估值与盈利周观察：4月第二期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 策略研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 04 月 19 日 投资策略 估值与盈利周观察——4 月第二期 ◼ 上证综合指数走势（近三年） 相关研究报告 <<估值与盈利周观察——4 月第一期>>--2024-04-10 <<流动性与仓位周观察——4 月第一期>>--2024-04-10 <<流动性与仓位周观察——3 月第五期>>--2024-04-03 证券分析师：张冬冬 电话：13817265616 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 整体估值下降，行业普跌，红利表现居前。上周宽基指数普遍下跌，红利表现最优，微盘股表现最弱。整体看，市场估值下降，当前各宽基指数估值普遍处于 50%以下分位，大类行业整体估值位于历史低位，估值修复仍有较大空间；从 PE、PB 偏离度的角度看，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业估值普遍较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小幅上升，仍处于高位，高于一倍标准差以上，A 股配置胜率仍高。 市场表现：红利、稳定、周期表现最好；微盘股、创业板指、消费表现最弱。 行业表现：公用事业、有色金属、煤炭涨幅前三，房地产、农林牧渔、非银金融表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 下降，创业板值/沪深 300 相对 PB 小幅下降。 全 A ERP：ERP 小幅上升，当前仍处于一倍标准差以上。 指数 PEG & PB-ROE: 金融与成长风格 PEG 值最小，红利指数与金融风格 PB-ROE 值最小。 大类行业估值：金融地产、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值皆处于 50%以下，仅原材料估值高于 50%历史分位。 一级行业估值：行业整体呈现估值负向偏离，当前各行业主要集中于第三、第四象限，行业整体估值较为便宜。 热门概念：东数西算、中字头央企、先进封装、机器人等概念处于估值三年历史较高分位，其他热门概念所处估值历史分位较低。 盈利预期：各行业盈利预期普遍上调，商贸零售、传媒上调幅度最大；综合、农林牧渔下调幅度最大。 海外主要指数：日经 225 指数表现最好，道琼斯工业指数表现最差，当前日经 225 指数估值处于历史高位。 风险提示：1、统计数据出现误差；2、数据具有时滞性；3、统计方法存在错误。 (30%)(22%)(14%)(6%)2%10%23/4/1923/7/123/9/1223/11/2424/2/524/4/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P2 估值与盈利周观察——4 月第二期 目录 一、 市场普跌，红利表现居前 ........................................................ 4 二、 宽基指数估值下降 .............................................................. 6 三、 行业估值普跌 ................................................................. 10 四、 风险提示： ................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P3 估值与盈利周观察——4 月第二期 图表目录 图表 1： 上周红利、稳定表现居前 ....................................................... 4 图表 2： 上周有色、公用事业、煤炭表现居前 ............................................. 5 图表 3： 创业板指/沪深 300 相对 PE(TTM) ................................................ 6 图表 4： 创业板指/沪深 300 相对 PB(LF) ................................................. 6 图表 5： 万得全 A ERP ................................................................. 6 图表 6： 宽基指数 PE-G ................................................................ 7 图表 7： 宽基指数 PB-ROE .............................................................. 7 图表 8： 各指数估值 ................................................................... 8 图表 9： 大类行业指数 PE(TTM) ......................................................... 9 图表 10： 大类行业指数 PB(LF) ......................................................... 9 图表 11： 各行业估值 ................................................................. 10 图表 12： 各行业估值偏离度 ........................................................... 11 图表 13： 各行业 PB-ROE .............................................................. 12 图表 14： 热门概念估值 ............................................................... 13 图表 15： 各行业盈利预期增速 ......................................................... 14 图表 16： 港股及海外主要指数估值情况 ................................................. 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资策略 P4 估值与盈利周观察——4 月第二期 一、 市场普跌，红利表现居前 上周市场普跌，红利表现居前。上周红利、稳定、周期表现最好；微盘股、创业板指、消费表现最弱。 图表1：上周红利、稳定表现居前 资料来源：WIND，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款