钴锂行业更新：月中成交有序，锂价震荡上行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.03.16 月中成交有序，锂价震荡上行 ——钴锂行业更新 于嘉懿(分析师) 宁紫微(分析师) 021-38038404 021-38038438 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880523080002 本报告导读： 期货维持高位震荡，现货价格总体缓慢上涨。月中散单成交较少，价格走势震荡。 摘要： [Table_Summary]  周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上游锂盐供给收缩，下游需求持续向好，结构性供需错配将维持短期价格坚挺走势。1）无锡盘 2405 合约周度涨 3.64%至 11.40 万元/吨；广期所 2407 合约周度涨 1.50%至 11.51 万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为1045 美元/吨，环比涨 30 美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：下游备货采购意愿回暖，上游冶炼厂挺价惜售，成本刚性支撑下钴盐价格小幅上涨。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。  月中散单交易较少，锂价震荡上行：上周现货锂价总体延续上涨，期货在 11-12 万元/吨震荡。受期货波动影响，上周后半周碳酸锂价格基本持稳。多数锂盐企业仍延续长单出售，散单挺价情绪不一。由于正极企业当下通过长协和客供能覆盖多数订单，期货价格的大幅波动引发了部分正极企业接货的观望情绪。据公司公告，上周四Pilbara Minerals 预拍卖的 5000 吨锂精矿成交价格为 1200 美元（折6%, CIF）。该批锂精矿将于 2024 年四季度发运，预计年底制成锂盐作为供给。该拍卖价格高于当前市场价，但未具有显著溢价空间。我们认为，该价格锂矿于 2024 年底落地供给，相较市场对远期下跌走势的预期，届时属于偏高水平。据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 11.00-11.45 万元/吨，均价较前周涨 3.04%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 9.55-10.05 万元/吨，均价较前周涨 5.15%。  盐厂挺价惜售，钴价小幅上涨：电钴方面，国外市场散单成交为主报价坚挺，原料挺价情绪浓厚，国内市场需求端延续回暖，交投气氛好转。钴盐方面，需求端下游正极材料出货量转暖，补货需求显现，带动钴盐需求提升；而供给端，冶炼厂挺价惜售，成本刚性支撑下钴盐价格小幅上涨。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 20.5-24.5 万元/吨，均价较前周涨 0.55%。  正极材料周均价上涨：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 4.33-4.44万元/吨，均价较前周涨0.37%。三元材料622价格为12.10-13.60万元/吨，均价较前周涨 0.23%。  风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《 供 需 博 弈 凸 显 ， 期 现 背 道 而 行》2024.03.10 《【国君有色】钴锂小金属周度数据库0309》2024.03.10 《 下 游 需 求 回 暖 ， 旺 季 成 色 待 验》2024.03.10 《【国君有色】工业金属周度数据库 20240309》2024.03.10 《 降 息 交 易 启 动 ， 金 价 迎 来 主 升》2024.03.09 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 有色金属 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1.周期研判：月中成交有序，锂价震荡上行........................................ 4 2.公司与行业动态跟踪 ....................................................................... 5 3.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 ............................. 6 3.1 新能源金属材料月度产量 .................................................... 6 3.2 锂盐月度进出口量 .............................................................. 7 3.3 锂盐周度产量库存量 ........................................................... 8 3.4 新能源金属材料价格 ........................................................... 9 3.5 稀有金属与小金属价格 ......................................................11 4.上市公司盈利预测 ......................................................................... 13 5.风险提示 ....................................................................................... 13 图表目录 表 1：公司行业动态变化更新 ......................................................... 5 表 2：相关上市公司列表 .............................................................. 13 图 1：碳酸锂产量环比下降 23%，同比上升 4%............................... 6 图 2：氢氧化锂产量环比下降 10%，同比下降 26% ......................... 6 图 3：硫酸钴产量环比下降 30%，同比下降 51% ............................. 6 图 4：氯化钴产量环比下降 18%，同比上升 65% ............................. 6 图 5：四氧