进出口点评报告：国内外环境改善，外贸增速上涨

北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 国内外环境改善，外贸增速上涨 ——蔡含篇 进出口点评报告 A0306-20240509 2024 年 4月 上年同期值 上期值 官方值 北大国民经济研究中心预测值 Wind 市场预测均值 出口同比(%) 7.1 -7.5 1.5 -5.7 -0.1% 进口同比(%) -8.6 -1.9 8.4 1.3 3.5% 贸易差额（亿美元） 862.6 585.5 723.5 659.5 774.2 要点 ● 国际环境改善叠加基数效应，出口增速再次转正 ● 中国经济恢复叠加基数效应，进口额增速显著上行 ● 未来展望：主要经济体经济恢复，外贸增速或将筑底回升 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 黄昱程 邵宇佳 联系人：蔡含篇 联系方式： gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2024 年 4 月份，按美元计价，中国进出口总额 5125.6 亿美元，同比增长 4.4%。其中，出口总额 2924.5 亿美元，同比增长 1.5%；进口总额 2201.0 亿美元，同比增长 8.4%；贸易顺差 723.5 亿美元。总体来看，4 月份出口增速与进口增速均表现出不同程度的上行。 出口方面，4 月西方主要国家与中国频繁互动，前期紧张的外部环境得到舒缓，尽管先行指标显示 4 月主要发达国家经济略有回调，但依然好于 2023 年末，叠加低基数效应，使得 4 月出口金额增速小幅上行，较前期升 9.0 个百分点。 进口方面，中国国内经济走势平稳，经济复苏继续，2024 年 4 月制造业 PMI 为 50.4，位于荣枯线以上，制造业企业景气水平有所回升，叠加低基数效应使得 4 月进口金额增速再次转正，较前期升 10.3 个百分点。 图 1 进出口额增速：当月同比（%） 图 2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 正文 国际环境改善叠加基数效应，出口增速再次转正 2024 年 4 月份，出口总额 2924.5 亿美元，同比增长 1.5%，较前月升 9.0 个百分点。基数效应是拉高出口额增速上涨的因素之一。2023 年 4 月份，出口额同比增长 7.1%，较 2023年 3 月份低 4.1 个百分点，对本月形成低基数效应。外部环境方面，4 月中国外事活动频繁，其中美国财政部长和国务卿，德国总理均帅团访华。德国总理舒尔茨访华的随行团，包括诸如大众、拜耳、西门子等全球大型著名企业。5 月，中国高层又出访法国、塞尔维亚、匈牙利三个欧洲国家。随着中国与西方主要国家互动增加，前期紧张的外贸环境舒缓，利于出口。 需求方面，尽管 4 月主要国家经济继续缓慢复苏，尽管较 3 月出现回调，但较 2023 年存在企稳迹象。4 月，美国 Markit 制造业 PMI49.9，位于荣枯线以下；欧洲、日本的制造业1.50 8.40 -100-500501001502002019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04中国:出口金额:当月同比中国:进口金额:当月同比723.50 -800-600-400-2000200400600800100012002019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04中国:贸易差额:当月值 北京大学国民经济研究中心 PMI 虽仍位于荣枯线以下，但较 2023 年 11、12 月份却有所上涨。 图 3 全球制造业 PMI（%） 图 4 中国对主要经济体出口同比增速（%） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从 4 月的国别出口来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为-3.6%、-2.8%、8.1%和-10.9%，除日本外，均较前期存在不同程度上涨，中国对东盟、美国的出口额增速上升最大。受高基数效应影响，4 月份中国对俄罗斯的出口额增速继续为负，为-13.6%。 图 5 中国主要出口商品出口同比增速（%） 图 6 中国主要 PMI 指数（%） 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Choice，北京大学国民经济研究中心 从 4 月的具体商品出口来看，中国出口机电产品 1731.09 亿美元，占中国出口总额的59.19%，仍在中国出口中占主导地位，同比增长 1.5%。其中，出口集成电路 129.55 亿美元，同比增长 17.8%，较前期升 6.3 个百分点；高新技术产品出口为 701.97 亿美元，同比增长3.1%，较前期升 5.8 个百分点；汽车出口 106.97 亿美元，同比增长 28.77%，继续保持高位增长。 中国经济恢复叠加基数效应，进口额增速显著上行 2024 年 4 月，进口总额 2201.0 亿美元，同比增长 8.4%，进口额增速显著上涨，较前期49.90 45.70 49.60 0102030405060702019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI-2.80 -3.60 -10.90 8.10 -13.60 -100-500501001502002503002019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04出口金额:美国:当月同比出口金额:欧盟:当月同比出口金额:日本:当月同比出口金额:东盟:当月同比出口金额:俄罗斯:当月同比-13.50 1.50 3.10 17.80 -18.30 28.77 -10001002003002019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04出口金额:箱包及类似容器:当月同比出口金额:机电产品:当月同比出口金额:高新技术产品:当月同比出口金额:集成电路:当月同比出口金额:鞋靴:当月同比