钴锂行业更新：散单成交清淡，锂价稳中偏弱

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.05.25 散单成交清淡，锂价稳中偏弱 ——钴锂行业更新 于嘉懿(分析师) 宁紫微(分析师) 021-38038404 021-38038438 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880523080002 本报告导读： 期现锂价走势两重天——现货清淡，期货高位盘踞。市场预期 6 月锂价易跌难涨。 摘要： [Table_Summary]  周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上游锂盐供给持续增量，厂商惜售挺价意愿松动。下游企业观望心态浓厚，保持低价刚需采买。1）无锡盘 2407 合约周度涨 1.90%至 10.75万元/吨；广期所2409 合约周度涨 0.87%至 10.98 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为 1112 美元/吨，环比跌 2 万元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：冶炼厂报价坚挺，市场低价货源难寻，需求端回暖但实际成交有限，钴价止跌回暖。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。  市场成交寡淡，锂价缓慢下行：上周期货受其他商品上涨情绪影响高位盘踞，现货锂价中枢缓慢下行。锂矿方面，受下游锂盐价格走弱影响，外购锂辉石生产的利润进一步缩减，需求端工厂原料采买观望心态较重，市场成交以长单为主，成交较为寡淡。锂盐方面，国内锂盐供给增长明显，海外进口端也存在明显增量，据海关总署，4 月中国进口碳酸锂产品约 21,204 吨，环比增加 11%，同比增加 87%，1-4 月累计进口 62,241 吨，累计同比增加 24%。锂盐供给宽松，厂商挺价心态较弱，目前锂盐厂多交付长协订单，而下游企业五月备库较充足，叠加近期锂盐价格下行震荡，观望等待心态浓厚，保持低价刚需采买。根据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 10.40-10.90 万元/吨，均价较前周跌 1.27%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 9.40-9.89 万元/吨，均价较前周跌 1.54%。  厂商报价坚挺，钴价止跌回暖：电钴方面，海外市场 MB 标准级电钴报价涨跌互现；受前期电钴价格持续下行影响，厂商挺价心态走强，报价较为坚挺，贸易商及厂商出货较为顺畅，订单有所增加。钴盐方面，成本面存在支撑，低价原料补货困难。下游询价氛围活跃度提升，但实际采买有限，冶炼厂挺价情绪浓厚。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 20.8-24.5 万元/吨，均价较前周涨 5.90%。  磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价上升：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 4.18-4.32 万元/吨，均价较前周跌 0.63%。三元材料622 价格为 12.12-13.49 万元/吨，均价较前周涨 0.52%。  风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《贵金属周度数据库》2024.05.19 《供增预期发酵，锂价承压下行》2024.05.18 《【国君有色】钴锂小金属周度数据库0518》2024.05.18 《内需强化全球滞涨，贵金属长牛持续》2024.05.18 《内需复苏预期升温，地产链再迎机遇》2024.05.18 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 有色金属 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1.周期研判：期现两重天，锂价中枢慢下移 ............................................. 4 2.公司与行业动态跟踪 ................................................................................. 5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 ................................. 6 3.1 新能源金属材料月度产量 .......................................................... 6 3.2 锂盐月度进出口量 ...................................................................... 7 3.3 锂盐周度产量库存量 .................................................................. 8 3.4 新能源金属材料价格 .................................................................. 9 3.5 稀有金属与小金属价格 ............................................................. 11 4.上市公司盈利预测 ................................................................................... 13 5.风险提示 ................................................................................................... 13 图表目录 表 1：公司行业动态变化更新 ................................................................. 5 表 2：相关上市公司列表 ....................................................................... 13 图 1：碳酸锂产量环比上升 32%，同比上升 43% ................................ 6 图 2：氢氧化锂产量环比上升 23%，同比上升 52% ............................ 6 图 3：硫酸钴产量环比上升 7%，同比下降 18% .........