房地产行业动态：狗年开工大吉！关注3月供给修复力度

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 证券研究报告·行业动态 行业动态模板 狗年开工大吉！关注 3 月供给修复力度 行业动态信息 商品房市场：由于春节因素，整体 2 月一手房成交同比跌幅扩大，达-35.98%，1-2 月合计累计增速为-17.32%，未来关注 3 月供给修复力度。本周一手房成交环比降幅扩大，整体环比下降 56.49%。其中一线城市环比下降 67.03%，二线城市环比下降 70.28%，三线城市环比下降 44.36%。库存整体降低，但去化放缓。其中一线城市去化周期 9.91 个月，二线城市去化周期 10.03 个月，三线城市去化周期 13.30 个月。 二手房方面：本周我们统计的 16 城二手房成交环比下降 61.44%。 政策面：三亚：新房降价销售幅度不得超过备案价格的 20%；淄博：对新区部分区域实行限房价、限转让措施（继续差异化调整！）；贾康：应加快推进房地产立法，可以关注即将召开的全国两会； 山西：房地产去库存成效明显，商品房消化期缩短至 6.1个月。 公司动态信息 上市公司：【新湖中宝】：13.68 亿元竞得万得信息 3866 万股股权，约占总股本 6%（万得估值超过 200 亿了）；【南山控股】：发行股份换股吸收合并深圳赤湾石油基地股份有限公司暨关联交易事项获得中国证监会核准批复（恭喜！）；【万科 A】【金融街】【金地集团】：公司收到股东方安邦保险集团发来的书面通知，安邦保险集团及其下属各主体总体经营稳定，有充裕的现金储备，近期没有减持本公司股票的计划。 本周观点：2017 年龙头房企集中度的提升数据上已经有体现，而从微观来看，我们看到的是这些企业的竞争已经不仅仅集中在一二线城市，开始在更多三四线城市迈进。主要原因在于一二线城市拿地难度逐渐加大，同时很多城市在棚改后库存结构改善。但随着去库存和城中村改造的逐步降温，未来龙头房企的集中度提升将重新考验各自的融资能力和区域选择能力。我们看好具备优质管理水平、周转速度突出的龙头房企和成长企业，如万科、保利等；具备非市场化拿地能力的房企，如招商蛇口等；具备加杠杆空间和融资优势的房企，尤其如国企央企等。 [table_invest] 0422 维持 买入 陈慎 chenshen@csc.com.cn 021-68821630 执业证书编号：S1440514080003 发布日期： 2018 年 02 月 26 日 市场表现 [table_industrytrend] 相关研究报告 [table_report] 17.10.11 房地产行业：如何从德国、新加坡模式展望我国长效机制？——小慎研究札记之六 17.10.09 房地产行业：“金九”楼市静悄悄，三线成交再退烧 17.09.19 房地产行业：租赁政策潮将把楼市引向何方？——小慎研究札记之五 -9%-4%1%6%11%16%21%16!/10!/1716!/11!/1716!/12!/1717!/1!/1717!/2!/1717!/3!/1717!/4!/1717!/5!/1717!/6!/1717!/7!/1717!/8!/1717!/9!/17房地产 沪深300 [table_indusname] 房地产 1 [table_page] 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周房地产市场总览 图：主要城市库存及去化概览 资料来源：各地房地产交易管理网站，中信建投证券研究发展部 表：主要城市成交信息一览表 区域 城市 本周成交 本周成交 环比 2016 年 周均成交 2017 年 周均成交 周均成交 同比 消化时间 （周） 消化时间 环比 备注 环渤海 北京 0.88 -47.16% 18.33 9.83 -9.42% 70.06 12.68% 商品住宅 大连 0.75 -47.98% 5.78 6.54 105.82% ----- ----- 商品住宅 济南 1.52 -79.38% 31.23 17.46 -15.73% 52.10 12.76% 商品住宅 青岛 5.50 -69.53% 39.46 31.17 -2.05% ----- ----- 商品住宅 潍坊 0.00 #DIV/0! 6.95 5.92 16.96% ----- ----- 商品住宅 长三角 上海 2.04 -62.69% 41.91 24.80 19.21% 23.24 7.27% 商品住宅 南京 0.11 -97.88% 28.05 15.04 39.88% 16.91 16.23% 商品住宅 杭州 2.55 -78.43% 29.94 22.17 108.36% 11.39 3.57% 商品住宅 宁波 0.32 -80.36% 13.34 10.76 84.46% 46.52 16.11% 商品住宅 苏州 1.55 -81.93% 19.06 16.31 49.53% 42.63 9.76% 商品住宅 无锡 0.13 -93.69% 17.57 8.36 60.80% ----- ----- 商品住宅 常州 1.67 -66.43% 11.01 7.21 31.69% ----- ----- 商品住宅 扬州 2.77 -54.20% 5.64 6.59 -26.28% ----- ----- 商品住宅 安庆 0.53 -79.30% 4.60 3.18 -11.25% 29.11 -5.74% 商品房 江阴 1.06 -74.59% 5.85 6.38 -3.40% 79.98 3.67% 商品房 徐州 0.00 -100.00% 24.67 29.63 -4.16% ----- ----- 商品房 淮安 15.00 -9.23% 18.66 13.24 -49.09% 34.12 -8.55% 商品住宅 01020304050607002000400060008000100001200014000160001800014/3/2814/6/2814/9/2814/12/2815/3/2815/6/2815/9/2815/12/2816/3/2816/6/2816/9/2816/12/2817/3/2824城库存（万平米）去化周数（右轴） 2 [table_page] 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 连云港 12.64 30.94% 12.75 15.28 -6.04% ----- ----- 商品房 马鞍山 0.00 #DIV/0! 3.81 1.89 -44.84% ----- ----- 商品住宅 绍兴 0.00 #DIV/0! 3.43 3.23 37.11% ----- ----- 商品住宅 台州 9.67 -46.43% 9.68 10.35 -12.22% ----- ----- 商品住宅 淮南 0.69 -89.43% 3.55 5.1