海外科技行业OpenAI发布会事件点评：GPT-4o多模态能力进化，AI-Agent渐入现实

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.05.16 GPT-4o 多模态能力进化，AI-Agent 渐入现实 ——OpenAI 发布会事件点评 秦和平(分析师) 李奇(分析师) 0755-23976666 0755-23976888 qinheping027734@gtjas.com liqi028295@gtjas.com 证书编号 S0880523110003 S0880523060001 本报告导读： GPT-4o 多模态能力进化、实现极低延迟，有望带动大模型厂商进一步追求推理速度，免费向用户开放将释放大量推理需求。 摘要： [Table_Summary]  事件： OpenAI 发布 GPT-4o 并完全免费，可实现实时语音视频交互。  新模型具备多模态、低延迟特点，并免费开放。本次发布会的重点：1）发布 ChatGPT 新 UI、桌面版 GPT；2）发布新模型 GPT-4o，具备多模态、极低延迟、可在桌面运行等特点，且向用户免费开放。相较于现有的语音助手功能，GPT-4o 可用性大幅提高，主要体现在：1）极低延迟， API 速度快于 GPT-4，成本降低 50%，最快可以在232 毫秒的时间内响应音频输入，平均响应时长 320 毫秒。作为对比，ChatGPT 语音对话的平均延迟为 2.8 秒 (GPT-3.5) 和 5.4 秒(GPT-4)；2）通过语音能力理解话语、状态、情感，并可通过视觉识别用户所处环境及实时活动；3）对话可随时打断，且能接续对话。  新模型实现极低延迟，主要得益于端到端设计及 H200 高性能。实现极低延迟主要因：1）此前语音模式由三个独立的模型组成，分别负责将音频转录为文本、接收并输出文本、将文本转换回音频，而GPT-4o 是单独训练的新模型，可以端到端地处理文本、视觉和音频，输入和输出都由同一个神经网络处理；2）此前英伟达已向 OpenAI交付首台 DGX H200，H200 推理速度比 H100 快 90%（在 70B Llama 2 上）。GPT-4o 的表现将推动大模型厂商进一步追求极低延迟，从而带动硬件需求，我们认为 NVL 72 凭借互联技术实现 130TB/s 的 GPU带宽，推理速度相较上一代提升 30 倍，需求有望爆发性增长。  发布为 macOS 设计的 ChatGPT 桌面应用，苹果与 OpenAI 的合作有望推动换机潮、释放巨大端侧推理需求。OpenAI推出适用于macOS的 ChatGPT 桌面应用程序，通过键盘快捷键即可向 ChatGPT 提问，还可以直接在应用程序中截取屏幕截图与机器人进行讨论。此前据彭博社消息，iPhone 或计划 2024 年在 iPhone 中引入 OpenAI 的大模型，由 ChatGPT 为“聊天机器人”提供支持，内置于 iOS 18 中。我们认为，苹果可为 OpenAI 提供端侧系统级应用权限，而 GPT 将为 Siri及 iOS 系统赋能，进一步加速端侧 AI 应用落地。目前苹果全球活跃设备数量超 22 亿台（其中 iPhone 超 10 亿台），引入 OpenAI 语音对话功能加速推动端侧 AI 应用落地，推动新一波换机潮，同时可释放巨大的端侧推理需求，带动推理算力产业链进一步扩容。  风险提示：技术迭代不及预期；监管风险；下游接受度不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 海外科技《苹果新 iPad 发力端侧 AI，存储价格涨幅上修》 2024.05.12 海外科技《科技巨头调高资本支出，台积电官宣 1.6nm》 2024.04.28 海外科技《美光供应或削减，苹果 M4 芯片接近量产》 2024.04.21 海外科技《AI 手机，AI 产业革命的决定性力量》 2024.04.02 海外科技《GB200 发布，继续看好算力的投资机会》 2024.03.24 行业事件快评 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 海外科技 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 目 录 1. 重点公司估值表 ..................................................................................... 3 2. 风险提示 ................................................................................................. 3 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 4 1. 重点公司估值表 GPT-4o 向用户免费开放，考虑到其广泛的用户群体，有望释放巨大的推理需求，从而提振算力基础设施需求，英伟达及上下游产业链有望受益。同时，GPT-4o 表现出的极低延迟将推动大模型厂商进一步追求推理速度，NVL 72 凭借互联技术实现 130TB/s 的 GPU 带宽，推理速度相较上一代提升 30 倍，需求有望爆发性增长。 苹果可为 OpenAI 提供端侧系统级应用权限，而 GPT 将为 Siri 及 iOS 系统赋能，引入 OpenAI 语音对话功能加速推动端侧 AI 应用落地，推动新一波换机潮。苹果有望凭借统一 OS 体验、安全生态、芯片自研能力，享受端侧 AI 爆发红利。 推荐标的：英伟达（NVDA.US）、台积电（TSM.US）、苹果（AAPL.US）、微软（MSFT.US）、高通（QCOM.US），受益标的：美光（MU.US）。 图 1 重点公司估值表 数据来源：Bloomberg，数据截至 2024/5/14 2. 风险提示 技术迭代不及预期风险；监管风险；消费者接受度不及预期风险。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 4 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来