计算机行业低空经济：万亿赛道，中国引领全球

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.05.16 低空经济：万亿赛道，中国引领全球 李沐华(分析师) 陈剑鑫(研究助理) 010-83939797 021-38038262 limuhua@gtjas.com chenjianxin027974@gtjas.com 证书编号 S0880519080009 S0880123030056 本报告导读： 低空经济是又一万亿级别产业风口，随着政策持续催化与产业链各环节逐步落地，空管系统、城市治理、网络安全等计算机细分赛道将显著受益。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们分析计算机行业中空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。推荐标的：通行宝、莱斯信息、数字政通、中孚信息；受益标的：深城交、信安世纪、新晨科技、中科星图、航天宏图。  低空经济辐射面广，与民航和军用航空交叉互补。2023 年 12 月民航局《国家空域基础分类方法》将空域划分为七小类空域，其中 G、W两类非管制区域为低空经济的发展空间。低空经济是低空飞行和通用航空飞机、无人机、eVTOL 的交集。低空经济发展的核心突破点在于中游航空器制造与低空基础设施建设，两者将牵动上下游各产业链环节协同发展。多方预测低空经济整体市场规模将达万亿级别。  低空经济提升至战略高度，盘活低空空域资源，且可增强国防实力。本轮空域管理改革简化了低空空域审批流程，下放低空管理权限，旨在盘活低空空域资源，出现重大边际变化，低空经济将应运而生并迎来快速发展，各细分环节市场规模将迎来扩张。中央高度重视行业发展，将低空经济提升至战略高度。各地政府将低空经济纳入工作安排，广东、江苏、安徽等表现积极。发展低空经济具有重大意义，将充分释放低空空域资源商业价值，也有利于让国防实力紧跟时代发展。  深度依托计算机行业，带动行业各赛道发展。空管系统是保障低空飞行安全有序进行的核心和大脑，技术壁垒高、国产替代趋势明确，低空飞行“点密、量大、分散”等特征也对空管系统提出新要求、新需求。现有城市治理平台需要从地面向空中延伸以实现低空运行监管，城市低空数字化是未来城市治理发展的重要趋势。此外，低空经济面临着复杂的飞行安全问题，且关键业务和隐私数据也需网络安全保驾护航。低空经济还涉及其他多种软硬件生态配合，如算力、通信、导航、智慧交通等，许多细分环节相关投资机会尚待挖掘。  风险提示：政策推进不及预期的风险、技术迭代不及预期的风险、市场竞争加剧的风险等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 计算机《OpenAI 发布 GPT-4o，AI 交互迎来革新》 2024.05.14 计算机《交通信息化建设迎重磅政策催化》 2024.05.05 计算机《抢先布局量子信息技术革命》 2024.04.26 计算机《低能耗高性能，Llama-3 领跑开源大模型》 2024.04.23 计算机《国内首个抗量子攻击护盾装备应用，密码产业迎来革命性机遇》 2024.04.14 行业专题研究 [Table_industryInfo] 计算机 票研究 证券研究报告 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 23 目 录 1. 低空经济：全新的万亿赛道 ................................................................. 3 1.1. 定义：低空经济与民航和军用航空交叉互补 .............................. 3 1.2. 产业链：中游制造与配套基础设施为核心环节 .......................... 5 1.3. 市场空间：低空经济催生各细分赛道蓬勃发展 .......................... 7 1.3.1. 硬件制造与应用将加速发展 ................................................ 7 1.3.2. 低空基础设施率先发力打开成长空间 ................................ 8 2. 政策驱动：低空经济提升至战略高度 ............................................... 10 2.1. 国家推进空域管理改革，盘活低空空域资源 ............................ 10 2.2. 将自然资源转化为经济资源，且可增强国防实力 .................... 13 2.2.1. 空域资源商业价值利用率低，庞大价值待挖掘 .............. 13 2.2.2. 低空经济也有助于增强国防实力 ...................................... 14 3. 深度依托计算机行业，各细分赛道将受益 ....................................... 14 3.1. 空管系统：低空飞行的核心和大脑 ............................................ 14 3.2. 城市治理：从地面向空中延伸实现低空监管 ............................ 17 3.3. 网络安全：更加复杂多样的问题亟待解决 ................................ 18 3.4. 其他底层软硬件：国产替代支撑行业长远发展 ........................ 20 4. 投资建议 ............................................................................................... 21 5. 风险提示 ............................................................................................... 21 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 23 1. 低空经济：全新的万亿赛道 1.1. 定义：低空经济与民航和军用航空交叉互补 低空经济以低空飞行活动为牵引，广泛辐射带动相关产业发展。2021年 2 月，中共中央、国务院发布《国家综合立体交通网规划纲要》中首次提出发展低空经济。国家低空经济融合创新研究中心指导委员会主任在接受《低空经济参考》采访时对低空经济做出如下表述：低空经济是指以民用有人和无人驾驶航空器