轻工制造行业定期报告：白卡纸发布7月涨价函，优质白马低位布局

行业研究 行业定期报告 证券研究报告 轻工制造 2024 年 07 月 06 日 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的声明 轻工制造 白卡纸发布 7 月涨价函，优质白马低位布局 投资要点： 【周观点】白卡纸发布 7 月第一轮提价函；海运费持续走高，部分企业启动调价机制，关注哈尔斯、永艺股份、恒林股份；近期市场情绪回调后，优质白马长期配置价值突显，建议关注晨光股份、裕同科技、太阳纸业。 ➢ 1）出口链：近日建霖家居大健康产业园项目在厦门开工，此次“大健康产业园建设项目”建设用地 3.8 万平方米，总建筑面积 12.35 万平方米，预计总投资 5 个亿，并预计于 2026 年投产，项目将汇集龙头产品线、康养照护产品线、智能马桶、智能家居产品线等。截止 7 月5 日，海运费 CCFI 综合指数环比+4.6%，SCFI 综合指数环比+0.5%；据 77 度，近期敏华美国 Man Wah USA 为应对集装箱运价上涨问题，宣布将从 7 月 8 日起将其产品的价格上调 3%。我们预计出口企业 Q2需求趋势保持较好，盈利端受海运费、汇率等因素影响或有扰动；下半年随着补库需求逐步收尾以及基数抬升，出口企业表现或将分化，建议关注终端需求仍有修复预期的美国地产链相关，以及业务动能充足&盈利内驱向上的企业。建议关注哈尔斯、永艺股份、恒林股份、匠心家居、致欧科技、共创草坪。 ➢ 2）包装：本周翔港科技发布 2024 年半年度业绩预告，预计 24H1 实现归母净利润 1,200~1,800 万元，同比增加 104.08%~206.12%，公司进一步推动并加深与优质大客户的业务合作，24H1 公司包装印刷、包装容器和化妆品三大业务板块的业绩有所增加，控股子公司久塑科技业绩同比增幅较大。纸包装建议关注消费电子包装龙头裕同科技，金属包装建议关注奥瑞金并购中粮包装进展。 ➢ 3）造纸：2024 年 7 月 5 日：双胶纸价格 5687.5 元/吨（-6.25 元/吨），铜版纸价格 5665 元/吨（-10 元/吨）；白卡纸价格 4410 元/吨（+50 元/吨）；箱板纸价格 3639.6 元/吨（-2.4 元/吨），瓦楞纸价格 2630.63元/吨（-1.25 元/吨）。浆价方面，阔叶浆价格为 740 美元/吨（持平），针叶浆价格为 820 美元/吨（持平）。民丰特纸发布 2024 年半年度业绩预增公告，预计 24H1 实现扣非归母净利润 4800 万元左右，同比增加 250%左右，24H1 主要原辅材料以及能源成本同比均有所下降，其次公司 2023 年被认定为先进制造业企业，根据加计抵减政策，公司2023 年全年累计（以及 2024 年当期）可抵扣进项税额加计 5%抵减增值税应纳税额计入本期其他收益，造成营业利润上升。白卡纸本周价格小幅上涨，7 月行业提价 100~200 元/吨，当前下游订单及补库需求较弱，预计此轮提涨效果有限。造纸板块建议关注太阳纸业、华旺科技、博汇纸业、山鹰国际。 ➢ 4）文娱个护：文娱用品建议关注晨光股份，目前估值处于历史低位、具备向上修复空间；公司核心业务稳步发展预期不变，精创战略深化产品力精进可期，关注大学汛进展，出海长期战略推进。个护建议关注全国拓展持续深化、产品结构优化的百亚股份，以及登康口腔、豪悦护理。 强于大市 （维持评级） 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师： 李宏鹏(S0210524050017) lhp30568@hfzq.com.cn 分析师： 汪浚哲(S0210524050024) wjz30579@hfzq.com.cn 分析师： 李含稚(S0210524060005) lhz30597@hfzq.com.cn 相关报告 1、轻工纺服行业周报：关注 3C 包装改善、低位出口、中期分红主线——2024.06.29 2、5 月出口品类持续恢复，个护户外 618 表现亮眼——2024.06.22 3、La-Z-Boy Q4 营收环比改善，预计 25 财年优于行业——2024.06.19 -0.30-0.22-0.14-0.060.020.107/69/1711/292/104/237/5轻工制造沪深300华福证券华福证券诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期报告 | 轻工制造 ➢ 5）家居：家居景气低迷叠加高基数影响，预计 Q2 内需承压、外销复苏延续，全年业绩仍有压力。近期估值回调后存在超跌修复空间，关注地产销售改善趋势，持续性仍待业绩预期企稳。优选业绩确定性，关注索菲亚、顾家家居。如果地产链情绪改善，建议关注定制板块修复弹性，关注索菲亚、欧派家居、志邦家居、江山欧派。 ➢ 6）新型烟草：近日美国 FDA 监管针对合规产品薄荷醇口味监管或边际放松，建议关注绑定优质、合规客户，国内市场影响趋弱、业绩逐步修复的雾化龙头思摩尔国际，在行业全球合规的背景下，头部烟草公司有望持续凸显，公司绑定优质大客户、产品持续迭代挖掘满足客户个性化需求，有助于持续扩大新老客户订单。 ➢ 7）纺织服装：本周台华新材发布 2024 年限制性股票激励计划草案，涉及的激励对象共计 32 人，包括公司高管及核心骨干员工，解锁条件为：以 2023 年为基准，2024~2026 年归母净利润增速分别不低于20%/40%/60%，营收分别不低于 15%/25%/35%。建议关注波司登、海澜之家、安踏体育、三夫户外、南山智尚、伟星股份等。 ➢ 风险提示：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。 华福证券华福证券诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的声明 行业定期报告 | 轻工制造 正文目录 1 板块周度行情 .............................................................................................................. 5 1.1 轻工制造板块表现跑输市场 ................................................................................... 5 1.2 纺织服装板块表现跑输市场 ................................................................................... 6 2 家居：5 月家具零售额修复，出口景气延续 ........................................................... 7 2.1 地产跟踪 ................................................................................................................... 7 2.2 家具行业 ....................................................