造纸轻工行业周报：地产政策面持续回暖，家居板块弹性可期

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/造纸轻工 证券研究报告 行业周报 2024 年 05 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《央行强调存量房产去库存，重视家居板块修复》2024.05.16 《木浆价格上涨，文化纸顺价较好，推荐太阳纸业》2024.04.02 《千亿电动二轮车蓝海市场，东南亚优势得天独厚》2024.04.10 [Table_AuthorInfo] 分析师:郭庆龙 Email:gql13820@haitong.com 证书:S0850521050003 分析师:高翩然 Email:gpr14257@haitong.com 证书:S0850522030002 地产政策面持续回暖，家居板块弹性可期 [Table_Summary] 投资要点：  5 月 17 日，中国人民银行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》：自 2024 年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点；发布《中国人民银行国家金融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》：对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%。  根据《证券时报》报道，人民银行副行长陶玲表示，央行将设立 3000 亿元保障性住房再贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款 5000 亿元。  住房和城乡建设部副部长董建国表示，住建部会同金融监管总局等部门将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案，具体措施包括：一是摸清底数，城市政府要全面排查本市在建已售商品住房项目；二是分类处臵，城市政府要按照市场化、法治化原则，指导项目开发企业制定“一项目一策”处臵方案；三是司法支持，对需要进行司法处臵的项目，地方人民法院将及时受理相关案件，提高司法处臵效率；四是建立长效机制，有力有序推进现房销售，对继续实行预售的，严格项目预售资金监管，防止出现新的风险。  自然资源部副部长刘国洪表示，在广泛调研的基础上，准备出台妥善处臵闲臵土地、盘活存量土地的政策措施，支持地方政府从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处臵已经出让的闲臵存量住宅用地，帮助企业解困。对于政策亮点，刘国洪表示，一是支持企业优化开发，二是促进市场流通转让，三是支持地方以合理价格收回土地。  对于备受关注的城市房地产融资协调机制，国家金融监管总局副局长肖远企表示，近期将要发布《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》，建立健全城市房地产融资协调机制，保障购房人合法权益。  2024 年 1-4 月，房地产投资增速-9.8%，1-4 月投资降幅较 1-3 月投资降幅扩大0.3 个百分点。我们认为，政策面持续回暖下，有助于地产竣工-销售逐步复苏向上，家居板块弹性可期。我们看好家居上市龙头企业成长空间，短期看规模优势下抗风险能力更强，中期看依靠自身管理、成本控制、渠道建设和品牌力来保持业绩增长的持续性，长期看依靠自身前瞻性战略布局以及先发优势保持可持续领先态势。重点推荐欧派家居、索菲亚、志邦家居、顾家家居、慕思股份、喜临门、金牌厨柜、江山欧派等。  风险提示：终端需求不及预期，行业竞争加剧，原材料成本持续增长。 行业研究〃造纸轻工行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 地产政策面持续回暖，家居板块弹性可期 5 月 17 日，中国人民银行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》：一、取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。二、中国人民银行各省级分行按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，自主确定是否设定辖区内各城市商业性个人住房贷款利率下限及下限水平（如有）。三、银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的利率下限（如有），结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。 5 月 17 日，中国人民银行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》：自 2024年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35%和 2.85%，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于 2.775%和 3.325%。 5 月 17 日，中国人民银行发布《中国人民银行国家金融监督管理总局关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》：对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于 25%。在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。 根据《证券时报》报道，人民银行副行长陶玲表示，近期，中央政治局会议提出，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，这是中央结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待做出的重大决策部署。陶玲表示，央行将设立3000 亿元保障性住房再贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款 5000 亿元。 根据《证券时报》报道，住房和城乡建设部副部长董建国表示，5 月 17 上午，国务院召开全国切实做好保交房工作视频会议，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰同志出席会议并讲话，就保交房工作作出全面部署，提出明确要求。近期，住房城乡建设部、自然资源部、人民银行、金融监管总局将出台相关配套政策文件。董建国表示，住建部会同金融监管总局等部门将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案。具体措施包括：一是摸清底数。城市政府要全面排查本市在建已售商品住房项目，进行一次大起底，锁定难交付的项目，准确掌握存在的问题，建立项目台账。二是分类处臵。城市政府要按照市场化、法治化原则，指导项目开发企业制定“一项目一策”处臵方案。市场化就是把符合条件的项目，或者可以采取市场化措施完善条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，推进项目建设交付。法治化就是推动资不抵债的项目进入司法处臵程序，该破产的破产，该重组的重组。处臵中要把维护购房人合法权益摆到