宏观高频数据周报：价格继续回升，利率维持稳定

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.05.26 价格继续回升，利率维持稳定 ——国泰君安宏观高频数据周报（20240526） [Table_Guide] 本报告导读： 宏观高频数据显示，与上周相比，工业品和食品价格继续回升，地产销售尚未明显回暖；三大需求中投资和出口回升；农产品价格回升，原油价格回落，黑色价格反弹，有色价格高位震荡，汽车景气度持平，全球电子产业链景气度上升。下周重点关注中国 2024 年 4 月工业企业利润和库存数据、5 月 PMI 数据。 摘要： [Table_Summary]  上中下游视角：  上游：原油现货价格回落，焦煤价格回升，阴极铜价格高位震荡。  中游：螺纹钢价格继续反弹，主要钢材库存持续回落，主要钢厂开工率上升，水泥价格回升。  下游：土地成交和商品房成交面积依然承压。  通胀：猪肉和工业品价格回升。  金融：10 年国债利率在 2.30 附近震荡，1 年国债利率下行，人民币汇率小贬。  三大需求视角：  消费：商品房销售面积同比有所回落，二线城市压力较大。  投资：建材、玻璃价格有所回升，石油沥青开工率震荡。  出口：CBCFI 指数、CCBFI 指数、CICFI 指数等中国外贸运价指数回升。  产业链视角：  农产品：期货和现货价格总体走强。  原材料工业：石油化工产品价格涨跌互现，黑色价格继续反弹、库存回落，有色价格总体高位震荡。  汽车和电子：汽车生产端景气度持平，全球电子产业链景气度回升。  下周关注：  数据方面，中国将公布 5 月中采 PMI 指数、4 月工业企业利润和库存数据，美国将公布 4 月 PCE 数据。  风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大 [Table_Author] 报告作者 韩朝辉(分析师) 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 证书编号 S0880523110001 张剑宇(研究助理) 021-38674711 zhangjianyu029568@gtjas.com 证书编号 S0880124030031 汪浩(分析师) 0755-23976659 wanghao025053@gtjas.com 证书编号 S0880521120002 [Table_Report] 相关报告 地产销售企稳，有色涨幅明显 2024.05.19 原油价格下跌，黑色价格回落 2024.05.12 生产继续回升，物价温和回暖 2024.04.27 宏观周报 宏观研究 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 目 录 1. 上中下游视角看上周经济 .................................................................... 3 2. 三大需求视角看上周经济 .................................................................... 3 3. 产业链视角看上周经济 ........................................................................ 4 4. 下周关注 ................................................................................................ 6 5. 风险提示 ................................................................................................ 6 宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 1. 上中下游视角看上周经济 从上中下游角度看，原油现货价格回落，焦煤价格回升，阴极铜价格高位震荡；中游螺纹钢价格继续反弹，主要钢材库存持续回落，主要钢厂开工率上升，水泥价格回升；下游土地成交和商品房成交面积依然承压。猪肉和工业品价格回升。10 年国债利率在 2.30 附近震荡，1 年国债利率下行，人民币汇率小贬。 上游：原油现货价格回落，焦煤价格回升，阴极铜价格高位震荡。5 月 24 日当周，布伦特、WTI 原油现货和期货价格继续回落；焦煤价格小幅回升，阴极铜价格高位震荡，周内波动放大。 中游：螺纹钢价格继续反弹，主要钢材库存持续回落，主要钢厂开工率上升，水泥价格回升。5 月 24 日当周，螺纹钢期货结算价继续反弹，主要钢材品种库存持续回落，水泥价格指数回升至 111。 下游：土地成交和商品房成交面积依然承压。5 月 24 日当周，100 大中城市成交土地面积回落，30 大中城市商品房成交面积环比小幅回落，但同比压力较大。 通胀：猪肉和工业品价格回升。5 月 24 日当周，猪肉平均批发价回升，蔬菜批发价格继续回落，南华工业品价格指数回升。 金融：10 年国债利率在 2.30 附近震荡，1 年国债利率下行，人民币汇率小贬。5月 24 日当周，利率方面，长债利率维持震荡，期限利差反弹，短期利率下行。汇率方面，美元兑人民币汇率震荡上行，欧元兑人民币回升。 图 1：上中下游角度看高频数据 资料来源：Wind，国泰君安证券研究 2. 三大需求视角看上周经济 05-1705-2404-2605-1005-1705-24期货结算价(连续):WTI原油11.4%8.2%83.978.380.177.7期货结算价(连续):布伦特原油10.7%7.7%89.582.884.082.1现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)11.4%8.2%83.978.380.177.7现货价:原油:英国布伦特Dtd8.2%5.7%90.283.382.580.2南华焦煤指数25.8%46.9%4923475046714914期货收盘价(活跃合约):阴极铜28.1%32.4%81100809708425084050螺纹钢:主要钢厂开工率:全国-4.23-4.2740.740.741.342.0期货结算价(连续):螺纹钢-3.6%4.5%3570349835423604库存：主要钢材品种0.3%0.5%1428138913341290水泥价格指数:全国-17.1%-13.8%107.8107.1108.1111.1期货结算价(连续):动力煤0.0%0.0%801.4801.4801.4801.4100大中城市:成交土地占地面积-19.6%-44.2%10834361431113530大中城市:商品房成交面积-30.7%-35.6%156.3151.4209.5200.0平均