医药与健康护理行业周报：《北京市加快医药健康协同创新行动计划(20242026年)》印发，支持创新药械发展

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/医药与健康护理 证券研究报告 行业周报 [Table_InvestInfo] 《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026 年）》印发， 支持创新药械发展 [Table_Summary] 投资要点：  上周（0520-0524）上证综指下降 2.1%，SW 医药生物下降 3.7%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 19。生物医药板块表现前三的分别是医药商业(-2.7%)、中药(-3.1%)、医疗器械(-3.2%)。个股涨幅前三为 ST 南卫(+20.6%)、漱玉平民(+14.2%)、哈三联(+12.9%)；个股跌幅前三为长江健康(-22.8%)、龙津药业(-17.2%)、浩宸医疗(-13.8%)。  《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026 年）》印发，支持创新药械发展。5 月 23 日，北京市人民政府办公厅印发《北京市加快医药健康协同创新行动计划（2024-2026 年）》，要求到 2026 年，医药健康产业总规模达到 1.25万亿元（医药工业营业收入达到 2400 亿元），固定资产投资每年 100 亿元以上。实现引领全球的科学发现和技术突破 5-8 项，新增获批上市创新药 10 个、创新医疗器械 30 个；“三医”联动发展能级进一步提升，新建 1-2 家研究型医院；引进培育多层次专业人才 1 万人以上；市医药健康产业投资基金撬动社会风险投资每年 200 亿元；高品质特色园区 10 家。推进药品创新发展方面，要求推动下一代双多抗、感染性疾病疫苗等大品种研发上市应用，支持药品国际注册和出口，促进仿制药质量提升，产出十亿元大品种 30 个。支持细胞疗法、基因药物等市场潜力大的品种快速形成产业增量。在炎症、感染等领域，推动全新靶点、全新机制的重磅药物研发。促进医疗器械提质增效方面，要求壮大医疗机器人等领域产业规模，推动国际高端医疗器械产线落地，促进进口产品在京生产，提升医疗器械产值在医药工业中的占比。在生命支持等领域开展关键核心技术攻关。支持企业加快产品海外注册，拓展销售渠道，提升市场开发能力。  海通医药 2024 年 5 月组合表现。通策医疗、微芯生物、智飞生物、药明康德、国药股份、英诺特、万孚生物、美年健康（排名不分先后）。5 月组合至今平均下跌 0.1%，同期全指医药下跌-3.1%，组合跑赢医药指数 2.9pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是英诺特(11.5%)、万孚生物(0.9%)、通策医疗(-0.2%)。  风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。 行业研究·医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 上周医药生物板块行情 上周（0520-0524）上证综指下降 2.1%，SW 医药生物下降 3.7%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 19。生物医药板块表现前三的分别是医药商业(-2.7%)、中药(-3.1%)、医疗器械(-3.2%)。个股涨幅前三为 ST 南卫(+20.6%)、漱玉平民(+14.2%)、哈三联(+12.9%)；个股跌幅前三为长江健康(-22.8%)、龙津药业(-17.2%)、浩宸医疗(-13.8%)。 [Table_PicPe] 图1 申万一级行业周涨跌幅（%） -7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0 资料来源：Wind，HTI 注：截至 2024 年 5 月 24 日收盘 图2 申万医药生物细分行业上周涨跌幅（%） -2.7-3.1-3.2-3.5-4.0-4.6-4.6-5.0-4.5-4.0-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.0医药商业中药医疗器械化学原料药化学制剂医疗服务生物制品 资料来源：Wind，HTI 注：截至 2024 年 5 月 24 日收盘 行业研究·医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图3 申万医药生物个股上周涨跌幅（%） 20.6%14.2%12.9%12.7%11.7%-12.8%-13.5%-13.8%-17.2%-22.8%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25% 资料来源：Wind，HTI 注：截至 2024 年 5 月 24 日收盘 上周医药板块估值较同期略有下降，按 5 月 24 日收盘价计算的动态 PE（TTM）为26 倍（剔除负值），不含原料药为 26 倍。 图4 医药板块估值持续震荡（PETTM，整体法，剔除负值，倍） 20253035404550556065医药剔除原料药SW医药生物 资料来源：Wind，HTI 注：截至 2024 年 5 月 24 日收盘 医药板块相对于全部 A 股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率 85.44%。 行业研究·医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 图5 医药板块相对全部 A 股市盈率溢价率 0%50%100%150%200%250%300%0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00全部A股（倍，左轴）SW医药生物（倍，左轴）相对溢价率（%，右轴） 资料来源：Wind，HTI 注：截至 2024 年 5 月 24 日收盘 2. 海通医药 2024 年 5 月月度组合表现 海通医药 2024 年 5 月组合表现。通策医疗、微芯生物、智飞生物、药明康德、国药股份、英诺特、万孚生物、美年健康（排名不分先后）。5 月组合至今平均下跌 0.1%，同期全指医药下跌-3.1%，组合跑赢医药指数 2.9pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是英诺特(11.5%)、万孚生物(0.9%)、通策医疗(-0.2%)。 表 1 海通医药 2024 年 4 月月度组合表现 5月组合 证券简称 4月30日收盘价（元） 5月24日收盘价（元） 涨跌幅 688253.SH 英诺特 36.33 40.5 11.48% 300482.SZ 万孚生物 27.67 27.91 0.87% 600763.SH 通策医疗 60.79 60.67 -0.20% 600511.SH 国药股份 34.75 34.67 -0.23% 603259.SH 药明康德 43.67 42.75 -2.11% 688321.SH 微芯生物 21.91 21.35 -2.56% 002044.SZ 美年健康 4.42 4.29 -2.94% 300122.SZ 智飞生物 35.1 33.19 -5.44% 平均值 -0.14% 000991.SH 全指医药 8841.78 8570.16