基础化工行业新材料专题研究(6)：中国化工新材料现状及趋势

刘 威（基础化工行业首席分析师） SAC号码：S0850515040001 2024年5月21日 新材料专题研究（6）：中国化工新材料现状及趋势 证券研究报告 （优于大市，维持） 目录 1.总论 2.聚烯烃：进口替代空间广阔 3.纤维：碳纤维扩产加速，芳纶国产替代需求迫切 4.专用化学品：电子化学品国产化率持续提升 5.膜材料：国产替代进程持续深化 6.工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一 7.树脂：下游产业链转移加快国产化进程 8.风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 按照材料性质和应用领域，化工新材料可分为九大类。化工新材料分类分别为高性能聚烯烃、高性能纤维、 高性能合成橡胶及弹性体、高性能膜材料、高性能工程塑料、高性能氟硅材料、可降解材料、专用化学品、精细化工及关键单体。 资料来源：顾松园等《我国化工新材料的发展机遇与建议》，海通证券研究所 表：我国化工新材料分类 总论 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 高性能聚烯烃 茂金属聚烯烃、“三高两低”聚烯烃等 高性能纤维 聚对苯二甲酸丙二醇酯纤维、碳纤维、 超高分子量聚乙烯纤维、芳纶等 高性能膜材料 光学膜、反渗透膜、质子交换膜等 专用化学品 水处理化学品、电子化学品、 各类助剂、添加剂等 精细化工及关键单体 1, 6-己二醇、己二腈、长链二元酸、 1, 3-丙二醇、线性α-烯烃等 高性能合成橡胶及弹性体 溶聚丁苯橡胶、热塑性硫化橡胶、 热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、 氢化丁腈橡胶等 高性能工程塑料 聚醚醚酮(PEEK) 、聚酰亚胺 (PI)、聚砜(PSU)、聚对苯 二甲酸丁二醇酯(PBT)等 可降解材料 聚乳酸(PLA)、聚羟基脂肪酸酯、 热塑性生物降解塑料、聚丁二酸丁二醇酯等 高性能氟硅材料 聚四氟乙烯(PTFE)、聚偏二氟乙烯 (PVDF)、全氟乙烯丙烯共聚物等 发展高端新材料是企业转型升级的重要方向，国内自给率有望进一步提升。高端化工新材料具有前期投入大、市场导入期长、产品销售要求高、销售规模小等特点。根据《国内化工高端材料产业发展现状及趋势》，2020年我国化工高端材料总消费量为2978万吨，预计2025年将达到4297万吨，5年年均增长率高达7.6%，远高于世界平均水平。2020 年我国高端化工材料自给率仅为 53%左右，预计到2025年将提升至近60%。 我们认为发展高端新材料将成为未来行业趋势。建议关注联瑞新材、华特气体、新宙邦、呈和科技、金宏气体、雅克科技、国瓷材料、奥来德、华恒生物、建龙微纳、皇马科技等。 资料来源：吕晓东等《国内化工高端材料产业发展现状及趋势》，海通证券研究所 总论 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图： 2025年中国化工高端材料分行业消费占比 图： 2025年中国化工高端材料分种类消费占比 目录 1.总论 2.聚烯烃：进口替代空间广阔 3.纤维：碳纤维扩产加速，芳纶国产替代需求迫切 4.专用化学品：电子化学品国产化率持续提升 5.膜材料：国产替代进程持续深化 6.工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一 7.树脂：产业链转移加快国产化进程 8.风险提示 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 高端聚烯烃包括茂金属聚乙烃、EVA、EVOH、POE等多种产品。根据张丽等《化工新材料补短板路径研究》，高端聚烯烃主要包括两大类：一是大宗品种的高端牌号，如多峰及茂金属聚乙烯、聚丙烯，高碳α-烯烃共聚聚乙烯等；二是特殊品种的聚烯烃，如乙烯-辛烯共聚(POE)弹性体、乙烯-醋酸乙烯共聚(EVA)树脂、聚丁烯-1(PB-1)、 超高分子量聚乙烯(UHMWPE)、乙烯-乙烯醇共聚树脂(EVOH)、环烯烃共聚物(COC/COP)等。 高性能聚烯烃可分为大宗品的高端牌号和特种聚烯烃 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6 图：高端聚烯烃主要分类 高端聚烯烃 大宗品的高端牌号 特种品种的聚烯烃 茂金属聚乙烯 聚丙烯 高碳α-烯烃共聚 聚乙烯 ... 乙烯-辛烯共聚（POE）弹性体 乙烯-醋酸乙烯共聚(EVA)树脂 聚丁烯-1 ... 资料来源：张丽等《化工新材料补短板路径研究》，海通证券研究所 COC/COP产品是由烯烃与环烯烃共聚或环烯烃单聚形成的具有一系列优良性能的光学级材料，具有透明性高、双折射率小、生物相容性好、绝缘性强以及可以提高乙烯的耐热性等优良特性，被广泛应用于光学、包装、医疗等领域。目前，COC/COP的生产主要由瑞翁公司、宝理塑料、三井化学、JSR等日本公司垄断，中国COC/COP依赖进口。 中国高性能聚烯烃市场空间广阔 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 7 表：COC/COP主要公司产能（吨） 公司 产能（吨） 瑞翁公司 47600 宝理塑料 35000 三井化学 6400 日本合成橡胶 5000 资料来源：阿科力2023年年报，海通证券研究所 阿科力：高性能光学材料提供商，COC/COP实现进口替代。2022 年 10 月公司与湖北省潜江市高新技术产业开发区·江汉盐化工业园管委会政府签约，投资 10.5 亿元在潜江江汉盐化工业园建设年产 2 万吨聚醚胺、3 万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目，截至 2023 年底已完成所有地下部分施工。2023 年，公司在已建成 5000 吨光学级环烯烃原料生产线的基础上，开始建设环烯烃聚合物（COC）千吨级生产线，将于 2024 年建成并投产运行。 浙江拓烯：未来SOOC产能有望达到1万吨。公司主要研发和生产高端光学树脂。自创立以来，公司开发出以烯烃溶液聚合为代表的多项自主知识产权的生产技术，已经成为国内稀缺的以高端聚烯烃合成和高性能工程塑料的合成及应用为特色的研发平台。公司高端聚烯烃产品主要包括SOOC（特种光学烯烃共聚物）、SOOC反光改性材料、SOOC薄膜级改性产品，下游广泛应用于光学镜头、医疗包装、消费品包材等领域。公司目前已建成年产3000吨环烯烃共聚物SOOC产线并投产，2024年1月公司与利柏特签约《7000吨/年SOOC项目总承包合同协议书》，环烯烃共聚物的总产能将扩产至1万吨。 万华化学：积极向下游发展高端聚烯烃项目，实现产业链协同效应。公司依托世界级规模 PO/AE 一体化装臵和大乙烯装臵，不断拓宽 C2、C3、C4 产业链条；根据公司2022年3月31日投资者活动记录表，在新材料方向，公司未来2-3年主要投产的产品集中在聚烯烃改性、PC改性、电池材料、尼龙12、柠檬醛、可降解塑料等新业务或新项目。2023年3月9日公司120 万吨/年乙烯项目开工，该项目下游规划高端聚烯烃，主要包括乙烯裂解装臵、低密度聚乙烯（LDPE）装臵、聚烯烃弹性体（POE）等装臵。 国内高性能聚烯烃企业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 8 目录 1.总论 2.聚烯烃：进口替代空间广阔 3.纤维：碳纤维扩产加速，芳纶国产替代需求迫切 4.专用化学品：电子化学品国产化率持续提升 5.膜材料：国产替代进程持续深化 6.工程塑料：PEEK是进口依存度最大的材料之一 7.树脂：产业链转移加快国产化进程 8.风险提示 9 请务必阅读