家用电器行业24W29周观点：摩托车数据专题，6月大排量内外销超预期，关注国产自有品牌出海机会

行业研究行业定期报告证券研究报告家用电器2024 年 07 月 21 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明家用电器摩托车数据专题：6 月大排量内外销超预期，关注国产自有品牌出海机会——24W29 周观点投资要点：6 月大排量内外销超预期，关注国产自有品牌出海机会我们认为，Q2 摩托车板块内销改善+出口持续高景气：内销来看，低基数+头部品牌新品驱动，下半年国内大排量需求有望延续改善趋势；出口方面，国产品牌在产品力提升基础上，加快海外渠道拓展，逐步迎来出口收获期，短期来看，产品+渠道共同发力，摩托车出口有望延续高景气，中长期来看，随着海外市场品牌力提升，国产品牌有望持续抢占外资份额。建议关注两轮内外销表现优异、四轮车去库后基本面拐点已至、新品周期有望开启的春风动力，内销大排量改善、自主渠道出海有望放量的钱江摩托，自主品牌无极开启新增长曲线的隆鑫通用。行情数据本周家电板块涨跌幅-1.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-1.4%/-4.1%/-1.2%/-2.6%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝环比上周分别-4.75%、-4.54%。本周纺织服装板块涨跌幅-2.95%，其中纺织制造涨跌幅-4.76%，服装家纺涨跌幅-2.15%。本周 328 级棉现货 15745 元/吨（+0.36%），美棉 CotlookA 82.35 美分/磅（+1.04%），内外棉价差 938 元/吨（-7.04%）。投资建议家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；2）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL 电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的 60 后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，建议关注受益海外需求复苏的巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动 24 年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361 度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。风险提示原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 谢丽媛(S0210524040004)xly30495@hfzq.com.cn相关报告1、优衣库业绩亮眼，家电、纺织品 6 月出口保持增长——24W28 周观点——2024.07.142、专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向——2024.07.073、白电数据专题：白电排产增速放缓——24W26周观点——2024.06.30华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 家用电器正文目录1 摩托车数据专题：6 月大排量内外销超预期，关注国产自有品牌出海机会....... 32 周度投资观点................................................................................................................53 行情数据........................................................................................................................64 各板块跟踪....................................................................................................................85 行业新闻........................................................................................................................96 上游跟踪........................................................................................................................96.1 家电原材料价格、海运走势.................................................................................. 106.2 房地产跟踪数据.......................................................................................................106.3 纺织原材料价格跟踪.............................................................................................. 127 风险提示......................................................................................................................13图表目录图表 1： 250cc 以上大排量摩托车销量及增速........................................................... 3图表 2： 中国摩托车市场月度出口金额...................................................................... 3图表 3： 中国摩托车市场月度出口数量...................................................................... 3图表 4： 家用电器及细分板块周涨跌幅...................................................................... 6图表 5： 家用电器及细分板块指数走势.........