公募基金获配科创板新股金额排行榜：富国、鹏华、南方列前三

证券研究报告 科创板专题报告 公募基金获配科创板新股金额排行榜：富国、鹏华、南方列前三 2019 年 7 月 19 日 赵巧敏（分析师） 李嘉文（研究助理） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn li.jiawen1@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310118080007 7 月 22 日，科创板首批 25 家企业将正式在上交所上市交易。至今，25 家企业已悉数完成发行程序。由于科创板新股网下配售结果已经出炉，若投资者判断科创板新股的发行定价处于合理区间，希望通过公募基金参与科创板的新股投资，则可考虑根据公募基金配售结果筛选基金产品，享受新股上市的收益。本报告将分析 25 家科创板企业的发行情况及网下配售结果，以研究科创板的发行情况以及公募基金的参与情况。 ⚫首批 25 家企业合计募资 370.18 亿，21 家超募 投资者科创板“打新”热情高涨。截至 2019 年 7 月 17 日，科创板首批 25 家已悉数完成发行程序。25 家企业合计发行 27.82 亿股，募集资金总额达 370.18 亿元，超额募集的资金超过预计发行规模 19.07%。 首批 25 家企业发行市盈率处于 18.82 倍~170.75 倍的区间，平均值为 53.40 倍、中值为 46.15 倍。除中国通号外，其余企业市盈率均高于 23 倍。其中，22 家企业的发行市盈率都要高于行业近一月的静态市盈率。 从配售情况来看，25 家企业网下配售募资总额达 209.72 亿，占发行总额的56.56%，有效获配比例的中值为 0.30%，低于首批创业板企业的 1.34%，但高于今年以来的全体 A 股的 0.043%。网上配售金额为 105.72 亿元，占发行总额的 28.56%，中签率中值为 0.0533%，约两倍于今年以来 A 股新股网上中签率。 ⚫公募基金获配金额占网下发行金额 47.91%，富国基金旗下产品获配科创板新股金额最高 从网下配售投资结构来看，公募基金、一般法人、阳光私募、保险公司获配市值占比均超过 5%。公募基金获配比例最高，获配金额达 126.65 亿，占网下配售总额47.91%。阳光私募、保险公司参与度也较高，占网下配售金额之比分别达到 5.93%和4.68%。 共有 108 家基金公司参与首批 25 家科创板企业网下配售。从获配金额的排名来看，获得科创板那新股配售金额排名前五的公募基金公司分别为富国、鹏华、南方、国泰及博时基金，分别获得价值为 6.90 亿、6.29 亿、5.67 亿、5.36 亿及 4.71 亿的科创板新股配售。 108 家公募基金共调用 1492 只基金产品参与网下配售。从单一产品获配金额的排名来看，泰康弘实 3 个月定期开放混合型发起式证券投资基金及泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金的获配金额排名并列第一。获配金额排名前十的基金产品中有两支由融泰康资产负责管理，七支产品由融通基金负责管理。 ⚫网下配售结果已经出炉，认可首批新股发行定价的投资者可“按图索骥”，通过获配科创板新股市值占基金规模之比较高的产品参与科创板投资 由于科创板新股网下配售结果已经出炉，若投资者判断科创板新股的发行定价处于合理区间，希望通过公募基金参与科创板的新股投资，则可筛选出获配金额大，且获配科创板股票市值占基金规模的比例高的基金产品进行参与。科创板股票市值占基金规模的比例越高，则基金净值的变动受科创板新股二级市场表现的影响越大。另外，也需考虑该基金原有的资产结构及投资策略。偏债混合型、被动指数型及增强指数型基金的原有投资组合的非系统性风险相对较小。 遵循以上思路，在所有获配科创板新股的基金产品中，我们分五个类别对基金的获配科创板新股市值/基金规模进行分析，以期为读者提供参考。 风险提示：新股上市首日波动较大、新股收益或不及预期 相关报告 1. 108 家准科创板企业估值透视：预计市盈率为二级可比企业的 35，7.79%企业与一级市场倒挂 2. 科创板估值方法论3. 另眼透视 100 家准科创板企业：79%早已筹划证券化；71%从 A 股 IPO 路上“改道”而来 4. 【极客看科创】企业通过外部融资“冲刺”科创板市值标准可取吗？ 5.【极客看科创(六)】31 天！科创板制度午夜落地，多维度盘点“变”与“不变”（附表） 6.【极客看科创(四)】发行定价市场化，合理估值是核心 7.【极客看科创(三)】科创板亮相！VIE、AB 股、三类股东等多项细则超预期 8.【极客看科创(二)】科创板投融策：市场化时代的机会和挑战 9.【极客看科创(一)】从美、港经验看注册制，企业上市由谁审？审什么 广证恒生 做中国新三板研究极客 21638956/36139/20190719 13:40 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 10 页 科创板专题报告 引言： 7 月 22 日，科创板首批 25 家企业将正式在上交所上市交易。至今，25 家企业已悉数完成发行程序，静待上市。 为充分发挥中长线资金的作用，引导各类投资者理性参与，科创板的发行规则向机构投资者倾斜，调高了网下配售的比例，并鼓励个人投资者通过公募基金参与科创板投资。本报告将分析首批 25 家科创板企业的发行情况及网下配售结果，以研究科创板的发行情况以及公募基金的参与情况。 进一步地，由于科创板新股网下配售结果已经出炉，若投资者判断科创板新股的发行定价处于合理区间，希望通过公募基金参与科创板的新股投资，则可考虑根据公募基金配售结果筛选基金产品，享受新股上市的收益。 一、首批 25 家企业合计募资 370.18 亿，21 家超募 投资者科创板“打新”热情高涨。截至 2019 年 7 月 17 日，科创板首批 25 家已悉数完成发行程序。25 家企业合计发行 27.82 亿股，募集资金总额达 370.18 亿元。21 家企业存在超募的情况，超额募集的资金超过预计发行规模 19.07%。首批 25 家企业发行市盈率处于 18.8—~170.75 区间，平均值为 53.40、中值为 46.15。除中国通号外，其余企业市盈率均高于 23 倍。其中，22 家企业的发行市盈率都要高于行业近一月的静态市盈率。 从配售情况来看，25 家企业网下配售募资总额达 209.72 亿，占发行总额的 56.56%，有效获配比例的中值为 0.30%，低于首批创业板企业的 1.34%，但高于今年以来的全体 A 股的 0.043%。网上配售金额为105.72 亿元，占发行总额的 28.56%，中签率中值为 0.0533%，约两倍于今年以来 A 股新股网上中签率。 图表 1：25 家首批上市科创板企业网下配售情况 数据来源：上交所，Wind，广证恒生 二、公募基金获配金额占网下发行金额 47.91% 此次网下配售中，各类投资机构均表现较大热情，其中公募基金参与更为积极。相比其他类型的投资者，公募基金获配金额最大，参与投资申购的产品数量最多。本节将重点