宏观经济6月报：贸易摩擦缓和，不确定性降低

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎[table_page] 宏观月报 [table_subject]2018 年 07 月 05 日证券研究报告—宏观月报 贸易摩擦缓和，不确定性降低 宏观经济 6 月报 [table_date][Table_Author]证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn [table_product] [table_main]东海策略研究类模板◎投资要点：中美将重启贸易谈判，美方不再对中国产品加征新的关税。国家主席习近平 6 月 29 日同美国总统特朗普在大阪举行会晤。两国元首就事关中美关系发展的根本性问题、当前中美经贸摩擦以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见，为下阶段两国关系发展定向把舵，同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。两国元首同意，在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商，美方不再对中国产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。 中办、国办发文要求做好地方专项债发行及配套融的工作。通知指出，充分发挥专项债券作用，支持有一定收益但难以商业化合规融资的重大公益性项目，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。 央行召开二季度货币政策例会。会议认为，当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。会议指出，适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2 和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。 美联储维持利率不变，降息概率有所增加，但之后鲍威尔表示不惧白宫降息压力。6 月 20 日美联储 FOMC 宣布维持利率在 2.25%-2.5%不变，符合市场预期。在随后的 FOMC 声明中强调了经济前景不确定性的增加。美联储官员对前景展望存在分歧，八名官员预计 2019 年将降息。其中，一名官员预计年内降息一次，另外七名官员预计降息两次。另有八名官员预计年内维持利率不变，一名预计将加息一次。在措辞变化中，美联储 FOMC 在政策声明中删除“耐心”一词。美联储主席鲍威尔在当日举行的记者会上表示，对美国经济的基准预期情况还是好的，但国内制造业、投资和贸易都已经走软，企业反映对贸易问题更加担忧，通胀疲软是他相当长时间关切的事。鲍威尔新闻发布会期间，美国联邦基金利率期货交易市场预计，今年 7 月降息概率为 100%，较前一天上升 13.6 个百分点。但鲍威尔在议息会议后的公开场合中表示不急于降息，降息的概率较议息会议时略有下降。 6 月，制造业 PMI 继续录得荣枯线下方。5 月 CPI 上涨，PPI 回落，工业生产继续回落创新低、企业利润小幅回升，基建及地产当月回落拖累固定资产投资，五一假期影响当月消费回升，抢出口导致出口回升，内需疲软导致进口回落，社融相对平稳，总的来看经济仍相对偏弱。 相关研究报告 21468783/36139/20190708 17:26 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观月报 正文目录 1. 国内资讯 ................................................................................................................................................................ 6 1.1. 中美将重启贸易谈判，美方不再对中国产品加征新的关税 .................................................................................... 6 1.2. 习近平 G20 峰会宣布 5 项重大举措 ....................................................................................................................... 6 1.3. 中办、国办发文要求做好地方专项债发行及配套融的工作 .................................................................................... 7 1.4. 习近平：稳中向好、长期向好是中国经济没有改变也不会改变的大趋势 ............................................................... 7 1.5. 央行召开二季度货币政策例会 .............................................................................................................................. 8 1.6. 央行证监会出台大行支持非银方案 头部券商成流动性供给桥梁............................................................................ 8 1.7. 人民银行增加再贴现和常备借贷便利额度 3000 亿元，加强对中小银行流动性支持 ............................................... 9 1.8. 中俄两国元首签署两份联合声明 ........................................................................................................................... 9 1.9. 我国将建立国家技术安全管理清单制度 .............................................................................................................. 10 1.10. 国务院印发《国务院国资委授权放权清单（20