科技行业2024年第39期：科技巨头调高资本支出，台积电官宣1.6nm

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.04.28 科技巨头调高资本支出，台积电官宣 1.6nm ——海外科技行业 2024 年第 39 期 秦和平(分析师) 李奇(分析师) 0755-23976666 0755-23976888 qinheping027734@gtjas.com liqi028295@gtjas.com 证书编号 S0880523110003 S0880523060001 本报告导读： 台积电官宣 1.6nm；美股科技公司发布财报，纷纷调高后续资本性开支指引；存储厂商 SK 海力士投资 1000 亿人民币扩产、美光获美政府 136 亿美元拨款和贷款支持。 摘要： [Table_Summary]  大盘行情上，（2024.04.22-2024.04.26）恒生指数上涨 8.80%，恒生科技指数上涨 13.43%，道琼斯工业指数上涨 0.67%，纳斯达克指数上涨 4.23%。港股整体及科技股板块强势反弹，美股整体暂缓回调小幅上涨。  台积电官宣 1.6nm，预计 2026 年量产。台积电首次公开了 TSMC A16（1.6nm）的制程技术，A16 将结合超级电轨构架与纳米片晶体管，预计于 2026 年量产。相较于 N2P 制程，A16 芯片密度提升 1.10 倍，在相同工作电压下，速度增快 8-10%；在相同速度下，功耗降低 15-20%。N2 也有望在 2025 年下半年投入生产。  科技巨头微软、谷歌、Meta 公布业绩，纷纷调高后续资本性开支指引。微软：FY24 Q3 智能云收入 267 亿美元，同比+21%，其中 Azure及其他云服务收入同比+31%（高于指引的 28%）。Azure 增速中，AI贡献 7%的增长，环比提升 1 pct，主要受益于推理需求。Q3 资本性开支 140 亿元，环比提升约 25 亿元，预计 Q4 资本性开支仍将环比提升，FY 2025 资本性开支将同比提升。谷歌：Youtube 强势带动广告收入+13%，搜索收入同比+14%，云收入同比+28%。FY24 Q1 资本性开支同比+91%，预期 2024 全年将保持该强度以上，且绝大部分支出将用于 AI 基础设施建设。Meta：指引全年资本性开支位于350~400 亿美元（高于预期的 347 亿），且预计 2025 年资本性开支将继续上升。  特斯拉发布 24 Q1 财报，对后市释放积极信号。尽管 Q1 汽车销量不及预期，但新车型进展超预期（包括先前取消的 2.5 万美元 Model 2/Q车型），由原计划 2025 年底投产提前至 2025 年初或 2024 年底，可在现有产线上生产，有望于 2026 年交付。目前 FSD 累计里程数已达约 13 亿英里，即将投放 300 万辆车，正与大型整车厂沟通 FSD 授权协议。Q1 资本性开支 27.7 亿美元，同比+34%，其中 10 亿用于 AI基础设施，Q1 AI 训练计算量同比增长 130%，等效算力超 3.5 万块H100，预计年底有望达 8.5 万块 H100 等效算力。  风险提示：消费复苏未及预期；AI 监管风险加剧；AI 技术发展未及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《美光供应或削减，苹果 M4 芯片接近量产》2024.04.21 《AI 手机，AI 产业革命的决定性力量》2024.04.02 《GB200 发布，继续看好算力的投资机会》2024.03.24 《Claude-3 亮相，阿里、抖音高管变动》2024.03.10 《英伟达大超预期，AI 硬件股狂欢继续》2024.02.25 行业周报 票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 海外科技 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目 录 1. 周观点 ......................................................................................... 3 2. 一周行情回顾 .............................................................................. 3 3. 一周 AI 行业要闻 ......................................................................... 7 4. 重点会议预告 .............................................................................. 8 5. 风险提示 ..................................................................................... 8 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 1. 周观点 台积电官宣 1.6nm，预计 2026 年量产。台积电首次公开了 TSMC A16（1.6nm）的制程技术，A16 将结合超级电轨构架与纳米片晶体管，预计于 2026 年量产。相较于 N2P 制程，A16 芯片密度提升 1.10 倍，在相同工作电压下，速度增快 8-10%；在相同速度下，功耗降低 15-20%。N2 也有望在 2025 年下半年投入生产。 微软、谷歌、Meta 公布业绩，纷纷调高后续资本性开支指引。微软：智能云收入 267 亿美元，同比+21%，其中 Azure 及其他云服务收入同比+31%（高于指引的 28%）。Azure 增速中，AI 贡献 7%的增长，环比提升1 pct，主要受益于推理需求。Q3 资本性开支 140 亿元，环比提升约 25亿元，预计 Q4 资本性开支仍将环比提升，FY 2025 资本性开支将同比提升。谷歌：Youtube 强势带动广告收入+13%，搜索收入同比+14%，云收入同比+28%。Q1 资本性开支同比+91%，预期 2024 全年将保持该强度以上，且绝大部分支出将用于 AI 基础设施建设。Meta：指引全年资本性开支位于 350~400 亿美元（高于预期的 347 亿），且预计 2025 年资本性开支将继续上升。 特斯拉发布 24 Q1 财报，对后市释放积极信号。尽管 Q1 汽车销量不及预期，但新车型进展超预期（包括先前取消的 2.5 万美元 Model 2/Q 车型），由原计划 2025 年底投产提前至 2025 年初或 2024 年底，可在现有产线上生