A股周观察(0318-0322)：出口链可关注“一带一路”等组织成员国的增长需求

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期报告 Tabl e_First|Tabl e_Summary A 股周观察（0318-0322）： 出口链可关注“一带一路”等组织成员国的增长需求 投资要点： ➢ 中国制造业全球竞争力不断增强，国内制造业增加值全球占比明显提升。从制造业增加值全球占比看，中国制造业增加值全球占比已从2004年的9%增长值2022年的31%，中国制造业的全球竞争力正在不断提升。 ➢ 中国出口占比前30的国家与地区中，有一半以上属于“一带一路”、RCEP等组织成员国。“一带一路”、RCEP等组织成员国在出口结构中的占比明显增加。统计出口占比前30的国家与地区出口比重变动情况显示，一带一路国家近五年出口比重增长最为明显，其中2019年占比为24.6%，2023年占比达到29.6%，共计增长5.0pct。 ➢ 2023年中国出口整体小幅下降，但仍有运输设备等品类出口保持上行。从主要出口商品来看，乘用车、电动载人汽车2023年出口金额同比分别为78%、73%，增速显著领先，此外船舶、蓄电池、变压器等商品2023年出口保持上行，显示机电、运输设备等品类是我国出口增长的重点。 ➢ 在相关政策推动下，“一带一路”、RCEP等组织成员国将切实享受关税削减、贸易便利、要素流通等利好，未来贸易合作将有望更进一步。预计高端制造、基建、绿色能源等将是未来贸易的重点。 ➢ 结合近期行业出口数据，汽车、家电、机械、新能源等板块表现亮眼，未来出口景气值得期待。 ➢ 本周A股传媒行业领涨，煤炭较上周明显上涨。截至3月22日，本周A股传媒行业领涨，其次为农林牧渔、计算机、电子、国防军工。 ➢ 宽基指数显示，本周成交活跃度较上周小幅提升。换手率数据显示，各宽基指数较上周涨跌互现；成交额数据显示，除沪深300外，其余指数成交额均较上周有所增长。 ➢ 从行业角度来看，本周农林牧渔板块成交情况出现明显改善。其次为传媒、综合、非银行金融、电子、国防军工。 ➢ 本周风格偏小盘与成长。从规模来看，小盘指数表现优于大盘指数及中盘指数；从中信风格分类来看，成长风格领先于其他风格。 ➢ 风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期；三是历史经验仅供参考。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 策略定期报告 2024 年 3 月 24 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 朱斌 执业证书编号：S0210522050001 邮箱：zb3762@hfzq.com.cn 研究助理 易瑾珩 邮箱：yjh3880@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《站上 3000 点，A 股后续怎么走》 2024.2.26 2、《美国就业市场韧性较强，降息或晚于市场预期》 2024.2.5 2022.10.23 3、《全球资本市场国家队行为与效果梳理》 2024.2.2 2022.10.23 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期报告 正文目录 一、 出口链可关注“一带一路”等组织成员国的增长需求 ........................................ 3 1.1 中国制造业竞争力已明显增强 ............................................................................... 3 1.2 出口区域重心正逐渐向“一带一路”等组织成员国转移 ....................................... 4 1.3 关注“一带一路”等组织成员国的新增需求 ........................................................... 6 二、 A 股行业表现：传媒行业领涨 .......................................................................... 12 三、 A 股成交情况 ...................................................................................................... 13 四、 A 股市场风格 ...................................................................................................... 15 五、 风险提示 .............................................................................................................. 16 图表目录 图表 1： 中国制造业增加值全球占比明显提升 ......................................................... 3 图表 2： 中国制造各细分行海外竞争力情况 ............................................................. 3 图表 3： 中国出口占比前 30 的国家与地区中“一带一路”等组织成员国占比超一半 ...................................................................................................................................... 4 图表 4： 近十年各组织出口占比变动情况（统计出口占比前 30 的国家与地区） 5 图表 5： 近五年美日等主要出口国占比下降较明显 ................................................. 5 图表 6： 近期新兴出口市场占比增长较为迅速 ......................................................... 6 图表 7： 近期中国商品出口变动情况（单位：百万美元） ..................................... 6 图表 8： 2023 年中国主要出口商品金额同比变动情况 .....................................