基础化工行业简评报告：硫酸价格涨幅居前，卫星化学2023年归母净利润同比增长55.1%

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  液氯价格涨幅居前，华恒生物子公司拟对外投资新项目  硫酸价格涨幅居前，森麒麟 2023 年归母净利润同比增长 70.88%  硫磺价格涨幅居前，华恒生物 2023 年归母净利润同比快速增长  【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周化工板块表现：本周（3 月 11 日-3 月 15 日）上证综指报收3054.64，周涨幅 0.28%，深证成指报收 9612.75，周涨幅 2.60%，中小板 100 指数报收 5900.43，周涨幅 2.28%，基础化工（申万）报收3246.24，周涨幅 2.75%，跑赢上证综指 2.47pct。申万 31 个一级行业，24 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工 23 个三级子行业中，21 个涨幅为正。涨幅居前的个股有艾艾精工、润禾材料、永悦科技、领湃科技、三维股份、同大股份、晨化股份、宏达新材、怡达股份、晨光新材。 ⚫ 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫酸（+36.67%）、液氯（+20.10%）、工业级碳酸锂（+17.88%）、电池级碳酸锂（+16.06%）、炭黑（+12.90%）。本周硫酸价格涨幅幅居前，供给端部分地区酸企装置检修，供给有所收缩，叠加当前库存低位，需求端春耕临近，下游肥料厂商需求逐步释放，钛白粉开工率维持高位，供需共振推动硫酸价格上涨。本周化工品跌幅居前的有焦炭（-9.93%） 、 磷 酸 （-7.14%） 、 辛 醇 （-6.90%） 、 双 酚A（-6.53%）、己二酸（-4.46%）。 ⚫ 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PX(韩国)价差”(+23.84%)、“MEG 价差”(+21.64%)、“苯 胺价差”(+11.32%)、“醋酐价差”(+10.77%)、“苯乙烯价差”(+8.72%)。本周 MEG 价差涨幅居前，本周 MEG 供给端部分装置检修，供给有所收缩，叠加成本端国际原油价格有所上涨，成本端有一定支撑，带动 MEG 价格上涨，MEG 价差涨幅居前，长期仍需关注下游聚酯端需求回暖情况。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚价差”(-43.75%)、“己二酸价差”(-26.66%)、“涤纶价差”(-19.81%)、“双酚价差”(-17.02%)、“尼龙6 价差”(-9.4%)。 ⚫ 化工投资主线： 1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。 2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 -0.4-0.200.216-Mar28-May9-Aug21-Oct2-Jan15-Mar基础化工沪深300 [Table_Title] 硫酸价格涨幅居前，卫星化学 2023 年归母净利润同比增长 55.1% [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2024.03.18 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周股价回顾 1.1 化工行业表现情况 本周（3 月 11 日-3 月 15 日）上证综指报收 3054.64，周涨幅 0.28%，深证成指报收9612.75，周涨幅 2.60%，中小板 100 指数报收 5900.43，周涨幅 2.28%，基础化工（申万）报收 3246.24，周涨幅 2.75%，跑赢上证综指 2.47pct。申万 31 个一级行业，24 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工 23 个三级子行业中，21 个涨幅为正。 图 1 本周 31 个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周 7 个化工二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%汽车食品饮料有色金属环保商贸零售社会服务医药生物轻工制造美容护理房地产电力设备综合传媒建筑材料基础化工计算机纺织服饰国防军工交通运输通信机械设备建筑装饰电子钢铁农林牧渔非银金融公用事业银行家用电器石油石化煤炭0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周申万化工三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.2 化工行业个股情况 本周化工行业 419 家上市公司中，有 371 家涨幅为正。本周涨幅前十的个股有艾艾精工、润禾材料、永悦科技、领湃科技、三维股份、同大股份、晨化股份、宏达新材、怡达股份、晨光新材。艾艾精工是国内知名领先的工业输送带制造商及供应商，公司专业从事轻型输送带的研发、生产及销售，根据公司 2023 年业绩预告显示，预计 2023年实现归母净利润 550 到 800 万元，同比实现扭亏为盈。本周跌幅前十的个股有安诺其、联瑞新材、高争民爆、东材科技、新凤鸣、兴发集团、梅花生物、中船汉光、贝斯美、华谊 B 股。 表 1 本周化工板块个股涨幅前十（股价参考 2024/3/15 收盘价） Wind 代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603580.SH 艾艾精工 22.28 60.98 130.17 300727.SZ 润禾材料 31.76 55.23 58.01 603879.SH 永悦科技 7.15 54.43