房地产行业6月房企销售融资点评：政策效果集中体现，去库存政策导向持续

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法 规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业深度 6 月房企销售融资点评：政策效果集中体现，去库存政策导向持续 核心观点： 6 月百强房企销售 4702 亿元，同比下降 21.8%，降幅较上月大幅 收 窄 13.6 个百分 点； 重点 城市 6 月一 手房成交同比下降18.2% ，降幅收窄 17.0 个百分点，二手房成交同比提升 23.7%。6 月房企债券融资规模为 291.6 亿元，同比下降 22.9%，环比提升 42.7% 。6 月 7 日，李强总理主持召开国常会，指出要继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，并强调要着力推动已出台政策措施的落地见效。去库存政策导向延续，有望持续支撑需求复苏，看好核心城市和二手房市场的率先复苏。 百强房企 6 月销售环比上升，拿地积极性降低。6 月百强房企全口径销售金额 4702 亿元，环比提升 32.5%，同比下降 21.8%，降幅较上月收窄 13.6 个百分点。主流房企中共 7 家实现销售同比正增长，较上月增加 3 家，共 19 家环比正增长。6 月百强房企新增土地货值 1653.9 亿元，同比下降 53.8%。 重点城市 6 月一手房成交同比下降 18.2%，降幅收窄 17.0 个百分点，二手房成交同比提升 23.7%。6 月 54 个重点城市新房共成交 1240 万平，同比下降 18.2%，降幅较上月收窄 17.0 个百分点；其中一线、二线、三四线的同比降幅分别为 13.1%、22.2%和 15.4%；17 个重点城市二手房单月成交 718.6 平，同比提升23.7%；其中一线、二线、三四线的同比增速分别为+35.1%、+27.9%、-2.5%。 房企 6 月债券融资规模、成本均下降。（1）6 月 A 股落地 2单，实际增发 2.7 亿股，融资总额 22.4 亿元；（2）债券融资规模为 291.6 亿元，同比下降 22.9%，环比上升 42.7%；其中境内债 282 亿元，海外债 9.6 亿元；（3）境内公司债、短融、中票、定向工具、资产支持证券、海外债发行利率分别为 2.55%、2.08%、2.68%、4.60%、2.27%和 3.09%；加权融资成本为2.73%，较上月下降 19BP；（4）6 月共发行 4 只融资类房地产信托，但均未公布发行规模。 前期政策效果集中释放，百强房企销售改善明显，去库存政策导向延续。本月“517 新政”效果集中释放，百强房企销 售数据显著改善。6 月 7 日李强总理主持召开国常会，指出要继 续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，并强调要着力推 动 已 出台政策措施的落地见效。中央层面，央行有序推进保障 性 住 房再贷款工作，住建部推动县级以上城市收储。地方层面 ， 本 月北京发布楼市新政，上海取消土拍溢价率限制。去库存 政 策 导向延续，有望持续支撑需求复苏，看好核心城市和二手 房 市 场的率先复苏。推荐 A 股：招商蛇口、华发股份、建发股份、滨江集团、招商积余、城建发展、万业企业、张江高科，港股：华润 置 地 、 华 润万象 生活 、中国 海外发 展、中海物业、龙湖集团、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城管理控股、贝壳-W。 维持 强于大市 竺劲 zhujinbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519120002 SFC 编号:BPU491 黄啸天 huangxiaotian@csc.com.cn SAC 编号:S1440520070013 发布日期： 2024 年 07 月 14 日 市场表现 相关研究报告 2024-05-12 【中信建投房地产】:地产行业周报（5.4-5.10）：限购政策范围进一步扩大，南京将收购存量房用作保障房 2024-05-12 【中信建投房地产】:REITs 周报（5.4-5.10）：市场延续复苏趋势，监管强调多层次 REITs 市场建设 2024-05-09 【中信建投房地产】:杭州全面取消限购，因城施策新常态加速形成中 2024-05-08 【中信建投房地产】:业绩及经营表现分化，政策红利持续释放——REITs 行业 2024年一季报业绩综述 2024-05-06 【中信建投房地产】:业绩探底负债压降，央企表现相对较好 ——房地产开发行业 2023 年年报及 2024 年一季报综述 -37%-27%-17%-7%3%13%2023/5/122023/6/122023/7/122023/8/122023/9/122023/10/122023/11/122023/12/122024/1/122024/2/122024/3/122024/4/12房地产沪深300房地产 行业深度报告 房 地产 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 1. 销售篇 .............................................................................................................................................. 1 1.1 6 月百强房企销售同比降幅收窄 13.6 个百分点 ......................................................................... 1 1.2 各梯队房企全口径及权益销售门槛继续下降 ............................................................................. 2 1.3 主流房企中 20 家实现单月环比正增长，14 家单月销售额过百亿 ............................................... 3 1.4 百强房企单月新增土地货值同比下跌超五成，各梯队均呈下降态势 .......................................... 5 1.5 重点城市 6 月一手房成交降幅均收窄，二手成交同比上升 ........................................................ 7 2. 融资篇 .............................................................................................................................................. 8 2.1 股权融资： 6 月 A股落地 2 单再融资，融资总额 22.4 亿元 ....................................................... 8 2.2 债券融资： 6 月房企债券融资规模环比回升，加权融资成本有所下降.....