汽车行业新能源乘用车2024年5月销量点评报告：新能源销量持续增长，渗透率稳步提升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业更新 证券研究报告 [Table_Industry] 汽车 2024.06.11 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 汽车《大排量摩托国内复苏，乘用车需求仍需观察》 2024.05.26 汽车《4 月中大排摩托销量创新高，国内同比转正》 2024.05.23 汽车《插混驱动新能源乘用车销量稳步增长》 2024.05.15 汽车《增加关税靴子落地，对汽车出海影响有限》 2024.05.14 汽车《观望情绪较重致零售同环比下滑》 2024.05.13 新能源销量持续增长，渗透率稳步提升 ---新能源乘用车 2024 年 5 月销量点评报告 [table_Authors] 吴晓飞(分析师) 郁研(研究助理) 0755-23976003 021-38031026 wuxiaofei@gtjas.com yuyan028679@gtjas.com 登记编号 S0880517080003 S0880123070140 本报告导读： 2024 年 5 月新能源乘用车批发销量 89.7 万辆，同比+32.1%。新能源批发渗透率达44%，同环比持续提升。随着新车上市等因素驱动，新能源销量有望持续增长。 投资要点： [Table_Summary] 维持行业增持评级，新车上市有望持续促进新能源销量增长。随着自主品牌和新势力的新车不断上市，以及小米等品牌的交付速度爬坡，新能源汽车销量有望持续快速增长。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、长安汽车、长城汽车、理想汽车；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、沪光股份、松原股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、多利科技、银轮股份；智能化主线，推荐标的德赛西威、科博达、华阳集团、星宇股份、华依科技、保隆科技。 5 月新能源乘用车批发、零售销量同环比持续增长。2024 年 5 月，新能源乘用车批发销量 89.7 万辆，同比+32.1%，环比+13.8%，1-5 月累计批发 363.7 万辆，累计同比+30.6%。5 月新能源乘用车零售销量 80.4万辆，同比+38.5%，环比+18.7%，1-5 月累计零售 325.5 万辆，累计同比+34.4%。 新能源渗透率同环比提升，自主品牌和新势力持续发力。在批发销量口径下，5 月新能源乘用车渗透率 44.2%，同比+10.2pct，环比+4.3pct，1-5 月累计渗透率 37.9%，累计同比+6.4pct。在零售销量口径下，5 月新能源乘用车渗透率 47.0%，同比+14.0pct，环比+3.3pct，1-5 月累计渗透率 40.3%，累计同比+9.0pct。5 月，比亚迪、吉利、长安、理想和赛力斯等品牌的新能源乘用车销量实现了同环比增长，自主品牌和新势力在新能源市场持续发力。 增程和插混新能源乘用车销量保持高速增长。5 月纯电动乘用车批发销量 53.1 万辆，同比+9.4%，环比+14.8%，插混乘用车批发销量 27.6万辆，同比+84%，环比+8%，增程式新能源乘用车批发 9.1 万辆，同比+105%，环比+27%。5 月新能源乘用车批发销量超过 1 万辆的厂商共有 16 家，环比增加 2 家，同比增加 4 家，销量由高到低依次是比亚迪、特斯拉中国、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、理想汽车、赛力斯、上通五菱、广汽埃安、长城汽车、蔚来汽车、零跑汽车、东风汽车、上汽大众、小鹏汽车、上汽乘用车。 风险提示：价格战加剧影响盈利、政策刺激效果不及预期的风险 p1行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：重点公司盈利与估值表 板块 股票代码 股票名称 收盘价（6.11） PE EPS 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 整车推荐标的 600418.SH 江淮汽车 15.43 222.42 118.69 44.09 0.07 0.13 0.35 增持 002594.SZ 比亚迪 244.63 23.69 20.49 15.98 10.33 11.94 15.31 增持 000625.SZ 长安汽车 13.30 11.64 13.71 10.23 1.14 0.97 1.30 增持 601633.SH 长城汽车 25.15 30.60 20.28 16.12 0.82 1.24 1.56 增持 2015.HK 理想汽车-W 75.85 13.75 - - 5.52 - - 增持 新能源化主线推荐标的 605319.SH 无锡振华 18.76 16.95 12.59 10.20 1.11 1.49 1.84 增持 002997.SZ 瑞鹄模具 28.64 29.64 18.60 12.84 0.97 1.54 2.23 增持 605333.SH 沪光股份 27.66 223.33 62.86 37.38 0.12 0.44 0.74 增持 300893.SZ 松原股份 29.45 33.59 23.75 18.52 0.88 1.24 1.59 增持 601689.SH 拓普集团 58.25 31.49 23.58 17.49 1.85 2.47 3.33 增持 002472.SZ 双环传动 23.00 23.82 18.70 14.47 0.97 1.23 1.59 增持 603179.SH 新泉股份 43.12 26.09 19.16 14.52 1.65 2.25 2.97 增持 600933.SH 爱柯迪 16.71 17.63 13.37 10.07 0.95 1.25 1.66 增持 001311.SZ 多利科技 27.15 13.06 7.87 6.82 2.08 3.45 3.98 增持 002126.SZ 银轮股份 18.21 24.47 17.68 13.39 0.74 1.03 1.36 增持 汽车智能化主线推荐标的 002920.SZ 德赛西威 99.01 35.53 27.28 20.80 2.79 3.63 4.76 增持 603786.SH 科博达 69.13 45.85 30.19 25.05 1.51 2.29 2.76 增持 002906.SZ 华阳集团 27.42 30.94 24.70 18.53 0.89 1.11 1.48 增持 601799.SH 星宇股份 122.60 31.78 22.87 17.64 3.86 5.36 6.95 增持 688071.SH 华依科技 22.90 -121.28 17.75 8.91 -0.19 1.29 2.57 增持 603197.SH 保隆科技 37.27 20.86 15.53 11.54 1.79 2.40 3.23 增持 数据来源：wind，国泰君安证券研究。比亚迪盈利预测来自国君电新，理想汽车单位为港元，其余公司对应单位为人民币元。 p23894634行业更新