手机行业深度-AI终端系列报告二：AI开启智能手机新时代

AI终端系列报告二：AI开启智能手机新时代证券研究报告·手机行业深度2024年4月3日刘双锋 电子行业首席分析师liushuangfeng@csc.com.cn执业证书编号：S1440520070002乔磊 电子行业分析师qiaolei@csc.com.cn执业证书编号：S1440522030002本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，在遵守使用的法律法规情况下， 本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1AI手机核心观点全球智能手机市场有望触底反弹，生成式AI将对智能手机带来革命性影响，催化新一轮换机高峰，带动手机市场量价齐升并迎来生态格局变化。其中，三星打响AI手机第一枪，华为、谷歌、苹果、小米、荣耀等手机品牌将重点发力。SOC重点升级异构计算和NPU，存储容量进一步提升，电池/散热/射频/光学等配套硬件也将升级迭代，推动手机零部件的价值提升。重点关注华为、三星等安卓链销量表现，持续跟踪苹果链催化。23摘 要 AI催化下一轮换机高峰，开启产业新周期。23年全球智能手机市场跌幅收窄，24年有望实现反弹，AI大模型与智能手机结合有望驱动新一轮换机周期，引领行业发展趋势：1）大模型驱动智能化升级，云端混合将是一段时间内的主流解决方案；2）大模型轻量化与硬件升级支撑本地运行更强大AI大模型；3）AI赋能操作系统内核，个人智慧助理式操作系统成为趋势；4）“堆叠硬件”竞争局限有望被打破，大模型能力决定红利分配，手机厂商具有重要话语权；5）具有高算力与本地部署大模型的AI手机销量有望快速增长，并推动智能手机价值量提升。 三星打响AI手机第一枪，各品牌重点发力。三星发布首款AI手机Galaxy S24系列，主要聚焦翻译/笔记、搜索（圈选即搜）、影像等三大高频场景，销量表现优异。荣耀、vivo、OPPO、小米等品牌开始重点发力AI终端，支持操作系统嵌入AI大模型，2024年初已开始密集发布多款具备AI能力的智能手机，预计华为、苹果也将加速布局，重点关注华为手机新品及苹果新一代iOS或将嵌入更多AI功能，有望催化AI手机进一步渗透发展。 SOC/内存重点升级，配套硬件持续迭代。1）SOC：高通通过NPU和异构计算开启终端侧生成式AI，联发科打造特有AI处理器APU，SOC重点倾斜AI计算引擎，并呈现出向中端手机下沉趋势。2）存储：运行130亿模型内存需求达16GB以上，目前智能手机平均内存不足6GB，高端手机平均内存仅9GB，内存容量和传输数率有待提升。3）电池/散热：AI大模型本地长时间运行需要较强散热和续航性能，进一步提高散热及电池规格要求；4）光学：AI有望更充分地挖掘手机影像潜力，并对摄像头性能提出更高要求；5）射频：AI赋能下一代5G体验及近场联接体验，助力射频升级迭代；6）钛合金：AI引发手机附加值提升契机，钛合金渗透上量革新消费电子工艺与材料。二、品牌布局：三星打响AI手机第一枪，各品牌重点发力一、行业趋势：AI催化下一轮换机高峰，开启产业新周期三、产业进展：SOC/内存重点升级，配套硬件持续迭代四、产业链相关公司目录4-15%-10%-5%0%5%10%050100150200250300350400450500201520162017201820192020202120222023 2024E出货量 (百万部)YOY-15%-10%-5%0%5%10%15%02004006008001,0001,2001,4001,600201520162017201820192020202120222023 2024E出货量 (百万部)YOY2023年全球智能手机市场跌幅收窄，2024年有望实现反弹资料来源：IDC，中信建投图表：全球智能手机年度出货量资料来源：IDC，中信建投 2023年全球与中国智能手机出货量跌幅收窄，2024年有望实现反弹。•全球智能手机2023年出货量约11.7亿台，同比下降3.2%。随着消费逐步复苏，折叠屏等新品起量以及AI赋能，24年全球智能手机市场或许将回归增长的正轨，预估2024年全球智能手机出货量将恢复到约12亿部，同比增长2.8%。•中国智能手机2023年出货量约2.7亿台，同比下降5.0%，创近10年以来最低出货量。IDC预计2024年中国智能手机市场出货量有望恢复到约2.8亿台，同比增长2.3%，将实现2021年以来首次同比增长。图表：中国智能手机年度出货量52023年全球智能手机市场跌幅收窄，2024年有望实现反弹资料来源：IDC，中信建投图表：全球智能手机季度出货量资料来源：IDC，中信建投 2023Q4智能手机市场已出现明显改善迹象。根据IDC数据，23Q3全球智能手机出货量3.03亿部，跌幅收窄至0.1%；23Q4出货量3.26亿部，出货量同比增速由负转正达到8.5%。中国市场的出货量增速也在2023Q4由负转正达到1.2%，在连续10个季度同比下降后首次实现正增长。2023年下半年开始，市场见底复苏的主要原因包括：（1）二季度库存状况得到改善。（2）三季度推出新品带动市场触底，带动市场热度回暖，消费者需求出现好转。 季度复苏态势有望持续。考虑到2023年上半年基数较低，各大手机厂商经历了较长的去库存周期，并持续推出在光学、AI等领域创新的产品，预计2024年有望延续复苏态势。图表：中国智能手机季度出货量-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%050100150200250300350400450全球智能手机出货量（百万部）YoY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%020406080100120140中国智能手机出货量（百万部）YoY602004006008001,0001,2001,4001,600200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024E2025E…功能手机传统智能手机新一代AI手机AI大模型与智能手机结合有望驱动新一轮换机周期 重大创新是手机换机潮的核心驱动力。2007年iPhone初代发布，再到2010年4G兴起，智能手机与功能手机的使用体验拉开明显差距，智能手机因此开始大范围取代功能手机，出货量进入持续多年的快速增长期。此后，智能手机在摄像头、屏幕等硬件设计上继续微创新。而近几年智能手机无论是革命性的还是微创新都陷入瓶颈，换机周期大幅拉长，根据Techlnsights，2023年全球智能手机换机周期创新高（51个月），换机率创新低（23.5%）。 AI技术正为智能手机市场注入新的活力，若AI手机实现使用体验的革命性创新，将复刻智能手机取代功能手机的高速增长。通过融入AI大模型，新一代AI手机有望改善用户体验、创造差异化竞争优势，成为缩短手机换机周期和加速市场复苏的关键驱动力。3G时代4G时代5G时代智能手机时代AI手机时代…资料来源：IDC，OPPO《AI手机白皮书》，中信建投全面屏多摄中国3G商用欧美、日本4G商用卫星通话iPhone发布中国4G商用全球迈