房地产行业TOP100房企3月销售数据点评：单月销售环比上升，重点城市环比改善有望延续

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2024 年 04 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -25.36%-17.41%-9.46%-1.52%6.43%14.37%2023/42023/72023/102024/1房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 13 周新房成交同比增速回升、供销比回升》2024.03.31 《第 12 周新房成交同比增速回升、供销比回落》2024.03.24 《开发投资降幅收窄，防风险政策持续发力》2024.03.21 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 联系人:曾佳敏 Tel:(021)23154399 Email:zjm14937@haitong.com TOP100 房企 3 月销售数据点评—— 单月销售环比上升，重点城市环比改善有望延续 [Table_Summary] 投资要点：  2024 年 3 月百强房企单月销售环比上升。根据克尔瑞公布的 2024 年 1-3 月销售业绩排行榜数据，前 100 强房企操盘口径销售金额达到 7792.4 亿元，较 23年同期-47.5%，降幅较 2 月收窄 1.1 个百分点；权益金额达到 6073.4 亿元，较23 年同期-48.3%，降幅较 2 月收窄 2.5 个百分点，权益比 78%。 从 2024 年 3 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额 3583.2 亿元，环比 92.8%，同比-46.1%。2024 年 3 月 TOP100 房企实现权益销售金额为 2853.1 亿元，环比 104.0%，同比-45.1%。 我们认为政策持续宽松背景下，市场需求或迎来局部结构性释放，4 月重点城市环比改善有望延续。  对比 23 年和 24 年 1-3 月操盘口径销售门槛来看， TOP31-50 房企的销售操盘金额门槛同比-44.8%，从 59 亿元下降至 33 亿元，降幅相对较小；TOP10 门槛降幅相对最大，从 453 亿元下降至 200 亿元，同比-55.8%。。 从 2024 年 1-3 月操盘口径销售金额来看， TOP10 房企同比降幅相对较小，同比-42.8%；TOP11-20 房企降幅相对较高，同比-55.0%。 从 2024 年 1-3 月权益销售金额来看， TOP10 房企同比降幅相对较小，同比-45.4%；TOP21-30 房企降幅相对较高，同比-54.0%。  2024 年 3 月百强房企单月销售同比负增长。从 2024 年 3 月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为 391 亿元，其次绿城中国为 283 亿元，万科 A、保利发展和华润臵地当月销售在 229-270 亿元，龙湖集团、建发国际集团和招商蛇口在 114-178 亿元。 从 2024 年 3 月单月操盘金额增速来看，前 50 强房企中仅有 3 家实现同比正增长。其中，金辉集团同比增速最高为 39.1%，其次华侨城 A 为 23.2%。跌幅榜中，金地集团等跌幅超过-65%。 从 2024 年 1-3 月累计操盘金额相比 23 年同期值来看，前 50 强房企中 1 家实现正增长。其中，华侨城 A 为最高的 1.4%，远洋集团等超过-70%的同比负增长。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为行业政策近期明显存在松绑，格局改善，空间打开，优质公司的价值将会更加突出。建议关注： 1）开发类：A股-万科 A、保利发展、招商蛇口、城建发展、天健集团；H 股-中国海外发展；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A。  风险提示：销售不畅，行业总量下行风险。 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2024 年 3 月百强房企单月销售环比上升 ................................................................... 5 2. 2024 年 3 月百强房企单月销售同比负增长 ............................................................... 7 3. 投资建议 .................................................................................................................... 9 4. 风险提示 .................................................................................................................... 9 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 TOP100 房企操盘口径单月销售额及同比 .......................................................... 5 图 2 TOP100 房企权益口径单月销售额及同比 .......................................................... 5 图 3 房企销售门槛 ...................................................................................................... 6 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录 表 1 2024 年 1-3 月不同梯队房企销售情况 ..................................................................... 6 表 2 前 50 强房企累计销售及同比情况 ............................................................................ 7 表 3 前 50 强房企单月销售及同比情况 .....