交通运输行业简评报告：中美航班扩增或修复国际客运，节后快递跑出加速度

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  春运民航机场迎来开门红，1 月数据修复亮眼  2024 年春运数据点评：出行人次创新高，国内游和出境游带动航空出行量价齐升  春节期间出行人数 23 亿，国内游和出境游多重增长 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 上周行情回顾。上周沪深 300 指数上涨 1.38%，交通运输（申万）指数下跌 1.29%，在 31 个申万一级行业中排名第 30。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-1.60%，航运港口的周涨跌幅为-1.04%，物流周涨跌幅为-1.02%，铁路公路周涨跌幅为-1.62%。 ⚫ 《2024 年第 9 周（02 月 26 日至 03 月 03 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 10.6 万架次，日均航班量 15225 架次，环比上周下降 2%，同比 2023 年上升 27%，同比 2019 年上升 4.9%，航班执飞率为 87.3%，其中国内航班量 94393，恢复至 2019 年的112.9%；国际航线航班量 10083 架次，环比上周下降 3%，同比 2023年上升 341.5%，同比 2019 年下降 30.7%；全国民航总体机队平均利用率为 8.2 小时/日，其中宽体机利用率为 8.7 小时/日，窄体机利用率为 8.4 小时/日，支线客机利用率 5 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 8.5 小时/日。 ⚫ 2024 年以来民航运输生产开局良好，国际航线修复。2024 年 1 月份，全行业完成运输总周转量 116.1 亿吨公里，同比增长 57.1%，较 2019 年同期增长 9.3%；完成旅客运输量 5731.8 万人次，同比增长 44.1%，较 2019 年同期增长 7.3%。国际航线逐步恢复，2 月 12日至 2 月 18 日，中外航空公司执行国际定期客运航班 5389 班，恢复至疫情前 70.7%。预计中美航线的增班将会进一步引领国际航线修复情况。 ⚫ 2 月民航旅客量同比 2019 年提升 15.8%。航班管家测算 2 月份民航旅客运输量约为 6231 万人次，同比 2019 年提升 15.8%；2 月份民航国内运力同比 2019 年提升 21.4%，国内客流量同比 2019 年提升20.8%。2 月我国民航国际客运航班达 4.3 万班次，恢复至 2019 年同期的 72.2% ⚫ 国家邮政局公布 2024 年 1 月邮政行业运行情况。2 月 28 日，国家邮政局公布 2024 年 1 月邮政行业运行情况。数据显示，1 月份，邮政行业寄递业务量完成 163.3 亿件，同比增长 73.2%。其中，快递业务量完成 147.0 亿件。1 月份，同城快递业务量完成 13.6 亿件，同比增长 78.4%；异地快递业务量完成 130.6 亿件，同比增长 86.3%；国际/港澳台快递业务量完成 2.8 亿件，同比增长 55.0%。 ⚫ 投资建议： 2024 年春运出行数据创历史新高，以及 24 年 2 月民航运输量增长显示航司、机场的经营情况显著恢复，随着国际航线的恢复、航司飞机利用率提高，带动航司盈利端修复，推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入，推荐标的：上海机场、白云机场、深圳机场。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.3-0.2-0.100.16-Mar17-May28-Jul8-Oct19-Dec29-Feb交通运输沪深300 [Table_Title] 中美航班扩增或修复国际客运，节后快递跑出加速度 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.03.05 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 市场回顾 上周沪深 300 指数上涨 1.38%，交通运输（申万）指数下跌 1.29%，在 31 个申万一级行业中排名第 30。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-1.60%，航运港口的周涨跌幅为-1.04%，物流周涨跌幅为-1.02%，铁路公路周涨跌幅为-1.62%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势（2023 年初至今） 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%沪深300交通运输（申万）-1.29%-15%-10%-5%0%5%计算机电子通信机械设备家用电器国防军工汽车电力设备传媒基础化工有色金属环保综合医药生物社会服务轻工制造商贸零售建筑材料纺织服饰钢铁非银金融建筑装饰美容护理农林牧渔石油石化食品饮料房地产煤炭公用事业交通运输银行 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2024 年第 9 周（02 月 26 日至 03 月 03 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 10.6 万架次，日均航班量 15225 架次，环比上周下降 2%，同比 2023 年上升 27%，同比 2019 年上升 4.9%，航班执飞率为 87.3%，其中国内航班量 94393，恢复至 2019 年的 112.9%；国际航线航班量 10083 架次，环比上周下降 3%，同比 2023 年上升 341.5%，同比 2019 年下降 30.7%；全国民航总体机队平均利用率为 8.2 小时/日，其中宽体机利用率为 8.7 小时/日，窄体机利用率为 8.4 小时/日，支线客机利用率 5 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 8.5 小时/日；航班量 Top10 航司执飞率前三分别为：海南航空（95%）、春秋航空（93.4%）、天津航空（92.3%），中国国航执飞率居于三大航首位，东方航空、南方航空分别为 90.2%，84.1%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，同比增长率前三分别为长春龙嘉国际机场（136.1%）,海口美兰国际机场（125.4%）,哈尔滨太平国际机场（119%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 -1.60%-1.04%-1.02%-1.62%-1.8