风电行业事件点评：海风催化密集落地，看好24年海风装机高增

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2024.03.08 海风催化密集落地，看好 24 年海风装机高增 ——风电行业事件点评 徐乔威(分析师) 刘麒硕(研究助理) 021-38676779 0755-23976666 xuqiaowei023970@gtjas.com liuqishuo028693@gtjas.com 证书编号 S0880521020003 S0880123070153 本报告导读： 2024 年海工项目密集开工，海风确定性持续增强，看好 24 年海上风电装机高增，海上风电技术难度远高于陆上风电，具备核心技术的零部件企业有望持续受益。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：国内海风项目持续推进，看好 2024 年海上风电装机高增，海风相关标的有望受益。（1）海缆：受益标的东方电缆、起帆电缆；（2）基础（含塔筒及桩基）：受益标的大金重工、天顺风能、海力风电；（3）系泊链：受益标的亚星锚链；（4）轴承（含滚子）：推荐长盛轴承（风电齿轮箱轴承台架测试顺利完成）、新强联、五洲新春（海风滚子已量产）、力星股份等；（5）制动器：受益标的华伍股份等。  事件： 2024 年以来，有近 3GW 海风项目公布开工建设，包含有海南申 能 CZ2 （ 600MW ）、 大 唐 CZ3 （ 600MW ）； 浙 江 瑞 安 1 号（ 308MW ）、 苍 南 1 号 二 期 （ 204MW ）； 辽 宁 庄 河 花 园 口 Ⅱ（180MW）。  海上风电存量项目充足，看好 2024 年海风装机高增。2023 年国内海风吊装约 6GW，并网数量 3.65GW/+20%，2023 年海风招标量达20.29GW/-8%，新增核准 14.77GW/+49%。预计 2024 年国内海上风电有望实现吊装 13-15GW，并网量有望达 10GW。  海风深远化有望加速，用量提升及技术升级环节充分受益。国内海风政 策 逐步 倾 向加 速深 远化 进 程， 中国 远 海风 能储 量 丰富 ， 达1268GW，海风深远化大势所趋。海风深远化进程有望加速，风电零部件用量提升及技术升级环节将充分受益。  风险提示：海风装机并网量不及预期；项目开工进度不及预期。 表 1：重点推荐公司盈利预测及估值表 代码 公司 EPS PE 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 300718.SZ 长盛轴承 0.79 1.04 1.3 20.46 15.54 12.43 增持 300850.SZ 新强联 1.28 1.5 1.92 19.67 16.79 13.11 增持 603667.SH 五洲新春 0.51 0.7 0.97 34.45 25.10 18.11 增持 300421.SZ 力星股份 0.37 0.61 0.89 23.73 14.39 9.87 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：表中 PE对应的收盘价日期为 2024.3.8，EPS均为国泰君安证券研究所预测。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 风电设备《H1风电装机低于预期，下半年装机量有望提升》 2023.09.21 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 风电设备 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 2 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 评级 说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%～15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅