85%。 ⚫ 消费性电子增长达到 20% 按季度增速看，高效能运算增长 28%、智慧型手机下降-1%、物联网增长 6%、车用电子增长 5%、消费性电子增长 20%。 其中最亮眼的是高效能运算和消费性电子，全球人工智能的算力基建投资活动，拉动台积电的高效能运算增长。上游代工领域台积电的消费性电子业务季度增长达到 20%，在往后季度有望带动消费电子终端出现较高增长。 ⚫ 电子板块行情强于大盘 7 月 15 日至 7 月 19 日，上证指数上涨 0.37%，中信电子板块上涨0.80%。年初至今，上证指数上涨 0.25%，中信电子板块下跌-6.19%。。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 7 月 15 日至 7 月 19 日，电子细分行业涨幅分化，其中半导体设备、被动元件、分立器件、半导体、集成电路涨幅靠前，分别上涨 8.87%、8.05%、7.24%、5.08%、4.37%。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 7 月 15 日至 7 月 19 日，电子行业涨幅前十的公司分别为晶赛科技、驰诚股份、则成电子、寒武纪-U、*ST 同洲、盛科通信-U、芯源微、海贝岭、天德钰、慧为智能；分别上涨 56.7%、41.9%、41.5%、34.6%、23.9%、23.7%、21.8%、21.5%、20.9%、20.9%。 ⚫ 投资建议：推荐关注以算力、存储、PCB 为主的半导体行情。 ⚫ 风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。 -0.4-0.200.224-Jul4-Oct15-Dec25-Feb7-May18-Jul电子沪深300 [Table_Title] 台积电二季度业绩保持较高增长 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2024.07.24 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 台积电二季度业绩保持较高增长 1.1 台积电二季度收入增长 32.8% 7 月 18 日台积电公布二季报，第二季度营收为 208.2 亿美元，同比增长 32.8%，环比增长 10.3%；第二季度净利润为新台币 2478.5 亿元，较上年同期增长 36.3%，环比一季度增长 9.9%。2024 年第二季毛利率为 53.2%，环比提升 0.1%。 图 1 台积电 2024 二季度关键财务指标 资料来源：台积电公告，首创证券 1.2 7nm 及以下占比达到 67% 第二季度先进制程（包含 7 纳米及更先进制程）的营收达到全季晶圆销售金额的67%，较今年第一季度 65%提升两个百分点。其中，3 纳米出货占销售额的 15%。 图 2 台积电工艺制程销售构成 资料来源：台积电公告，首创证券 1.3 高效能运算占比超过 50% 从下游应用终端看，二季度高效能运算占比 52%，智慧型手机占比 33%，这两大 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 应用合计占比 85%。 按季度增速看，高效能运算增长 28%、智慧型手机下降-1%、物联网增长 6%、车用电子增长 5%、消费性电子增长 20%。 其中最亮眼的是高效能运算和消费性电子，全球人工智能的算力基建投资活动，拉动台积电的高效能运算增长。上游代工领域台积电的消费性电子业务季度增长达到20%，在往后季度有望带动消费电子终端出现较高增长。 图 3 台积电下游终端销售构成 资料来源：台积电公告，首创证券 2 周报数据 2.1 电子指数走势 7 月 15 日至 7 月 19 日，上证指数上涨 0.37%，中信电子板块上涨 0.80%。年初至今，上证指数上涨 0.25%，中信电子板块下跌-6.19%。 图 4 7 月 15 日至 7 月 19 日电子指数走势 图 5 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.2 A 股各个行业涨跌幅 7 月 15 日至 7 月 19 日，中信电子板块上涨 0.80%。年初至今，中信电子板块下跌-6.19%。 图 6 7 月 15 日至 7 月 19 日 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 7 年初至今 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3 电子各细分行业涨跌幅 7 月 15 日至 7 月 19 日，电子细分行业涨幅分化，其中半导体设备、被动元件、分立器件、半导体、集成电路涨幅靠前，分别上涨 8.87%、8.05%、7.24%、5.08%、4.37%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 图 8 7 月 15 日至 7 月 19 日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6 图 9 年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.4 个股涨跌幅：A 股 7 月 15 日至 7 月 19 日，电子行