电子算力系列跟踪：运营商积极培育国产化算力生态，台股6月营收AI服务器展望乐观

行业研究行业定期报告证券研究报告电子2024 年 07 月 11 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子运营商积极培育国产化算力生态，台股 6 月营收AI 服务器展望乐观-算力系列跟踪投资要点：本周算力、国内存储、数据中心硬件板块涨势如虹。（1）CPU/GPU板块：本周前三日（0708-0710）算力板块普涨，海外股迎大涨行情，英伟达+7.2%，英特尔+8.9%，AMD+7.0%。国产算力链中，寒武纪+9.5%，海光、龙芯亦有小涨。（2）存储板块：国内存储龙头涨势强于海外股，聚辰股份+6.6%，澜起科技+5.7%，兆易创新+5.7%。（3）数据中心硬件：胜宏科技+17.8%，天孚通信+14.7%，中际旭创+11.3%，沪电股份+8.3%，或受益于英伟达产业链持续催化。一、数据中心算力：运营商积极培育算力国产化产业生态7 月 5 日，中国电信发布 2024-2025 年服务器集中采购项目资格预审公告。我们梳理中国电信历年招标采购公告，在服务器领域，运营商对待国产芯片的态度也在持续发生变化，从招标趋势上能窥见一二。趋势#1：服务器国产化率持续提升，更多国产 CPU 厂商进入集采序列。2020 年，中国电信首次将国产化服务器单独列入招标目录，并在当年的服务器集采项目中采购了近 20%的国产化服务器。到了 2022 年，这一比例提升到了 26.7% 。2023 年，在 AI 服务器集采中，国产化的比例接近 50%。在 2024-2025 年的服务器集采项目中，国产化的趋势达到了一个新的高度。根据公告，本次预估采购量为 15.6 万台，其中国产化系列服务器数量达到10.53 万台，占比高达 67.5%。集采国产 CPU 服务器类型也由鲲鹏和海光两种扩展到鲲鹏、海光、龙芯、兆芯、申威等多个厂商服务器。趋势#2：GPU 服务器采购量同比倍增，AI 芯片仍为重中之重。在本次集采中，GPU 服务器的采购数量也得到了显著提升，占到采购总量的8.4%，包括采用训练 GPU 模组或推理 GPU 卡的通用服务器 6295 台、采用推理 GPU 卡的国产服务器 6840 台。中国电信曾在 2023 年单独采购 AI 算力服务器 4175 台，表现出对高性能计算需求的积极响应。二、数据中心硬件：台湾 ODM 厂商 6 月营收出炉，AI 服务器展望乐观广达 6 月合并营收 1113.8 亿新台币，环比增长 9.9%，同比增长 23.4%。今年上半年累计营收 5688.94 亿新台币，同比增长 11.3%。广达表示第二季度 GPU 料况改善，带动 AI 服务器出货，下半年会有显著动能，维持全年服务器营收成长双位数看法，预计全年 AI 服务器营收占比超过 5 成。纬创 6 月合并营收 887.87 新台币，环比增长 11.68%，同比增长 9.48%。今年上半年累计营收 4791.59 亿新台币，同比增长 14.48%。纬创表示由于第二季度基数较高，预计第三季度笔电出货将持平或小幅增长，桌机将增长两位数，显示器与第二季度持平，AI 服务器第三季度出货将环比增长两位数，一般伺服器将持平或环比小幅增长。英业达 6 月合并营收 509.3 亿新台币，环比下降 2.4%，同比增长 6.73%。今年上半年累计营业收入 2846.65 亿新台币，同比增长 13.49%。英业达表示由于部分笔电出货提前到了第二季度，第三季度出货将与第二季度持平，全年成长个位数。服务器方面，英业达今年上半年出货到中国的比重较高，带动平均售价及营收成长，下半年以美系客户出货为主，有助于提升出货量，全年服务器出货预计成长将超过 20%。纬颖 6 月合并营收 307.58 亿新台币，同比增长 36%。今年上半年累计营业收入 1471.09 亿元，同比增长约 12.7%。纬颖科技近年来在全球范围内积极扩展产能，北美墨西哥工厂的产能占公司总产能的 70%至 75%，而亚强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 陈海进(S0210524060003)chj30590@hfzq.com.cn分析师： 徐巡(S0210524060004)xx30511@hfzq.com.cn联系人： 李雅文(S0210124040076)lyw30508@hfzq.com.cn相关报告1、林德和法液空的发展和并购思路的一点启示——2024.07.102、20240707 周报：边缘 AI 迈入深水区，AIoT前景可期——2024.07.073、SIA 数据 24M5 延续强劲复苏，台积电积极提高 CoWoS 产能-半导体系列跟踪——2024.07.07华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 电子太地区和捷克工厂的产能也分别占据了 10%至 15%。财务长陈昌伟表示，马来西亚作为亚太区的主要出货地，其第一工厂自去年下半年投产以来，扩产计划持续推进，目前已开始规划新建第二工厂。同时，公司也在逐步将大陆的产能转移至马来西亚。此外，公司墨西哥地区的扩张计划已经在第一季度末进入量产状态，陈昌伟透露纬颖将在今年下半年推出全新 AI服务器，将进一步提升公司竞争力和整体运营表现。建议关注- 国产算力链：寒武纪、海光信息、龙芯中科等；- 数据中心硬件：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。风险提示技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 1：算力股价本周复盘（0708-0710）来源：Wind，iFinD，华福证券研究所注：以上市值、涨跌幅信息截至各地区 2024 年 7 月 10 日图表 2：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 3：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所注：受网页改版影响，OpenAI 统计口径为 openai.com 和 chatgpt.com 之和来源：Similarweb，华福证券研究所图表 4：图片大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 5：视频大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所来源：Similarweb，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 6：国内头部大模型 App 下载量月度数据（单位：万次）来源：七麦数据，华福证券研究所注：7 月数据仅包括前两周之和图表 7：中国电信近几年服务器集采信息来源：中国电信阳光采购网，观察者网，云头条，芯智讯，C114 通信网，华福证券研究所图表 8：国产服务器 CPU 性能对比来源：各公司官网，海光信息招股书，芯智讯，华经产业研究院，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值5请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告