新能源汽车行业2024年3月全球销量点评：国内有韧性，海外缓节奏

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.04.20 国内有韧性，海外缓节奏 ——新能源汽车 2024 年 3 月全球销量点评 庞钧文(分析师) 牟俊宇(分析师) 马铭宏(分析师) 021-38674703 0755-23976610 0755-23976068 pangjunwen@gtjas.com moujunyu@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com 证书编号 S0880517120001 S0880521080003 S0880523050001 本报告导读： 3 月中国新能源汽车销量 88.3 万辆，同增 35.3%，环增 85.1%；欧美增长有所放缓。预计全年中国销量超 1150 万辆，全球销量有望实现 1800 万辆。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们认为，24 年春节以后随着新能源车淡旺季需求切换叠加以旧换新政策提振新能源车产业链，季报期把握龙头业绩确定性。建议关注：1）有望率先出清的材料环节，推荐标的：当升科技，受益标的：湖南裕能；2）格局更稳定的动力电池环节，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；3）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链，推荐：祥鑫科技、厦钨新能，受益标的：威迈斯；4）新技术方面，固态电池产业化进程加速，受益标的：冠盛股份、上海洗霸；受益特斯拉皮卡量产的 4680 电池配套产业链，推荐标的：科达利，受益标的：元力股份；特斯拉机器人产业链，受益标的：鸣志电器。  3 月中国新能源汽车保持高增，欧美销量有所放缓。24 年 3 月我国新能源汽车销量 88.3 万辆，同比增长 35.3%，环比增长 85.1%，渗透率达 32.8%；新能源汽车出口 12.4 万辆，环比增长 52%，同比增长59.4%。1-3 月中国新能源车销量 209.0 万辆，同比增长 31.8%；渗透率为 31.1%。3 月欧洲主要七国新能源汽车销量 21.5 万辆，同比下滑8.3%，环比增长 57.9%，渗透率达 20.4%。1-3 月欧洲七国新能源乘用车销量为 48.1 万辆，同比增长 4.0%；渗透率为 22.2%。3 月美国新能源乘用车销量达到 12.9 万辆，同比增长 13.6%，环比增长 3.8%，渗透率达到 8.6%。1-3 月，美国新能源乘用车销量达到 36.8 万辆，同比增长 16.5%；渗透率为 9.4%。  全球动力市场装机持续高增长。根据 SNE 数据，2024 年 2 月全球动力电池装机达到 40.9GWh，同比增长 26.4%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，3 月，我国动力电池装车量 35.0GWh，同比增长 25.8%，环比增长 94.6%。其中三元电池装车量 11.3GWh，占总装车量 32.4%，同比增长 29.7%，环比增长 62.9%；磷酸铁锂电池装车量 23.6GWh，占总装车量 67.6%，同比增长 24.1%，环比增长 114.6%。企业装机量方面，3 月宁德时代装机量达到15.54GWh，市占率 44.87%，环比份额下降 10.29pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为 26.79%、6.66%，列二、三名。  2024 年全球销量有望实现 1800 万辆。国内方面，2024 年国家以旧换新政策下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场则成为最快增长点。  风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 动力锂电《2024 新能源电池需求浅析》 2024.04.17 动力锂电《固态电池上车，产业化进程提速》 2024.04.14 动力锂电《智能驾驶加速，提振电池需求》 2024.04.13 动力锂电《固态电池上车，产业化进程提速》 2024.04.10 动力锂电《政策引导助力，电池回收行业迎加速发展》 2024.04.01 行业更新 票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 动力锂电 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 3 月国内新能源汽车销量达 88.3 万辆 ........................................... 3 1.1. 国内新能源车销量同环比双增 ................................................ 3 1.2. 动力电池装机同比高增长，中国企业在海外表现强势 ............. 4 2. 欧美新能源市场增长有所放缓 ...................................................... 6 2.1. 欧洲：新能源车销量环比有所提升 ......................................... 6 2.2. 美国：新能源车增长有所放缓，渗透率环比略降 .................... 8 3. 投资建议 ..................................................................................... 9 4. 风险提示 ................................................................................... 10 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 3 月国内新能源汽车销量达 88.3 万辆 1.1. 国内新能源车销量同环比双增 3 月新能源汽车产销量同环比双增。根据中汽协数据，2024 年 3 月我国新能源汽车产销量分别为 86.3 万辆和 88.3 万辆，同比分别增长28.1%和 35.3%，环比分别增长 86.0%和 85.1%。2024 年 1-3 月累计销量 209.0 万辆，同比增长 31.8%。 图 1：3 月中国新能源汽车销量为 88.3 万辆 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 插 电混动汽车产销量增速远高于纯电动汽车。2024 年 3 月中国纯电动汽车产销量分别为 54.6 万辆和 56.6 万辆，同比分别增长 7.0%和 15.5%。插电式混动汽车产销量分别为 31.7 万辆和 31.7 万辆，同比分别增长 94.6%和 95.1%。 表 1：3 月插电混动汽车产销量实现