绝对收益产品及策略：上周保守型固收%2b产品业绩中位数0.07%25

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程周报 2024 年 06 月 06 日 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《 大 额 买 入 与 资 金 流 向 跟 踪（20240527-20240531）》2024.06.04 《震荡格局或将延续——量化择时和拥挤度预警周报（20240602）》2024.06.02 《多颗粒度模型多空收益显著——高频选股因子周报（20240527-20240531）》2024.06.02 [Table_AuthorInfo] 分析师:郑雅斌 Tel:(021)23219395 Email:zhengyb@haitong.com 证书:S2351911040004 分析师:黄雨薇 Tel:(021)23185655 Email:hyw13116@haitong.com 证书:S0850522070001 联系人:马毓婕 Tel:(021)23183939 Email:myj15669@haitong.com 上周保守型固收+产品业绩中位数0.07%—— 绝 对 收 益 产 品 及 策 略 周 报（20240527-20240531） 投资要点： ⚫ 固收+产品业绩跟踪。截至 2024.05.31，全市场共有 1222 只固收+基金，规模合计 16246.88 亿元。本周（2024.05.27-2024.05.31，下同）共发行 3 只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型 FOF 基金和混合型 FOF 基金本周的业绩中位数 0.08%、0.06%、0.00%、0.00%、0.04%、0.01%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.07%、0.04%、0.00%。截至 2024.05.31，共有 124 只固收+产品的净值创历史新高。 ⚫ 大类资产择时观点。2024Q2，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation。2024 年 5 月，股票、债券、黄金择时信号分别为看多、中性、看多，截至 5 月 31 日，沪深 300 指数、中债国债总财富指数、上金所 AU9999 合约 5月收益率分别为-0.68%、0.42%和 1.17%。 ⚫ 行业 ETF 轮动观点。2024 年 5 月，行业 ETF 轮动策略建议关注的行业 ETF 为：国泰中证畜牧养殖ETF（159865.SZ）、南方中证申万有色金属ETF（512400.SH）、国泰中证钢铁 ETF（515210.SH）、国泰中证全指证券公司 ETF（512880.SH）和工银中证消费服务 ETF（516600.SH）。ETF 组合上周收益-1.04%，相对 Wind全 A 指数超额收益-0.84%。本月（2024.05，截至 5 月 31 日）收益-0.73%，相对 Wind 全 A 指数超额收益 0.48%。 ⚫ 股债混合策略表现。基于宏观择时的股债 20/80 再平衡策略本周收益-0.10%，2024 年累计收益 3.17%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益 0.02%，2024 年累计收益 2.96%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.04%，2024 年累计收益 3.12%；基于宏观择时和行业 ETF 轮动的股债 20/80再平衡策略本周收益-0.23%，2024 年累计收益 5.31%；基于宏观择时和行业 ETF轮动的股债风险平价策略本周收益 0.00%，2024 年累计收益 3.51%。 ⚫ 量化固收+策略表现。股票端采用 PB 盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债 10/90 月度再平衡策略，2024 年累计收益分别为 2.35%、3.37%、0.22%、0.14%；不择时的股债 20/80 月度再平衡策略，2024 年累计收益分别为3.21%、5.29%、-1.06%、-1.25%；基于宏观动量择时模型的股债 20/80 月度再平衡策略，2024 年累计收益分别为 3.72%、5.79%、-1.16%、-1.96%；股票端采用 PB 盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债 20/80 季度再平衡策略，2024 年累计收益分别为 3.18%、3.18%。 ⚫ 风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。 金融工程研究 金融工程周报2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 固收+产品业绩跟踪 ................................................................................................... 5 1.1 业绩统计 .......................................................................................................... 5 1.2 持有胜率与创新高产品 .................................................................................... 7 2. 大类资产配置和行业 ETF 轮动策略跟踪 ................................................................... 8 2.1 大类资产择时 ................................................................................................... 8 2.2 行业 ETF 轮动 ................................................................................................. 8 2.3 最新观点汇总（2024.05） .............................................................................. 9 3. 绝对收益策略表现跟踪 .............................................................................................. 9 3.1 股债混合策略表现 ........................................................................................... 9 3.2 量化固收+策略表现 .............................................