交通运输：2024年“史上最火”春运收官，“探亲+旅游”二次出游抬升行业热度

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  中美航班扩增或修复国际客运，节后快递跑出加速度  春运民航机场迎来开门红，1 月数据修复亮眼  2024 年春运数据点评：出行人次创新高，国内游和出境游带动航空出行量价齐升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 2024 年春运期间流动人数超 84 亿人次，自驾游人数增长体现出行方式的结构性调整。根据交通运输部公布，春运期间（1.26-3.5）40天内累计有超过 84 亿人次出行，创历史新高；出行人次较 2019 年同期+182%，相较于 2023 年同期+77%。其中，铁路客运量预计完成4.8 亿人次；公路人员流动量预计完成 78.3 亿人次，其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计完成 67.2 亿人次，在全社会跨区域人员流动量中占比约 80%，公路营业性客运量预计完成 11.1亿人次；水路客运量预计完成 2900 万人次；民航客运量预计完成 8300万人次。 ⚫ “探亲+旅游”推动二次出行浪潮，国内游与出境游共同发力，带动航空出行量价齐升。在民航方面，民航春运总运输旅客 8345 万人次、春节假期日均运输旅客 224.9 万人次等指标均创历史新高。国内“南北向”航线热度高，国际/地区航线中港澳台、东北亚、东南亚出行热度较高。但整体来看，航空票价在春运期间出现了“旺季更旺”的特征，平均票价达 836 元，同比增长 2.4%，基本与 2019 年春运持平。 ⚫ 高铁网络运营助力旅客运输能力创新高。全国铁路累计发送旅客 4.84亿人次，日均发送 1208.9 万人次，同比增长 39%，较 2019 年同期增长 18.8%，其中 2 月 17 日发送旅客 1606.7 万人次，创春运单日旅客发送量历史新高。货运方面，中欧班列累计开行 2001 列、发送 21.5万标箱，同比分别增长 11%、12%。 ⚫ 公路网络发展推动自驾游成为新增长点。2024 年春运公路人员流动量预计完成 78.3 亿人次，其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计完成 67.2 亿人次，在全社会跨区域人员流动量中占比约80%。2024 年春运数据显示交通出行方式发生了结构性变化，自驾游出行方式成为出行新增长点，受益于我国已拥有世界上最大的高速铁路网和高速公路网。 ⚫ 投资建议：2024 年史上最火春运推动交通运输行业热度抬升，航空出行方面需求与票价双双修复，且随着中国免签国家数量的增长，预计国际航线进一步恢复后抬升飞机利用率与票价，进一步修复航空公司盈利端，推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。随着机场客流量恢复，将会巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入。推荐标的：上海机场、白云机场、深圳机场。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.3-0.2-0.100.110-Mar21-May1-Aug12-Oct23-Dec4-Mar交通运输沪深300 [Table_Title] 2024 年“史上最火”春运收官，“探亲+旅游”二次出游抬升行业热度 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.03.12 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 2024 年“史上最火”春运共 84 亿人次出行 2024 年春运期间流动人数超 84 亿人次，自驾游人数增长体现出行方式的结构性调整。根据交通运输部数据，1 月 26 日-3 月 5 日春运期间 40 天内累计有超过 84 亿人次出行创历史新高；出行人次较 2019 年同期+182%，相较于 2023 年同期+77%。其中，铁路客运量预计完成 4.8 亿人次；公路人员流动量预计完成 78.3 亿人次，其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计完成 67.2 亿人次，在全社会跨区域人员流动量中占比约 80%；公路营业性客运量预计完成 11.1 亿人次；水路客运量预计完成 2900万人次；民航客运量预计完成 8300 万人次。 图 1 2024 年春运铁路客运量（万人）（1 月 26 日至 3 月 5 日） 资料来源：交通运输部，首创证券 图 2 2024 年春运公路客运量（万人）（1 月 26 日至 3 月 5 日） 资料来源：交通运输部，首创证券 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%020040060080010001200140016001800Day1Day2Day3Day4Day5Day6Day7Day8Day9Day10Day11Day12Day13Day14Day15Day16Day17Day18Day19Day20Day21Day22Day23Day24Day25Day26Day27Day28Day29Day30Day31Day32Day33Day34Day35Day36Day37Day38Day39Day402024年vs2019（右轴）vs2023（右轴）-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%05000100001500020000250003000035000Day1Day2Day3Day4Day5Day6Day7Day8Day9Day10Day11Day12Day13Day14Day15Day16Day17Day18Day19Day20Day21Day22Day23Day24Day25Day26Day27Day28Day29Day30Day31Day32Day33Day34Day35Day36Day37Day38Day39Day402024年vs2023（右轴）vs2019（右轴） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 2024 年春运水路客运量（万人）（1 月 26 日至 3 月 5 日） 资料来源：交通运输部，首创证券 图 4 2024 年春运民航客运量（万人）（1 月 26 日至 3 月 5 日） 资料来源：交通运输部，首创证券 图 5 2024 年春运非营业性小客车出行量（万人）（1 月 26 日至 3 月 5 日） 资料来源：交通运输部，首创证券 -100%-50%0%50%100%150%0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0Day1Day2Day3Day4Day5Day6Day7Day8Day9Day1