电子行业周报：2024Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%，台积电一季度业绩符合预期

行业研究 行业周报 电子 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年04月22日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 2024Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%，台积电一季度业绩符合预期 ——电子行业周报2024/4/15-2024/4/21 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 蔡望颋 cwt@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.全球PC出货量实现2年来首次季度同比增长，LCD面板价格稳中有进——电子行业周报2024/4/8-2024/4/14 1. 美国AI芯片出口管制再度升级，小米SU7配置优异成绩亮眼—行业周报（20240325-20240331） 2. 存储巨头业绩抢眼，台湾地震或加剧半导体行业供需失衡——行业周报（20240401-20240407） 3. 全球PC出货量实现2年来首次季度同比增长，LCD面板价格稳中有进——电子行业周报（20240408-20240414） [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：2024Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%，国产品牌竞争力显著上升；受AI需求驱动，台积电2024Q1营收、净利润符合预期，同时下调2024年半导体市场增长预期至10%。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。 ➢ 2024Q1全球智能手机出货量同比增长7.8%，国产品牌竞争力显著上升。4月15日，IDC发布2024年一季度全球智能手机出货量报告，数据显示智能手机市场在持续回暖，出货量同比上升7.8%至2.89亿部，已实现三个季度连续增长。三星位居第一，出货量6010万台，同比微减0.7%，苹果保持第二，但在前五中成为负增长最为明显的厂商，出货量为5010万台，同比减少9.6%。小米、传音、OPPO分别位列三至五名。其中小米出货量4080万台，同比大幅增长33.8%；传音出货量2850万台，同比大增84.9%；OPPO出货量2520万台，同比减少8.5%。聚焦国产品牌，小米正从过去两年的大幅下滑中强势回归，而传音则凭借在国际市场的强劲增长，稳定跻身前五名。4月18日，华为开启Pura 70系列先锋计划，Pura70 Ultra和Pura70 Pro约一分钟即告售罄，体现了国产品牌在高端手机市场的竞争力。我们认为伴随智能手机市场复苏不断推进，各国产智能手机品牌市场话语权显著上升，叠加其新品陆续发布刺激换新需求，智能手机市场有望出现新市场格局，建议关注国产智能手机相关产业链。 ➢ 受AI需求驱动，台积电2024Q1营收、净利润符合预期，同时下调2024年半导体市场增长预期至10%。4月18日，台积电公布2024年第一季度财报，当季实现营收5926.4亿新台币，同比增长16.5%，环比略下降5.3%，净利润2252.2亿新台币，同比增长8.9%。毛利率稳定在53.1%，符合市场预期。同时，台积电将第二季度营收指引上调至196亿美元至 204 亿美元，高于市场预期的191亿美元。在先进制程方面，台积电表现出色。其先进制程占晶圆总收入的65%：3nm制程占比9%，5nm占比37%，7nm占比19%。虽然3nm制程的占比有所下滑，但受益于人工智能相关需求的激增，特别是英伟达AI GPU的强劲需求，5nm制程的产能利用率已达到满负荷状态。台积电营收的增长主要得益于AI对高端芯片的旺盛需求，英伟达GB200计算卡的市场前景广阔，有望进一步提升台积电的CoWoS产能需求，预计至2024年底，其产能将同比提升超过150%。此外，台积电将2024年半导体市场（不包括存储芯片）增长预期由超10%下调至10%左右，下调代工行业增速由20%至15%-17%。台积电下调预期叠加美联储降息预期落空、AI板块估值回归等影响，4月19日美股科技股下跌4%，我们认为半导体行业仍处于景气回暖状态。 ➢ 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上升1.89%，申万电子指数下降2.59%，行业整 体 跑 输 沪 深300指 数4.48个 百 分 点 ， 涨 跌 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 排 第22位 ，PE(TTM)40.10倍。截止4月12日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-2.29%)、电子元器件(-2.23%)、光学光电子(-2.76%)、消费电子(-3.11%)、电子化学品(-2.02%)、其他电子(-4.14%)。 ➢ 投资建议：行业需求在逐步回暖，价格逐步上涨恢复到正常水平，海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，建议关注：（1）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技。（2）未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思特威，CIS的韦尔股份、思-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12沪深300指数申万行业指数：电子证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/17 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED的深天马A、京东方A。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、富创精密、新莱应材。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。 ➢ 风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/17 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 行业新闻 ...................................................................................... 5 2. 上市公告 ...................................................................................... 7 2.1. 上市公司重要公告 .....................................................................