算力系列跟踪：“AI四小龙”商汤-云从崭露头角，大模型竞争格局风云变幻

行业研究行业定期报告证券研究报告电子2024 年 07 月 04 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子“AI 四小龙”商汤&云从崭露头角，大模型竞争格局风云变幻-算力系列跟踪投资要点：本周云计算板块普涨，商汤科技一骑绝尘。本周前三日（0701-0703）商汤科技+22.7%，周三（0703）单日商汤科技+17.4%。消息面上，6 月 25日，OpenAI 宣布将于 7 月 9 日开始停止部分非支持国家和地区的 API 流量。而商汤则宣布推出大模型“0 元购计划”，新注册企业用户将获得多项免费服务。同时，向新注册企业用户赠送 5000 万 Token 包，并提供从 OpenAI到“日日新 SenseNova”的迁移系列培训。此外，商汤科技或将发布“日日新 5.5”大模型，全面升级产品矩阵。云从 AI 大模型布局厚积薄发，AI 鼠标产品较为亮眼。6 月 26 日，从容大模型在 OpenCompass 多模态评测中平均得分 65.5，仅次于 GPT-4o、Claude3.5-Sonnet，位居中国第一、全球第三。整个从容大模型系列，包含语言、视觉、语音、代码生成、图像生成等大模型。底座大模型能力持续提升，带动着行业基础大模型的迭代升级以及应用落地——从容大模型已经在金融、安防、政务、交通、能源、教育、医疗、港口、文娱等多个行业领域落地，云从科技还建立了行业生态联盟，并与多家公司签约合作。值得关注的是，公司还推出了内置大模型的 AI 鼠标作为新的大模型入口，结合本地个人知识库，支持语音输入、PPT 生成、智能问答、智能写作等功能。视频大模型推理需求初探，国产开源大模型 Open-Sora 提供范例。潞晨科技 6 月 18 日发布全球首个开源的类 Sora 视频生成模型——Open-Sora模型的 1.2 版本，该版本能够生成最长 16 秒的 720p 高清视频，并且注重低成本和易用性。同时，用户能够享受到预配置好的运行环境，避免了复杂的环境配置环节。Open-Sora 的开源性质使得用户可以自由定制和扩展其功能。在算力层面，用户可以轻松租用到如 A800 和 H800 的高端显卡，单个这样 80GB 显存的卡就可以满足 Open-Sora 项目的推理需求。据英伟达公司官网，80GB 显存的 H800 单卡算力为 1979 TFLOPS（FP16）。我们通过查询 eBay 可知，当前 80GB 显存的 H800 单卡 ASP 为 42888 美元，H800-80GB-NVLINK 租用价格为 19.99 元/卡时。Sohu ASIC：ASIC 芯片再次挑战英伟达 GPU 市场。6 月 26 日，硅谷初创公司 Etched 发布 Sohu ASIC 芯片，通过侧重 TensorCore 来提升 AI 运算能力，声称在推理 Llama-3 70B 模型的速度上比英伟达的 H100 快 20 倍，同时显著降低功耗。Sohu 专为 Transformer 模型设计，文本、图像或视频等不同应用中的 Transformer 模型基本相似，客户可以在不改变核心模型代码的情况下调整模型超参数。Sohu 芯片减少了用于存储器的空间，而将更多空间用于计算用途的晶体管，并通过只有一个大内核的设计，减少了用来协调不同内核的低效计算。随着 Transformer 模型不断推动生成式 AI 突破，Sohu 芯片被认为有望在 AI 推理侧打破英伟达 GPU 一家独大的市场地位，重塑 AI 计算的格局。运营商积极布局 AI+终端，5G-A 有望助力。6 月 26-28 日在 MWC 上海上，华为、中国电信、中国移动和中兴通讯等企业在大会上展示了 5G-A技术的最新进展和未来规划。华为宣布，今年将推出 30 多款支持 5G-A 的手机和 CPE 设备，同时预计到 2030 年，AI 助理终端的数量将达到 50 亿个。中国移动计划在年底前在 300 个城市实现 5G-A 的商用部署，将面对公众服务、重点行业、未来产业三方面大力推动“AI+”行动计划。中国电信将全面推进“5G+云+AI+应用”与传统产业深度融合，打造一系列行业大模型，推出一系列 AI+终端，提升各类产品和服务的体验。中兴通讯执行董强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 陈海进(S0210524060003)chj30590@hfzq.com.cn分析师： 徐巡(S0210524060004)xx30511@hfzq.com.cn联系人： 李雅文(S0210124040076)lyw30508@hfzq.com.cn相关报告1、电子行业 2024 年中期策略报告：景气稳步复苏，创新多点频发——2024.07.022、电子气体国产化正当时，下游扩产热潮有望带动需求高增——2024.07.023、20240701 周报：受惠于服务器/HBM 需求，存储延续涨价趋势——2024.07.01华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 电子事徐子阳则提出了 AI 发展面临的挑战，包括算力、能耗、数据集、标准化及商业应用等，并强调了算网进阶、训推并举、开放解耦的主张。台积电将于 7 月 18 日举行 24Q2 业绩说明会，AI 方面建议关注其先进封装业务展望以及服务器 AI 处理器收入相关指引。上季公司业绩会指引 24Q2 营业收入将介于 196 亿-204 亿美元，环比增长 6%，同比增长 27.6%，指引毛利润率介于 51%-53%，营业利润率介于 40%-42%，指引 2024 年资本开支达到 280-320 亿美元，其中 70%-80%左右将用于先进工艺，10%-20%左右将用于特色技术，10%左右将用于先进封装、测试、掩膜制造。在 AI方面，公司指引 2024 年服务器 AI 处理器收入将实现同比翻倍以上增长，占到 2024 年全年收入的低双位数占比。对于未来 5 年，公司预计服务器AI 处理器收入将实现 50%的复合增速，超过 2028 年公司总收入的 20%。建议关注- 国产算力链：寒武纪、海光信息等；- 先进封装及 HBM 产业链：长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技、赛腾股份等；- 数据中心网络架构：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克。风险提示技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 1：算力股价本周复盘（0701-0703）来源：Wind，iFinD，华福证券研究所注：以上市值、涨跌幅信息截至各地区 2024 年 7 月 3 日图表 2：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 3：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所注：受网页改版影响，OpenAI 统计口径为 openai.com 和 chatgpt.com 之和来源：Similarweb，华福证券研究所图表 4：图片大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 5：视频大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：S