电子行业半导体系列跟踪：设备板块机遇持续重视，SIA-WSTS指引24年半导体复苏基调转强

行业研究行业定期报告证券研究报告电子2024 年 06 月 09 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子设备板块机遇持续重视，SIA&WSTS 指引 24 年半导体复苏基调转强-半导体系列跟踪投资要点：半导体三大指数齐涨，设备板块强势逆袭。（1）全行业指数：本周（0603-0607）申万半导体指数延续强势，周五（0607）收盘较上周五（0531）收盘涨幅 1%。费城半导体指数、中国台湾半导体指数走势变强，本周涨幅达到 3%/6%。本周半导体板块活跃度不减，半导体板块成交额再创新高，占 A 股比重最高达到 6%，其中周四半导体成交额达到 502 亿元，继今年 3月以来首度突破 500 亿元大关。（2）细分板块：各细分板块继上周全线拉升之后，本周走出不同趋势。上周涨幅相对较弱的设备板块（+2.6%），本周五（0607）收盘较上周五（0531）收盘价大涨+7.4%，其次封测板块涨幅也达到+2.9%，其余板块趋势相对较弱。截至 6.7 日收盘，半导体材料、设备、封测、设计板块 PE（对应次年）分别为 40、37、22、39 倍。SIA、WSTS 等数据侧面论证 2024 年半导体复苏基调转强。（1）SIA数据 24 年每个月均实现同比两位数增长，24M4 创造 24 年来首次环比增长。根据 SIA 数据，24Q1 全球半导体销售额总计 1377 亿美元，同比+15.2%。24M4 全球半导体行业销售额为 464 亿美元，进一步将同比增速提升至+15.8%，且环比+1.1%。（2）WSTS 对半导体市场的预测从 23 年秋季发布的+13%上调至+16%。这一修正反映了过去两个季度的强劲表现，尤其是在计算终端市场。预计 2024 年，主要有两个 IC 类别将推动全年增长，增幅达到两位数：逻辑器件增长 10.7%，存储器增长 76.8%。展望 2025 年，WSTS 预测全球半导体市场将增长 12.5%，估值达到 6870 亿美元。（3）韩国统计厅数据显示芯片去库存效果显著。5 月 31 日，韩国统计厅公布的数据显示，今年 4 月份芯片库存同比下降 33.7%，为 2014 年底以来的最大降幅。这也标志着，库存连续第四个月下降，与此同时，韩国半导体出口出现回升。智能手机市场再传利好，关注国产手机终端以及基带/射频芯片投资机会。市场对于国产手机链 IC 设计公司存在的质疑如：1）射频前端行业 beta如何看？5G 智能手机渗透率是否仍有提升空间？2）智能手机基带芯片寡头垄断明显，国产基带公司是否仍有成长机会？近期，根据 24Q1 机构最新数据，可以窥探市场正在发生变化。变化#1：5G 渗透率提升，印度市场出现突破口。进入 2024 年，印度智能手机市场有着明显提速的现象。根据 Counterpoint 和 Canalys，24Q1 印度智能手机市场表现强劲，大约有同比 8-15%的增长，相比于全球 6%左右的增速，印度市场有着更好的表现。5G 方面，22 年 10 月，印度正式启动商用 5G 移动服务。根据 Ookla Speedtest 数据显示，最初印度的平均 5G 网速只有 16.5Mbps，仅为全球平均水平的一半，列全球排名第 113 位。23 年10 月，印度的平均网速已达 75.86Mbps，迅速升至全球第 28 位。爱立信公司 23 年 12 月发布的报告指出，印度 5G 签约数增长高于预期，预计到 23年底，印度 5G 签约用户将达 1.3 亿，普及率将达到 11%。据 Counterpoint数据，24Q1 印度市场 5G 智能手机出货量占到了 71%，为有史以来最高份额，5G 手机正在火速占领印度市场。变化#2：传音大力拓展非洲市场，紫光展锐市占率随之快速提升。作为“非洲之王”的传音，24Q1 卖出 2850 万台手机，同比+84.9%。紫光展锐 24Q1手机 SoC 芯片的出货量同比大幅增长了 64%，达到 2600 万颗，全球市占率达到 9%，反超三星猎户座，成为中低端市场的有力竞争者。传音对紫光强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 徐巡(S0210524060004)联系人： 谢文嘉(S0210124040078)联系人： 李雅文(S0210124040076)lyw30508@hfzq.com.cn相关报告1、看好半导体设备底部机会——2024.06.082、Computex 2024 英伟达大展宏图，算力芯片及以太网配套产业链迎来机遇-算力系列跟踪——2024.06.063、如何测算文本大模型 AI 训练端算力需求？——2024.06.03华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 电子展锐智能手机处理器的需求十分旺盛，其出货量贡献率超过 51%，为紫光展锐带来了 44%的收入贡献，助推国产芯片厂商紫光展锐成为全球出货增长最快的智能手机处理器企业。近期紫光展锐新融资超 40 亿，京沪国资参投。本轮融资成功，有望推动紫光展锐离上市更近一步。变化#3：翱捷科技智能手机 SoC 实现“0”到“1”的突破，首战告捷进军拉美市场。近日翱捷 ASR8601 携手 logic mobility L65A 手机，首秀登陆拉丁美洲市场。该芯片采用 Arm Cortex-A55 处理器，支持包括 FDD/TDDLTE/GSM/EDGE/WCDMA 多制式蜂窝通信。公司在智能手机芯片市场持续耕耘，23Q1 公司 4G SoC 芯片成功流片，Q3 开始客户导入，至今已实现从“0”到“1”的突破，具有开创性意义。随着拉美市场的成功进入，翱捷科技正式在智能手机芯片领域展开全面布局，这将为公司带来更为广阔的市场空间和业务增长点。半导体板块跟踪：| 数字：CPU/GPU——本周算力芯片或受美股映射影响，寒武纪涨幅达+3.6%，CPU 板块持续受挫。其他数字 IC——本周其他数字板块回调较为明显，行业龙头普遍回调幅度较小，恒玄科技-1.9%，乐鑫科技-1.2%，全志科技-1.2%。| 存储：本周佰维存储涨幅达+12.3%，江波龙+3.0%。佰维存储因被纳入科创 50 指数，股价呈现较大涨幅，同步带动模组厂商江波龙实现股价上涨。目前存储模组需求逐渐趋于平稳，但群联电子持续看好后续市场，预计 7-8月后市场需求有望回温。| 模拟：本周圣邦股份+5.0%，上海贝岭+3.5%，汇顶科技+3.4%。国产消费电子模拟芯片龙头圣邦股份涨幅依旧领先，或表示市场持续看好消费类模拟芯片复苏态势。我们认为，Q2/Q3 随着客户库存去化完毕，工业/汽车领域需求复苏有望接力消费电子，国产模拟蓄势待发。| 射频：本周射频卓胜微-1.5%，唯捷创芯-13.3%，慧智微-13.5%，康希通信-8.5%。根据唯捷 6.7 日最新投关记录，公司的客户群主要集中在国内。近期海外手机品牌消息面表现强劲，苹果 WWDC 大会持续预热，三星 AI手机 24Q1 强势霸榜，短期内或影响公司股价。长期看，公司客户拓展战略明确，致力于在今年成为海外安卓客户的正式供应商，并希望能对今年的营收产生一定贡献。若能成为海外安卓客户的供应商，将极大地提升公司未来的市场空间。另外，慧智微或受解